政治風險退 利歐投資氣氛

　　法國總統大選的第二輪投票結果於當地時間5月7日出爐，一如市場預期，中間派侯選人馬克龍（Emmanuel Macron）成功以超過2,000萬票，即有效選票的66.1%，擊退對手瑪琳勒龐（Marine Le Pen），成為法國歷史上最年輕的總統。可是，是次選舉只獲74.6%的投票率，為1969年以來最低，當中白票及廢票更超過400萬張，顯示大量法國選民對兩位侯選人的不滿。

法國總統大選結果大大打擊當地民粹主義，徹底排除了法國脫歐的可能性。(iStock資料圖片)

排除法國脫歐機會

　　不過，馬克龍順利當選暫可令歐洲整體政治風險減退，歐元兌美元一度升至1.1美元的半年高位，而法股亦見9年半新高。由於馬克龍支持歐洲整合及自由市場，總統大選結果大大打擊法國民粹主義，徹底排除了法國脫歐的可能性。隨著投資者對歐洲市場的信心增強，加上當地經濟持續造好，市場估算資金將逐漸加快流入歐洲資產，帶動歐元及歐股的表現。

　　法國國家統計局周三公布數項經濟數據，反映該國經濟持續造好。其中，3月工業生產按年上升2%，勝預期的0.6%和2月的-0.7%。按月計，3月工業生產的增長達2%，增幅優於市場預期的1%及2月向下修正的-1.7%。法國央行調查顯示，4月製造業景氣指數由3月的103升至104，企業信心增強，加上經濟數據大致回暖，估計將帶動該地股市上漲。

　　雖然歐洲股市前景樂觀，但目前估值較為昂貴，截至周三（10日），道瓊斯歐洲600指數今明兩年的預測市盈率為16.16及14.8倍，相對高於其13.5倍的合理值，投資者需注意當中的潛在風險。

台灣-出口連升七個月

　　台灣4月出口按年升9.4%，升幅雖遜預期的10.7%，但為連續7個月錄按年增長。半導體需求強勁為出口增長的主因。期內，台灣對亞洲和中國的出口金額按年同步升14.1%，對美國亦增7.6%。中國對電子零件的需求持續，將繼續支持台灣未來出口。

法國-製造業指數續升

　　法國4月製造業景氣指數報104，高於市場預期及3月的103，創2011年5月以來新高。當中，交貨及定單數量均於月內現增長。在馬克龍成功當選後，法國及歐洲資產市場的政治風險溢價均已下降，歐洲經濟的增長勢頭或日趨穩固。

中國-PPI繼續回落

　　中國4月工業出廠品價格指數（PPI）按年升6.4%，遜預期的6.7%；按月跌0.4%，為2016年6月以來首跌。其中，上游原材料價格如煤炭、原油、鋼鐵均現回落。基於中國流動性收緊、去年高基數效應及補庫存周期接近尾聲， PPI增速將進一步回落。

美國-小型企業信心略勝預期

　　4月小型企業信心指數報104.5，勝預期的104，但較上月的104.7差。眾多企業預計銷售量將提高，認為目前是擴展業務的好時機。年初至今，信心指數雖溫和下降，但仍處周期性高位。不過，企業信心上漲，尚未轉化為資本支出及投資額等增長。

德國-工業生產勝預期

　　德國3月工業生產按年升1.9%，低於2月的2%及預期的升2.5%；按月則跌0.4%，勝預期的0.7%及2月的-1.8%。數據主要由製造業、採礦業、半成品及消費品的按年增長帶動。歐元區需求增令3月工廠定單量上升，有望利好歐洲的工業生產。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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