【送雞迎狗】港股雞年大漲7754點 狗年初炒藍籌業績料續向好

15/02/2018

  港股雞年拾級而上,先後突破多個重要關口,更於2018年1月衝破三萬關,繼而高見33484,創下歷史新高。不過,踏入雞年最後一個月份,在美股急瀉拖累下,港股上周急挫3094點,蒸發1月份全部升幅。隨著本周港股雞年最後三個半交易日回勇,有分析更指,在藍籌業績憧憬下,農曆新年假期後有望再續升勢,加上A股將於六月正式「入摩」,港股於狗年有望繼續行大運。

 

在藍籌業績憧憬下,農曆新年假期後有望再續升勢,加上A股將於六月正式「入摩」,港股於狗年有望繼續行大運 (資料圖片) 

 

新春假期後首日市升跌機會各半  

 

  回顧港股十年來農曆新年假期後首日表現,當中僅有五年的首個交易日錄得升幅,其餘五年均跌,主要是假期後受外圍因素影響。港股於2017年2月1日雞年首日開局失利,因市場觀望美國議息結果,道指更於農曆新年間失守二萬點,港股於該日軟42點。儘管雞年首日未能「開門紅」,但隨著業績期將至,加上該月公布的中國經濟數據較市場預期理想,港股當月反覆升近400點。

 

  其後,多隻重磅股業績表現良好,市場憧憬美國總統特朗普上場後積極推行的刺激經濟政策,美股亦節節向上。於四月份中央更出台雄安新區政策,進一步利好市場氣氛,北水亦持續湧港,2017年上半年港股急漲3764點。新經濟股繼續受資金追捧,受新「iPhone」熱潮推動,瑞聲(02018)及舜宇(02382)雙雙晉身「紅底股」,騰訊

(00700)及平保(02318)亦拾級而上兼屢創新高,人行更於年底宣布「放水」,內銀愈戰愈勇,加上中央提出「H股全流通」,港股2017年下半年急升4154點。

 

雞年最後一周反彈逾1600點

 

  踏入2018年,港股首日即迎來「開門紅」,急漲596點,更應驗首日效應,1月份急漲2968點或9.9%,為2015年「港股大時代」以來最大百分點單月升幅,且連續四個月上升累漲5332點或19.4%。

 

  高處不勝寒,港股於1月底高見33484兼破頂後,淡友亦開始步步進逼,加上美國1月份工資回升令市場憂慮聯儲局會加快加息步伐,令美國十年期國債孳息率屢創四年新高,美股即遇龐大沽壓,拖累港股上周應聲急挫3094點,蒸發1月份所有的累積升幅。

 

  然而,在環球經濟持續復甦的背景下,大幅調整並不等於熊市訊號,投資者對後市表現仍然樂觀,美股低位反彈帶動下,即使港股通於本周二(13日)起暫停交易,但港股於雞年最後三個半交易日仍累升1608點,並成功收復31000點關口。

 

  總計整個雞年,港股收31115,急升7754點,升幅33.2%為2009年牛年以來最大;國指亦升2731點或27.9%,收12535點。

 

憧憬內地銀根放鬆利中港股市升

 

  環球股市於雞年結束前曾顯著回落,宏匯證券研究部主管林嘉麒對《經濟通通訊社》表示,主要受美國VIX波動率指數急劇上升,觸發大量槓桿產品斬倉,引致美股上周一度急瀉,目前美股走勢見回穩,加上經濟復甦理想,上月工資更見增長,暫未出現觸發股災的重大利淡消息。另外,A股於今年六月正式獲「入摩」納入MSCI新興市場指數,雖然佔比不大,但意味著未來有望涵蓋更多A股股份。而A股「入摩」亦象徵其在國際市場的指標性有所提高,料可吸引更多資金流入中國股市,A股估值亦會相對提高,對港股狗年走勢仍然樂觀。

 

  環球經濟持續復甦下,市場普遍預期聯儲局今年會加息三次或以上,但林嘉麒認為,加息幅度不大,加息三次後聯邦基金利率不足3厘,與歷史上的高息時代仍相差甚遠,且仍屬於企業借貸成本可接受水平,料不會對環球金融體系造成太大衝擊。

 

  短線而言,預期農曆新年假期後,內地銀根會進一步放鬆,中港兩地股市波動性會減少,料投資者入市態度會更進取,加上市場憧憬藍籌公布去年度業績表現,預期港股假期復市應會有理想表現。走勢上,港股於上周大跌市下,曾一度企穩於31100附近水平,而該水平亦是上周大跌浪約一半水平,故暫以該水平作短線阻力,衝破後下一步可上望32000。

  

美十年債息成港股不穩因素之一

 

  美國昨晚公布1月份通脹按年升2.1%,高於預期的1.9%,但1月零售銷售跌0.3%,遜預期的增加0.2%,騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對《經濟通通訊社》表示,零售數據部分抵銷通脹造好對未來加息的預期,市場仍普遍預計聯儲局今年會加息三次,故即使十年期美國債息升至2.9厘,亦未對美股造成衝擊。不過,沈氏認為,若債息持續上揚,料市場焦點會重新落在債市上,因此不利股市升勢。

 

  此外,由於市場大致消化今年加息因素,對美匯刺激作用有限,他認為,若美匯指數未衝破91關,則仍然對亞洲股市有利。目前該指數在88.8水平。港股近日主要受外圍帶動,惟他預計下周港股復市後,市場會開始關注藍籌業績,加上北水重新流入,相信會繼續有利港股向上,目前初步守穩100天線(29686)。沈慶洪又指,由於美債息仍有上升壓力,預期港股下周復市後走勢會較為波動。

 

業績期將至 匯控港交所可看漲

 

  板塊方面,匯控(00005)將打響頭炮於農曆新年假期結束後(即下周二(20日))公布去年度業績,林嘉麒認為,由於匯控去年第三季業績較預期理想,市場已一直相當留意匯控去年第四季核心盈利增長表現,故匯控放榜前見有偷步炒作。事實上,隨著匯控壞帳撥備持續減少,其估值有重估空間,加上美國去年加息,預計淨息差可進一步擴闊,有利其利息收入上升。匯控預測市盈率不足16倍,普遍低於其他國際同業,估值吸引,在業績持續復甦下,中長線可上望95元。

 

  港交所(00388)則緊隨其後在2月28日公布業績。林嘉麒表示,由於港股去年日均成交顯著增加,因此市場亦預計港交所業績會錄得不俗增長。不過,港交所目前股價並未完全反映去年業績因素,以及今年1月日均成交急增的因素,加上市場預料同股不同權會再有進一步消息,港交所目標可上望320元。

 

  此外,內地「兩會」將於3月初開幕,林嘉麒認為,隨著中共人事任命已大致落實,預期陸續會有不少利好政策出台,其中,環保政策有望成為兩會熱門,環保水務仍有看漲空間。不過,由於中央嚴格規範PPP項目融資,故今年相關項目總數增長未必如過去幾年強勁,投資者可優先留意行業龍頭,例如光大國際(00257)及北控水務(00371)。

 

撰文:謝紹銘

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