美加息前景 仍有待觀察

　　美國7月工業生產指數連續兩個月上升，主要受製造業產出及公用事業產出所帶動，較上月增長0.7%，超市場預期的0.3%，更是自2014年11月以來最高的升幅。其中，製造業產出按月升0.5%，公用事業產出則因居民冷氣使用量大增而按月大幅上升2.1%。同時，產能使用率由上月的75.4%升至75.9%，亦高於市場預期。
　

(iStock圖片)

 　
數據參差 經濟未明朗
　
　　展望未來數月，公用事業產出或會隨天氣轉涼而回落，但製造業產出的勢頭能否持續，需要視乎油價及美元走勢等各種因素。除了工業生產及產能使用率有所改善，新屋動工率亦意外攀升，並創5個月新高，反映樓市現良好增長勢頭。
　
　　消費數據方面，美國7月零售銷售按月增長持平，低於市場預期的0.4%升幅，未能延續過去3個月的增長趨勢。而根據美國勞工部近日的數據，7月的生產物價指數（PPI）按月下跌0.4%，為最近一年的最大跌幅。另外，7月消費物價指數（CPI）按年升0.8%，去除食品及燃料價格的核心CPI則按年升2.2%。不過，按月計算，CPI則持平，為今年2月以來首次未能錄得增長。
　
　　美國的通脹形勢仍未明朗，加上聯儲局的議息會議記錄顯示內部對加息存分歧，盡管現時工業生產及新屋動工的數據亮麗，惟仍未能確定美國的加息時間，畢竟這還需有更多的經濟數據支持。
　
　　就估值角度而言，截至周三（17日），美股今明兩年的預測市盈率分別為18.6倍以及16.4倍，對比其15倍的合理值，美國市場的投資價值並不吸引。
　
英國：脫歐後通脹續升
　
　　英國7月通脹按年升0.6%，按月跌0.1%。此為首個反映6月脫歐後的通脹數據，撇除能源及食品價格的CPI則於同月按年升1.3%。煙酒產品及交通運輸價格的升幅，推高7月整體通脹。
　
德國：ZEW指數反彈
　
　　歐洲經濟研究中心（ZEW）公布的8月經濟現狀指數為57.6，是1月以來新高，勝預期，顯示投資者不再對英國脫歐的潛在影響存顧慮，央行報告亦指脫歐對德國商界的影響有限。同時綜合PMI及IFO調查指數走勢穩健，有望支持第三季經濟增長。
　
新加坡：非石油國內出口續跌
　
　　佔貨物出口約三分之一的（非石油）國內出口於7月按年跌10.6%，表現較6月及預期差。原因是電子及非電子出口均走低，（非石油）國內出口被拖累。環球貿易前景低迷，而新加坡的（非石油）國內出口較依賴環球貿易，故經濟增長受拖累屬意料中事。
　
日本：出口連跌10個月
　
　　日本7月出口按年銳減14%，遜預期的-13.7%。月內日本對美國及中國這兩大主要市場出口分別按年跌11.8%及12.7%，後者已連續5個月下滑。由於中國經濟增長疲軟，預計短期對中國的出口量難有起色，日本出口能否反彈視乎美國未來的需求。
　
美國：新屋動工再勝預期
　
　　美國7月新屋動工率按月升2.1%，期內新建房屋121萬間，較6月及預期高。其中，南部、中西部和東北部新屋動工率上升，而西部則按月跌5.9%。便宜的融資利率及家庭收入前景好轉等因素，令美國私宅樓市續現增長，有望貢獻GDP增長。
　

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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