【債券通】林鄭:積極研究南向通 分析料有望年內推

03/07/2017

  人民銀行副行長及中國外匯局局長潘功勝在本港出席債券通開儀式後表示,目前「債券通」南向通暫無明確時間表。有分析估計,如「北向通」得以平穩運行,且穩定的宏觀與匯率基本面得以維持,預計「南向通」也有望在今年適時推出。

 

 

(Dennis攝)

 

  行政長官林鄭月娥今早(3日)出席債券通開通儀式,她在致詞時表示,債券通開通標誌著內地與香港資本市場互聯互通揭開新篇章,債券通為內地第一次容許境外投資者,通過內地與境外債券市場的基建連接投資內地債券市場。

 

  她續指,債券通對兩地市場是互惠共贏,開通後會留意運作及研究擴展南向通。

 

  她又提到,隨著人民幣國際化推進,國家「一帶一路」倡議及人民幣獲納入SDR提款權,相信境外投資者對人民幣債券需求會有所上升。而債券通正好提供便利窗口使投資者進入內地市場,可有助內地金融市場對外開放及進一步鞏固香港金融中心的地位。

 

人行潘功勝:南向通目前無明確時間表 會適時作評估

 

  人民銀行副行長及中國外匯局局長潘功勝在本港出席債券通開儀式後表示,目前債券通南向通暫無明確時間表,會留意北向通運行情況及市場需求,與本港監管機構及港交所(00388)等適時作評估。

 

  對於債券通開通的交易量預期,他則指很難估計,但認為債券通開通長遠而言,對中國可有多方面利好。例如現時境外投資者持有內地債市,比例只有約1.5%,開放債券通可帶來很大空間,相信債券市場未來會很好地成長,而發展有所過程並不可心急。

 

  此外,潘氏又提到,投資內地債市的原始渠道,例如QFII及RQFII與現時債券通渠道屬並行關係,因應投資者不同習慣及需求提供更便捷渠道。而現時市場三大債券指數供應商對中國債市愈來愈關注,人行對此表示歡迎及支持。

 

  是次債券通開通正值本港回歸20周年,潘功勝認為債券通開通體現中國推動金融市場開放的信心和決心,亦是對香港長期穩定及繁榮發展的支持,內地債市存量達10萬億美元,為全球第三大市場;相信隨著人民幣國際化及加入SDR,境外投資者對中國人民幣債券需求會增加。

 

  而為提升本港金融地位及競爭力,國家亦出台一系列舉措以示支持。未來以人行層面而言,會根據中國戰略及步驟繼續深化中港兩地金融合作。

 

中金:穩定宏觀與匯率基本面如維持 南向通望今年推

 

  中金發表研究報告稱,債券通「北向通」的推出可能會給中國帶來一定程度的資本淨流入,主要是基於:

 

  「北向通」有望進一步降低合格境外投資者參與中國債券投資的交易成本和交易門檻——與QFII,以及境外機構投資者直接參與銀行間債市相比,「北向通」在入市開戶、備案、清算等方面更為便利、靈活、透明,有利於降低中小機構投資者與交易金額較小的投資者參與中國債市投資的「初始成本」。

 

  此外,「北向通」下,香港金管局將作為名義持有人,為投資者提供相應的結算服務,資金支付將通過人民幣跨境支付系統實行實時、全額結算。對於境外投資者而言,交易和結算方式都更加便捷透明,不受審批延遲和額外審批程序等制約,降低其跨境資金流動的潛在時間成本和交易成本。

 

「北向通」初始資金流入或有限 但潛力可觀

 

  總體而言,雖然「北向通」初始資金流入規模可能比較有限,但潛力可觀。相比其他國際金融中心,香港債市規模較小、投資者較少,所以「北向通」初期可能並不會給內地債券市場帶來大量新增資金。但是,如果「北向通」得以平穩運行,且穩定的宏觀與匯率基本面得以維持,預計「南向通」也有望在今年適時推出。

 

  長遠看,債券通標志著中國向與境內外資本市場互聯互通的遠景又邁進了一步。此外,對於在固定收益產品方面已具備跨境能力的金融機構而言,「債券通」將有利於其發揮優勢、提升經營槓桿,同時服務於境內外投資者。

   

 

撰文:採訪組、中國組

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