環球投資部署　美股穩陣收息攻略

　　近日香港政經局勢緊張，不少股民都將資產轉移至美國，令市場掀起了一場美股風，但美股豈止Amazon（AMZN）、Google（GOOGL）及Facebook（FB）等科技巨擘？ 貴為全球最具深度的股票市場，其實還有很多現金流穩定的公司，適合一眾「好息之徒」，今期便網羅兩類收息股，為大家構建穩陣、高增長的美股收息組合。

　　投資美股前，先要知道美股收息是需要付股息稅，稅率是30%，假設某股的年息率2厘，每100元（美元，下同）便有2元股息，當中有0.6元需要上繳美國政府，實收1.4元。相對而言，除了投資H股要「打個九折」外，投資港股收息幾乎不用付任何稅項。那到底美股收息還有何吸引之處？

(iStock)

　　「股票的好壞比省股息稅更重要。」收息股專家Charles Carlson便在其著作《The little book of big dividend》中，便解釋了這個問題。美國為全球最大經濟體，坐擁一眾高質素企業，去年《財富》世界500強企業中，便有121家是來自美國，數目乃全球之冠。另外，美國也是全球最具深度之股票市場，不少世界首屈一指的公司都會在美國直接上市，或者以預託證券（ADR）的方式在美第二上市，故只要開設一個美股戶口，便能「接通天地綫」，投資美國一眾科技明星股之餘，更能投資台灣的晶片股、北歐的醫藥股，甚至是中國的科網股，捕捉全球機遇。

兩方法投資收息股

　　投資股票不外乎賺息和賺價，但投資者切忌短視，只看到眼前的利益，反而應高瞻遠矚，考慮未來的「息」與「價」，故股息增長策略也應運而生。在此策略下，股票的股息增長率及派息持續性就最為重要，一隻年息率2厘，但每年股息增長逾10%的股份，就比年息10厘，但不能持續派息的股票來得吸引。

　　針對此策略，美國便有投資者提出「股息貴族（Dividend Aristocrat）」的概念，而要成為「公主王子」只需滿足兩大條件︰1） 連續25年增加派息；2）是標普500指數成分股。符合上述條件的股份均能經濟衰退期間保持股息增長，故它們一來抗跌力也較強，二來其「全天侯」派息的特性，更適合需要定期現金流的投資者。

　　在如此苛刻的條件下，截至上周五（10日），標指成分股中只有66隻股票符合「貴族」資格，值得一提的是，文首提及美國擁有較多高質股票，其實由「股息貴族」的數目已能夠反映到股市的質素，美國現時有66位貴族，反之香港仍未有任何貴族，唯一派息紀錄較佳的就只有連續增派息23年的長江基建（01038）。

　　要投資於股息增長股，最簡單的方法當然是買入追蹤S&P 500 Dividend Aristocrats Index的ETF──ProShares S&P 500 Dividend Aris （NOBL），但由於有力連續25年增加派息的股票大多都是上市多年的「老字號」，不論所處的行業及其經營策略都較保守。有見及此，本欄推薦只需連續10年增派息的Vanguard Dividend Appreciation ETF（VUG），此ETF更能吸納高增長的股息新貴（見表一），連Microsoft（MSFT）及Visa（V）等高增長股也在其名單中。

　　過去5年，VUG的年均回報達10.54%，表現優於NOBL的8.77%；另外，前者的股息率現時達1.88厘，優於後者的1.68厘，可見不論是「息」或「價」，VUG也較NOBL為佳。不過，對「好息之徒」來說，兩隻不足2厘的股息率的ETF實在不甚吸引，只是別忘記他倆股息增長率接近一成，就算ETF只有股息增長而股價不變，今天2厘的股息率，在5年後就會變成3.2厘，10年後更會變成5.1厘。

　　以ETF作為核心持倉，再輔以其他潛力愛股的「核心衞星投資法」，一向深受投資者歡迎。同樣地，各位好息之徒也可以此法構建收息組合，在買入VUG的同時，買入其他心水愛股。考慮到VUG股息率較低，兼且覆蓋了大多大型股，本欄在此便介紹兩隻股息率較高，現價估值合理的中型股。

1.STAG industurial（STAG）

　　STAG Industrial是一隻主要投資於美國的工業物業REITs，旗下有450個物業遍及全美38個州分。通常工業REITs的物業都只會有一個租客，與商場或商廈有多個租客不同，所以工業REITs的風險會較高，如果租用物業的企業不交租，Reits便不能從物業中收取任何租金。亦因如此，STAG將物業租予一些業務成熟的公司，其租戶中有55%都獲信貸評級，並有31%租客是獲可投資評級。

　　疫情期間，美國製造業受到重大打擊，但STAG首季的業績不是太差，其核心經營現金流 （Fund From Operation, FFO）按年增長33%，但由於去年曾增發股票，故每股核心FFO只見4%的按年增長，而在3月及4月的疫情高峰期，STAG分別已收到99%及97%的租金。

　　過去7年，STAG的經營現金流的年度化增長達5.7%，這是因為每年加租之餘，管理層也會收購新物業，確保增長動力。現時STAG的股價核心經營現金流比率（P/FFO）達15.4倍，略高於15倍的平均，股息率則為4.92厘，略低於5厘的平均水平，估值仍算合理。

2.TransAlta Renewables（TRSWF）

　　TransAlta Renewables是在加拿大上市的可再生能源企業，但同樣有於美國第二上市。TransAlta Renewables於加拿大及澳洲從事風力、水力、太陽能、天然氣業務，當中風力發電及天然氣的業務分別已為公司貢獻51%及43%的現金流。

　　此股可說是收息投資者的恩物，在坐擁高達6.63厘的股息率之餘，此股更受惠可再生能源熱潮，在原有項目的收入增加之餘，新項目也開始投產，例如位於美國Westfield及Antrim的風力發電場便在去年12月起投產，便更令其股息自2014年起保持4%的每年增長，預計未來也可維持。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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