法國首富 1法郎變出LVMH

28/07/2017

  LV、Marc Jacobs、Fendi……這些耳熟能詳兼令女士們為之瘋狂的名牌,全收歸於全球最大奢侈品集團LVMH旗下。

 

  LVMH由法國首富阿爾諾(Bernard Arnault)一手打造,他如何將以1法郎收購回來的Dior,變成一個會生金蛋的名牌王國?

 

  阿爾諾目前貴為LVMH集團主席,坐擁513億美元身家,於彭博富豪榜中排第八位,更是消費行業中的首富,排名拋離同業開雲集團(Kering,擁Gucci等品牌)創辦人Francois Pinault。

 

(CNS資料圖片)

 

1法郎收購Dior

 

  1949年出生於法國北部魯貝市(French Roubaix)的阿爾諾,70年代修畢巴黎理工大學工程系後,便加入家族經營的建築公司,其後勸服父親出售建築業務,專注於房地產買賣。他接管家族生意10年後,再將公司版圖擴展至美國,於80年代初阿爾諾再回到法國時,以象徵式1法朗收購一間正艱苦經營的奢侈品公司Financière Agache,並替其償還債務。

  

  該公司旗下擁紡織公司Boussac,Boussac又擁有Christian Dior。其時的Dior可謂「一文不值」,但阿爾諾卻認為品牌大有可為,於是出售Boussac大部分資產,然後集中火力搞好Dior,正式進軍奢侈品市場,並劍指LVMH。

 

  LVMH與Dior本來風馬牛不相及,前者原是由行李箱品牌Louis Vuitton與酩悅軒尼詩(Moët Hennessy)酒業集團於1987年合併而成。合併後LV原總裁Henry Racamier為了鞏固勢力,便邀請年輕的阿爾諾買入公司股票。

 

  Recamier此著可謂引狼入室,野心勃勃的阿爾諾在法國投資銀行Lazard Frères和英國啤酒巨頭健力士(Guinness)的協助下,很快便取得LVMH 45%的股權。其後Racamier控告阿爾諾拒絕合夥經營,並展開18個月的法律訴訟,最終阿爾諾獲勝,Racamier被踢出局;而原為軒尼詩總裁、LVMH主席Alain Chevalier亦已退位,自此阿爾諾正式掌管LVMH王國。

 

90年代迎難而上

 

  90年代LVMH積極拓展業務,成為第一間在中國和蒙古開設精品店的高端零售商之一,阿爾諾就曾表示;「當我1991年去中國打算開第一間LV店時,幾乎看不到北京街道上有任何汽車,只得單車。」顯然,阿爾諾是個有膽識、具前瞻頭腦的商人。

 

  於1996至1997年間,LVMH動用超過30億美元四出收購,其中有26億美元用於購入全球最大免稅店DFS集團,另也有其他時裝品牌如Céline、Loewe、化粧品牌Sephora等。惟1997年亞洲金融風暴殺到,LVMH旗下的香水和化妝品、葡萄酒以至干邑等的銷售額全面插水,1998年7月至10月期間LVMH股價下跌45%。

 

  在LVMH的1998年度報告中,阿爾諾大派定心丸︰「1998年是鞏固和重組公司業務的一年,為明年恢復增長奠下基礎。」1999年LVMH果真一洗頹風,隨著銷售額反彈,公司股價1年間暴漲179%。該年LVMH銷售額達560億法郎,按年增長23%,從此奠定其奢侈品市場的領導地位。

 

惡意收購Gucci不成

 

  阿爾諾似乎很喜歡以「偷襲」形式把企業弄到手,惟同一招數,施展第二甚至第三次就很難成功。於1999年1月,他透過LVMH低調地買入Gucci約34.4%股權。此舉觸怒Gucci時任總裁Domenico De Sole,他隨即勸服董事會,決定向其母公司開雲集團發行新股,令LVMH持股由34%被稀釋至20%,而開雲集團的持股則升至42%而成為Gucci的大股東。雖然後來LVMH控告Gucci,但徒勞無功,阿爾諾最終在2001年向開雲集團出售所有Gucci的股權。

 

  同樣於2007年至2010年期間,LVMH透過購買愛馬仕(Hermes)的股票衍生產品,悄悄吸納愛馬仕近17%的股權。2011年,愛馬仕行政總裁Patrick Thomas嚴厲斥責︰「如果你想贏得一個美麗女人的歡心,你不會從一開始就在背後強姦她」。愛馬仕家族成員也不甘示弱,對阿爾諾提出訴訟,股權之爭擾攘4年後,雙方才達成和解。今年4月阿爾諾家族終宣布已把愛馬仕股份沽清,並把資金用於購買Dior股份。

 

斥千億購Dior餘下股權

 

  靠著Dior進駐奢侈品市場的阿爾諾,總對其有份情意結。據說Dior是阿爾諾最愛的品牌,更猶如他的寶貝一樣,連LVMH也及不上。LVMH今年第一季收入漲15%,並在今年4月宣布斥資約121億歐元(132億美元)收購Dior餘下股權。此消息一出,Dior股價當日大升11%,LVMH則升4%。

 

  阿爾諾家族本身已擁有Dior達74%的股份,如今只是把其餘的26%也買下。由於Dior本身又持有LVMH 41%股權,因此阿爾諾家族的收購行動,除了能全資擁有Dior,亦變相擴大對LVMH的控制權。同時,本身已擁有Dior香水的LVMH,在股權變動後,會將Dior Couture(即服裝業務)一同收歸麾下,分析認為,此番收購有利簡化LVMH架構。

 

  Dior最近業績亦不俗,其中Dior Couture於今年首季收入增長18%,帶動Dior年初至今股價更升超過兩成。身家主要來自Dior股份的阿爾諾,今年總資產就急增127億美元。

 

預言泡沫或將爆破

 

  身為法國首富,阿爾諾對新上任總統馬克龍(Emmanuel Macron)非常滿意,指他可帶領法國改革、強化整個歐洲。但與此同時,阿爾諾擔憂宏觀經濟環境,認為低息環境正為商界創造一個非常怪異的時期,並指像LVMH這樣的大公司借貸是非常危險。他續指,據過往經驗每約10年就會發生金融危機,目前市場上有太多熱錢,泡沫正在形成並即將爆破。

 

  有熟悉阿爾諾的人指他是個工作狂,至今仍未有退休計劃。阿爾諾今年68歲,外界多番揣測誰可繼承他的江山,5名子女中已有3位在LVMH擔任要職,其中長女、今年42歲的Delphine為LVMH的副總裁,而二子Antoine則是義大利時尚品牌Berluti的行政總裁,同為茄士咩品牌Loro Piana的主席。

 

  今年1月,阿爾諾的三兒子、年僅24歲的Alexandre也正式加入集團,成為德國行李箱品牌Rimowa的共同行政總裁。令市場詫異的是,過往Delphine和Antoine由基層做起,但今次Alexandre竟能空降出任高層。究竟最後LVMH王國花落誰家,有待阿爾諾考驗其子女能力後再決定。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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