中央維穩至上 人幣國際化急不來

31/05/2017

 

  穆迪上周三調低中國主權信用評級後,離岸人民幣連日不跌反升,原因是人行在滙率中間價定價機制引入新控制手段,再加上國家隊出手,推高人幣,凸顯19大前,維穩比人幣國際化還重要。

 

19大高層換屆 穩定壓倒一切

 

  中國信貸評級被下調,按理人幣會轉弱,但連日逆市走強,尤其在港的離岸人幣的短期拆息前天一度被挾高至逾130厘,滙率曾高見6.8034,預計今天內地復市,拆息會回落,但短期仍在高水平徘徊。

 

  人幣走強,主要是因為人行旗下的中國外滙交易中心調整了中間價報價機制,引入「逆周期調節因子」,防止人幣兌美元滙率朝貶值方向走。人行沒具體說明如何在中間價報價模式中引入逆周期因子,但將不再需要按照前一天收市價來定價,無疑提供了更大的干預空間,抵銷「參考收市價」所帶來的貶值壓力。

 

  人行引入新機制,底因有二。首先,19大今秋舉行,高層將會換屆,對中央來說,穩定壓倒一切。穆迪唱淡中國經濟,令人幣受壓,人行惟有先下手為強,趁前天內地假期,抽乾市場流動性,挾高人幣短期拆息,打擊現有沽空盤之餘,還對沽空者示警:絕不容唱淡沽空。

 

憂人幣跌不停 現螺旋式下滑

 

  更重要是汲取過去兩年慘痛教訓,改變人們對人幣趨貶心態預期。2015年內地股市暴跌時,中央突讓人幣貶值,導致資金外流,觸發人幣大貶值,人行以沽外儲手段來托住滙率。盡管近月人幣企穩,但市場對人幣進一步貶值的憂慮未消減,令中央害怕再出現類似去年人幣螺旋式下跌情況。

 

  在中央加大力度去槓桿、防風險,並加強金融監管,令信貸收縮,借貸成本大增時,遂借信貸評級下調之機,順勢挾高人幣拆息,將沽空者趕離場,既托高人幣滙率,又不須動用外滙儲備。

 

  此舉無疑可穩住人幣滙率,但卻令人幣國際化倒退好幾步。中國在2008年金融海嘯後,積極推動人幣成為國際貨幣,去年終讓人幣被納入特別提款權(SDR)貨幣籃子。可人幣在過去兩年貶值,又限制資金外流,大大降低國際使用人幣的意願,4月人幣在國際支付額及排名,分別比3月下跌逾24%和下滑一位至第7。

 

  人行今次調整人幣中間價定價機制,增加滙率控制權,加上連日在市場的動作,無疑令人關注人幣國際化步伐是否有轉變;但對中央來說,穩定勝過一切,人幣國際化何妨暫時靠邊站。

 

人氣文章
財經新聞
評論
專題
生活副刊
DIVA
最近7天
最近30天
暢所欲妍 . 屈穎妍
空姐與海底撈 110
改朝換代Digital . Jimmy Leung
科技界的《大敗局》 HTC究竟發生了甚麼? 1
辦公室政治 . 潘少權
點解公司愈賺錢,員工愈想走?
陶冬天下 . 陶冬
陶冬談泡沫:愈發貨幣資產價格愈漲 實體經濟愈不行 4
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【心靈篇】跟尼泊爾禪修大師明就仁波切,學習「擁抱不完美」 6
花生味辦公室 . 玄米米
【市儈男出沒注意!】男人老狗,點樣先可以度縮過小學生? 6
政是有心 . 余君雋
林鄭強政勵治 措施有亮點 曾健超被厚待 只書面警告 10
第一桶金 . 方元
大時代2.0隱現 ! 「懶人基金」升16% 比恆指差
鬆一鬆 . 通通
【眼睛去旅行】地球上26個「完全吸住你眼球」的曠世街頭藝術 3
香港街頭美食
【北角美食地圖】今次辣椒做主角 挑戰6款火辣辣粵菜! 2
心理攻防戰 . 梁若芊
【小心別中計!】一世人流流長,若然遇上騙財騙色的「神棍」(上) 5
政經頑石不低頭 . 石鏡泉
「新漂亮50」值得買嗎?
形象UP! . 藍婷
【林鄭vs蔡英文】誰才是最佳的公眾形象「代言人」? 3
抵玩自助遊
$9800 莫斯科遊皇宮看馬戲
玩樂好去處
【編輯精選】嘩鬼狂歡!4大萬聖節派對「吃喝玩樂」指南 3
我家私房菜 . 韋太
【簡單又惹味】客家小炒 1
都市痛症 . Oscar 治療師
腳痛可能關腰事?自測有無「隱形」痛症!
雷鳴天下 . 雷鼎鳴
論施政報告的理財部分 6
足球俱樂部 . 主教練
拳迷錯怪曹星如 裁決合理 3
我做Marketing . Michael & Derek
【做Marketing的困境】間間都話自己嘅豬扒飯好味,顧客分得出嗎? 2
暢所欲妍 . 屈穎妍
用愛醫治,還是用恨詛咒? 552
鬆一鬆 . 通通
【心理測試】你最不想坐哪個位置?測你的壓力有多大! 2
香港街頭美食
【2017月餅大比拼】編輯部評選!奶皇之最+茶香推介+中秋禮盒 2
欣欣食乜嘢 . 曾欣欣
【女仔食素會後生啲?】植物蛋白可防過早更年期 4
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【情緒篇】患者經驗談 怎樣「自療」抑鬱症? 2
論盡中港台 . 岑逸飛
何來君堯「殺無赦」? 72
抵玩自助遊
$3,700 成都玩到稻城 丹巴遊藏寨美人谷 2
綠路閑人 . lolo
粉葛健脾燥濕去骨火 2
改朝換代Digital . Jimmy Leung
科技界的《大敗局》 HTC究竟發生了甚麼? 1
念力•氣功 . 趙婉君 NEW
【養生卻養出病來?】除了飲食和運動,上班族還要怎樣做? 1
辦公室政治 . 潘少權
點解公司愈賺錢,員工愈想走?
知‧解醫學 . 姜素婷
【被縛手腳的長者】還他們自由!這樣的安老院環境,可會改變? 3
樓市點評 . 汪敦敬
「縮表」是另一個騙局? 17
玩樂好去處
【走入黑色童話世界!】玩盡迪士尼Halloween Time 7大詭異活動 3
食療新意思 . 陳沛思
【健脾祛濕】紅豆粟米紅蘿蔔瘦肉湯 2
政是有心 . 余君雋
泛民建制,都是豬一樣的對手 27
陶冬天下 . 陶冬
陶冬談泡沫:愈發貨幣資產價格愈漲 實體經濟愈不行 4
玄來更精彩 . 黃美雲
學會這幾招,今年女人易上位! 4
健康解「迷」
【食米線健康3貼士】即睇邊款配料最邪惡? 1
我要退休 . 羅國森、曾智華
盧炳松的退休舞台
產品簡介

【得獎名單】【DIVA Channel】賞L'Oréal Paris 青春密碼酵素眼部精華液

【DIVA Channel x 素食女廚師Peggy】專訪 睇片快答 賞Glycel眼部按摩器

【DIVA Channel】賞睇《風河谷謀殺案》