脫歐在即局勢未定 通脹勞工齊禍英國

　　前周六（20日）倫敦有近70萬名民眾上街遊行，民眾擔心脫歐後經濟下滑，最終生計受影響，因此提倡再舉行二次脫歐公投。他們的擔憂不無道理，記者在示威前採訪了兩位學術界及財金界的專家，發現即使脫歐終極方案仍未定，但「勞工荒」及通脹問題已禍及民生及經濟。

　　英國首相文翠珊（Theresa May）上周一（22日）向國會匯報脫歐談判進程，堅稱與歐盟的談判已完成95%，即使愛爾蘭邊境問題未能圓滿解決，她建議設立暫時性的「英歐關稅同盟」，避免在愛爾蘭與北愛爾蘭建立「硬邊境」。

　　但文翠珊提出的「離婚」方案要完美的達成，仍需要過兩關，除了要歐盟的首肯外，還要得到國內支持，且要成功保住相位，事關現時已有46位保守黨議員提出彈劾文翠珊黨魁一職，只要再有兩位保守黨議員支持彈劾，她便會帥位不保，難怪文翠珊上周四（25日）與保守黨議員會面，以爭取其支持。

　　歐盟一直就愛爾蘭邊境問題與英國爭持不下，一旦問題迎刃而解，英國就會離開歐盟單一市場。唯一寄望文翠珊能保留對商品、服務及資金於兩地自由流動，以減少貿易對經濟的影響，但為滿足國內脫歐派的期望，估計英國仍會收緊入境政策。

(iStock資料圖片)

勞工荒致結構性轉變

　　堅持收緊移民政策一直是脫歐派離開歐盟的最大理由，因他們相信大量移民湧入會奪去英國公民的飯碗。但專門研究脫歐的倫敦政治經濟學院研究助理Josh De Lyon卻反駁指，歐盟公民於英國自由流動，根本沒有影響英國居民就業。相反，脫歐公投後，由歐盟移民到英國的人口已跌至4年最少，同時亦已令居住在英國的歐盟公民人心惶惶，甚至已開始影響當地經濟。他解釋︰「且不說歐盟會否接受英國收回邊境權，假如英國最終可收緊入境政策，或會使部分行業迎來結構性轉變。」

　　何謂結構性轉變？他舉例指，洗車機於十多年前一度在英國賣得成行成市，但由於聘請洗車工人的成本較低，令洗車機不敵人類的雙手，慘遭淘汰。同樣道理，收緊移民政策令歐盟的低技術工人大幅減少，即時推高勞工短缺及工資成本，企業會反過來以科技解決人手問題。這種結構性轉變會出現在多個行業，最終威脅到英國工人的生計，最後得不償失，事關低技術的歐盟勞動力佔整體市場高達15%（見表）。

員工流失 影響公營服務

　　不單是勞動密集的行業人才流失，公營服務也受牽連。上月中，他與其他研究員進行研究，探討脫歐對倫敦巴尼特區的影響。結果顯示，脫歐對該區的公營醫療服務影響最大。脫歐公投至今，巴尼特醫院已有373位來自歐盟27國的醫生及護士相繼辭職，醫院現時已不能再承受任何醫護人員的流失，甚至有工作數十年的醫護人員向他坦言，醫院從未遇過如此困境。

　　見微知著，同樣的情況也出現在英國各處。他表示，以往英國每個月會有超過1,000位新增註冊護士，但現時每月只有不足100位，單在2016年中至2017年中的一年間，新增註冊護士數目已下減92%。數字銳減背後，是因為來自歐盟國的護士預料入境政策將收緊，已放棄成為英國的註冊護士。

　　公營醫療服務及其他市政服務面對同樣問題，只要政府肯提高薪酬水平，職位空缺就輕易被填補。但私人企業就沒有那麼幸運，單是從事零售及服務等行業的歐盟公民就多達128萬人，行業要填補潛在的龐大空缺，會相當吃力。「零售業或餐飲業的小商戶同樣面對勞工緊絀的問題。市場勞工供應減少，僱主就要掏荷包來填補職位空缺，薪酬水平提升，經營成本便會增加。」

工資增幅慢 通脹猛如虎

　　薪酬水平得以提升，但購買力就不升反跌，皆因要面對輸入性的通脹。英國有逾一半的商品都是來自歐盟，惟自脫歐公投以來，英鎊兌歐元貶值了近14%，因此購買歐盟區貨物的成本大增，加劇了國內通脹（見圖一）。去年英國工資在扣除通脹後，實質工資幾乎錄得負增長，直至今年才出現微量增幅（見圖二）。

　　更重要是，食物竟然是英國通脹的元兇。由脫歐至今，兩年來英國食品價格已上升超過5%，不難想像，一日三餐價格猛增的苦處。倫敦政治經濟學院曾計算過，截至去年6月，通脹令每個家庭每星期要多付7%的價錢來消費。

　　購買力減少，各大小商戶因應消費降級已相應減少投資。今年以來，當地連鎖餐廳如Byron及Prezzo等，紛紛停止擴張，甚至關閉部分分店。他估計，如果終極脫歐方案不再容許貨物自由流動，甚至出現「硬脫歐」的話，居民花錢會更緊縮，到餐廳用膳及其他非必要的消費可免則免，故餐廳、零售及服務性行業的收入都會減少。

硬脫歐將礙加息空間

　　通脹升得急，傳統上要央行加息來抑制。然而，摩根資產管理環球策略師Michael Bell指，即使通脹猛如虎，但經濟增長跟不上的話，英倫銀行加息亦會受掣肘。他解釋，現時英國近44%的貨物都是出口至歐盟，金額更佔英國國內生產總值（GDP）高達8%，雙方談不攏的話會對英國經濟有毀滅性衝擊，而且企業投資及個人消費亦會大減，英倫銀行屆時不敢再度加息。

　　國際貨幣基金組織（IMF）在年中發表的經濟展望中同樣指出，在脫歐陰霾下，企業對投資持謹慎態度，將會是英國經濟放緩的最大原因，因此預料英國今明兩年的經濟增長只會有1.6%及1.5%，明顯低於2016及2017年的1.9%及1.8%。的確，根據英國統計局公布的最新數字，英國第二季GDP增長為1.2%，低於市場預期。

　　難怪Bell指出，只要如果雙方達成協議，容許貨物自由流通的話，英倫銀行就可以放膽加息，抑制通脹，「如果英國及歐盟最終達成容許貨物自由流通的協議，預計英倫銀行明年會再加息2次。」況且，投資者對英鎊恢復信心，輸入性通脹將得以紓緩，屆時核心通脹亦會下降。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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