【十九大前瞻】花旗劉利剛:政府對改革共識增,人幣2025看5

09/10/2017

  中共第十九次全國代表大會本月18日將於北京揭幕。除了中共最高決策層的人事布局,全球亦密切注視全會將如何為中國2022年前甚至2049建國百年的發展藍圖定調。

 

  花旗銀行首席中國經濟學家劉利剛接受《經濟通通訊社》專訪時預期,未來5年,政府對改革的共識將加強,這樣的政治資本將進一步推動中國各項縱深改革。如果能夠有效加速改革、降低結構風險,中國經濟增速在2018-2020年可持續於6.5%、6.4%、6.3%,並支持人民幣兌美元匯率於2025年升值至5算。

 

劉利剛預期,未來5年,政府對改革的共識將加強,這樣的政治資本將進一步推動中國各項縱深改革。 (經濟通通訊社記者梁凱菱攝)

 

當局勢大傾財力撐雄安建設

 

  他表示,十九大可能聚焦五大改革主題,包括城鎮化、國企改革、農村土地改革、金融改革及市場開放、人民幣國際化。

 

  其中,新一輪的城鎮化料以雄安新區為代表全力推進,逐步實現河北去重工業化,從而降低整個京津冀地區污染。而為了形成新的經濟增長支柱,未來5-10年,當局料大傾財力支持雄安變身新興產業、服務業、高等教育的聚集地。加之其他各地經濟帶規劃,中國未來固投增速有望保持相對較快,並正面支持經濟增長。

 

農村土改或創巨大財富效應

 

  談及國企改革,劉利剛坦言稍早的聯通混改超乎自己預期,因政府持股從此前的62%大降至36%。他以聯通混改募資高達780億元人民幣舉例認為,混改未來如持續推出,能有助抑制國企高債務風險,而民營資本加入帶來的股權結構多元化,能令國企公司治理更趨透明、公司行為更市場化,並在中長期改進國企效率,推升中國的潛在生產力。

 

  不過,他亦指,中國的國企改革看不到東歐的「休克模式」,即在可預見的將來,政府很難從國企完全退出。

 

  至於農村土地改革,他指,目前正在進行的農村土地「確權」試點,允許租賃合同交易或抵押,以讓農民換取租金收入或獲得銀行貸款,「這樣的政策看似意義不大,但實際上跟中國城鎮的房地產改革大致相當,未來可能在農村創造出巨大財富效應,並帶來更快的消費增長」,對未來5-10年中國經濟增長由投資驅動轉變為消費驅動意義相當大。

 

金融業開放優先於資本帳戶

 

  關於金融改革和金融市場開放,他預期,未來中國資本帳戶開放將放緩,但金融服務業開放將加速,以吸引更多外資,並帶來資本管理、風險管理模式的更新。同時,外資帶動的金融產品創新,亦有助當局提升監管能力。

 

  當資本市場因此變得更具深度和效率,資本市場未來開放將相對容易,「否則一味強求資本帳戶開放,但國內資本市場卻未準備好,就會看到資本隨著人民幣預期改變而不斷大幅流入流出。」在此背景下,他續指,今次會議或提及加大對私有產權的保護,以穩定投資信心。

    

文:經濟通通訊社記者俞瑾

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