人民幣持續升值 「逆周期因子」抵禦市場壓力

　　自人民銀行於2015年啟動匯率改革後，人民幣兌美元曾出現貶值，但截至本月6日，人幣兌美元於2017年升6.5%，令看淡人幣的投資者感到意外。

　　人民幣持續升值，因人行於今年致力加強金融去槓桿。今年上半年人行曾減少貨幣淨投放，在貨幣工具使用上，明顯傾向透過中期貨幣工具以回收短期貨幣流行性，同時各種貨幣工具的利率均明顯上揚，導致今年2月及3月分別縮減資產負債表2700億及8100億元人民幣。

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　　另外，人行於5月在人民幣中間價機制中引入的「逆周期因子」，減低了市場因素對中間價的影響。當局引入「逆周期因子」的原意是為了抵禦市場壓力，以維護匯率整體平穩，對沖市場的貶值預期。收緊市場流動性及減少資金外流亦造成人幣升值。

政經路線影響不大

　　另一邊廂，本月3日至5日在廈門舉行的金磚國家峰會已圓滿結束。參與國家包括金磚五國及其他新興市場國家。中國商務部副部長王受文表示，此次會議有望取得重要經貿成果，如爭取各國支持中國明年舉辦首屆國際進口博覽會等。中國亦於會議中同意撥出資金支持其他金磚國家的銀行業務發展，以及經濟技術合作交流計劃等。

　　部分市場意見認為，金融維穩和供給改革等政策見效，預料在10月18日舉行的中共第十九次全國代表大會（十九大）中，此金融政策路綫不會太大改動；國際貿易方面，中國料會繼續推動可持續發展貿易的方針以及加強與其他新興市場國家的經貿合作。政策不穩因素減少，將對股市造成正面影響。

英國-綜合PMI符合預期

　　英國8月Markit綜合PMI報54，符合預期。服務業PMI報53.2，遜上月的53.8及預期的53.5，創1年新低。調查顯示，雖然整體服務業的成本上升，但就業情況保持穩健，不過脫歐談判會否拖累業界信心則有待觀察。

西班牙-PMI數據望續穩健

　　西班牙8月Markit綜合PMI報55.3，遜7月的56.7及預期的56；服務業PMI報56，遜上月的57.6及預期的57。但報告顯示，西班牙服務供應商仍對整體經濟及國內商業前景有信心，並續增招聘人數，反映該國的經濟增長勢頭有望持續。

中國-服務業PMI創新高

　　中國8月財新服務業PMI 為52.7，較7月回升1.2，為近3個月最高。其中，新業務量整體增速可觀，反映市況改善；服務業企業用工量持續增加，增速為4個月來最高。數據反映中國企業整體經營信心在8月回升，前景應趨樂觀。

馬來西亞-製造業現好轉跡象

　　馬來西亞製造業PMI由7月的48.3升至8月50.4，整體營運自4月起首次現好轉，預示製造業前景堅挺。外需增強，尤其來自中國、東南亞及中東的新訂單，加上今年次季消費者情緒向好，製造業有望在未來數月續擴張區間。

巴西-工業生產多月擴張

　　巴西7月工業生產按年升2.5%，勝預期的1.7%及6月的0.5%，已連4個月擴張。該行業的商業情緒今年保持樂觀，製造業PMI亦由4月始處擴張區間；數據造好有利未來數季度的工業生產及國家經濟發展，預期2017年全年的工業生產有望升1.1%。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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