日本經濟受惠於內需擴張 惟通脹欠上漲動力

　　日本內閣府本周公布日本第二季年度化國內生產總值（GDP）按季上升4%，連續第六季擴張，並為11年以來首次持續6季的擴張。

　　日本第二季GDP繼續造好，主要受惠於民間消費及資本支出的增長。在汽車及電子產品的消費上升帶動下，前者按季增長0.9%，高於市場預期的0.5%；而後者則按季增長2.4%，亦高於預期的1.2%。日本經濟產業大臣茂木敏充表示日本經濟正在復甦，但部分地區的民間消費仍未理想。消費意慾能否保持強勁，影響因素之一為薪資上漲幅度，但當地薪資增幅最近仍疲軟，內需前景存在變數。

通脹欠上漲動力

　　面對北韓的導彈威脅，美國與北韓的局勢愈趨緊張，導致避險情緒升溫。美元兌日圓於周四（17日）跌至109的水平，而日圓兌大部分主要貨幣則普遍上升。不過，由於北韓領袖金正恩於周二稱將觀察美國一段時間後，再決定是否對關島附近海域發射導彈，局勢暫時得到緩和，但地緣政治因素或會隨時對日本經濟造成波動。

　　展望將來，茂木敏充表示政府會於將來改革供應面，以保持經濟的復甦動力。貨幣政策方面，GDP數據雖然理想，但日本通脹缺乏上漲動力，仍未能令日本央行結束大規模的貨幣寬鬆政策。

德國-內需帶動經濟增長

　　德國第二季GDP按年升2.1%，勝首季的2%及預期的1.9%增幅；按季則升0.6%，遜上季的0.7%，主要受惠於家庭支出增加而帶動內需。雖然市場正擔憂歐元升值或抑制出口增長，但領先指標仍預示當地經濟將穩健擴張。

俄羅斯-工業生產不及預期

　　7月工業生產按年升1.1%，不及預期的3.3%及上月的3.5%。另外，製造業採購經理人指數從年初的54.7高位降至7月的52.7，反映工業生產有所減緩。不過，自去年2月以來，工業生產除今年2月外均處於正數增長區間。

中國-工業生產保持平穩

　　中國7月工業生產按年升6.4%，較上月7.6%回落，但整體平穩。其中，有三分二的產品產量現增長，高技術產業及裝備製造業亦有雙位數增長。7月的波動主要受短期非經濟因素影響，如在高溫天氣下，部分企業停工。

印度-食品價格推高通脹

　　受食品通脹上升帶動，印度7月消費者物價指數（CPI）從6月的1.5%升至2.4%。剔除食品與燃料的核心通脹升4%。不過，由於預計公務員的租房津貼及州政府實行農業貸款豁免等因素將帶動CPI，10月央行減息機會不大。

日本-經濟增長勝過預期

　　第二季GDP按季升4%，勝預期的2.5%和上季的1%，是2005年以來最長的擴張期。數據主要由民間消費、資本支出大幅增長所帶動。展望下半年，外部需求增加將推動日本出口，而消費者信心改善亦有望拉動消費。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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