特朗普貿易戰 意在沛公？

　　美國總統特朗普（Donald Trump）前周宣布對進口鋼鋁徵收重關稅，市場憂慮平靜一時的貿易戰再起，事件上周更愈演愈烈，甚至令反對此舉的白宮首席經濟顧問科恩（Gary Cohn） 請辭，進一步加深市場隱憂，再震盪環球股市。到底特朗普如過往一般只是說說而已，還是背後另有目的？

美國總統特朗普（Donald Trump）前周宣布對進口鋼鋁徵收重關稅。(iStock資料圖片)

　　特朗普上場一年多以來，出爾反爾、Twitter論政等行為已司空見慣，大多數競選承諾至今仍落空，唯一稱得上的政績就是通過稅改，本來大家憧憬稅改將利好美國經濟，但誰不知這位「出位」總統最近又有新搞作——貿易戰，這可能打擊經濟增長勢頭，更令美國對外關係惡化。

勸諫失敗 科恩請辭

　　1日，特朗普無視管治團隊的反對，亦在無充分理據之下，突然宣布將對進口鋼鐵及鋁分別徵收25%及10%的關稅，而且措施是針對全球所有國家，當中以加拿大較受影響。須知道，早於1992年美國、加拿大及墨西哥便簽署三國全面貿易協議，即是北美自由貿易協議（NAFTA），兩年後正式生效。

　　雖然特朗普經常在Twitter指，NAFTA損害美國就業（A jobs killer），並威脅退出，惟至今他仍未付諸行動。5日，加拿大與墨西哥與會期間，特朗普又在Twitter發炮，指美國對加、墨貿易赤字嚴重，現行的NAFTA不利美國，要求重新定立「公平」全新協議，否則不會對兩國豁免重關稅。

　　據悉，向來提倡自由貿易的科恩憂慮此舉損害經濟，一度力阻，而平時不會公開反對特朗普的眾議院議長瑞安（Paul Ryan）亦促請撤回有關決定，但特朗普表明不會讓步。6日，有指特朗普迫使科恩在貿易政策會議期間表態，惟科恩未有直接回應，其後便宣布請辭，與事先傳聞一致，就是勸諫失敗便辭官。路透社報道，重關稅並非科恩辭職的唯一原因，另一因素是他認為自己已完成任內最大任務——稅改。

　　即使面對科恩的請辭，特朗普並沒有挽留，反指「很多人都渴望得到該職位」，他會盡快物色合適人選填補空缺。當中，熱門人選之一的總統副助理兼白宮國家貿易委員會主席Peter Navarro已否認會接替此職。自特朗普上台短短一年多以來，已有15位管治成員離職（見表）。

重關稅為補選拉票？

　　特朗普團隊換人已為家常便飯，料不會對市場帶來太大衝擊，反而焦點要放回至重關稅上。首先，特朗普為何選擇在3月初這個時候，重新引發「貿易戰」這枚炸彈，而且是針對進口鋼鋁，到底葫蘆賣甚麼藥？

　　有分析指，3月13日將是鋼鐵重鎮賓夕法尼亞州（Pennsylvania）舉行補選，去年10月共和黨員Tim Murphy因性醜聞下台，其議席將由黨友Rick Saccone與民主黨的Conor Lamb競逐，由於二人的支持度叮噹馬頭，所以特朗普在選前宣布重關稅，有可能是為了拉攏民心，為Saccone拉票。

　　共和黨策略師Ford O’Connell指出，時間上正好幫了Saccone一把，而且這個州分主要出產鋼鐵、農產品及煤，亦是2016年特朗普競選總統時的關鍵地區。即使Saccone敗選，失去此眾議院議席，也不影響到共和黨控制議會的局面。不過，值得留意的是此關稅所惠及的不止賓州，而是整個中西部工業，所以不排除特朗普為今年11月的中期選舉鋪路。

　　反之，若特朗普並非純為補選拉票，而是真的打起貿易戰的話，將惹來其他國家反擊，如歐盟研究向多種美國產品加徵進口稅、中國可能禁止美國大豆進口等，這些措施將損害美國經濟，特朗普雖然一方面討好工業選民，但另一方面則可能會得罪中西部農民，豈非得不償失？

貿易戰成真機會微

　　無論從特朗普「今日的我打倒昨日的我」的善變作風，還是基於貿易戰弊多於利的考慮，相信貿易戰成真的機會頗微。雖然Navarro於7日接受傳媒時表示，特朗普可能於8日下午三點半簽署重關稅公告，但有外媒引述消息人士指，總統不可能簽字，因律師需時修改細節及完成文書工作，而且7日晚發布的白宮時間表並沒有關稅公告一項。

　　中國外交部部長王毅在兩會期間舉行的記者會上表示，選擇貿易戰是抓錯了藥方，結果只會損人害己。若美國發起貿易戰，中國必將做出正當和必要的反應。歐盟亦表示，行動將針對生產線設於共和黨州份的美國品牌，估計涉資達35億美元。國際貨幣基金組織（IMF）警告，對關稅進行報復的威脅正在升溫，最終可能會損害經濟增長。

　　即使特朗普真的發動貿易戰，但相信最終會因國內外施壓而要撤銷，情況好比2002年。其時，美國對中日韓等28個國家和地區提出鋼鐵產品反傾銷起訴，並啟動「201條款」，對大部分鋼材徵收8%至30%的入口關稅，並對14種鋼鐵產品實施入口限額。翌年年底，因各國反應激烈，時任總統小布殊（George W. Bush）宣布取消措施。

　　或者，正如對冲基金巨頭達利奧（Ray Dalio）所言，特朗普威脅打貿易戰，只不過是一場「政治騷」。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情