中國經濟前景樂觀　股市估值仍吸引

　　2月25日新華社報道中國擬修改憲法，廢除國家主席及副主席任期不得超過兩屆的規定，意味現任主席習近平能在2023年結束任期後繼續留任。消息傳出後，市場反應大致正面，人民幣兌美元於本周一（26日）上升0.5%，而上海綜合指數則上漲1.2%。

　　市場普遍認為，習近平自2013年上任以來所推行的政策有助穩定國內局勢及帶動投資氣氛，例如金融去槓桿、反貪污及減少負債等。可是，取消任期限制會令政府缺乏制衡，從而增加政策失誤的風險；長遠而言，有可能為人民幣帶來負面影響。

　　經濟數據方面，中國2月官方非製造業採購經理人指數（PMI）由1月的55.3下降至54.4，略低於市場預期的55；製造業PMI則報50.3，較上月的51.3及預期的51.2低；盡管兩項數據均出現放緩趨勢，但整體生產活動仍處於擴張區間，企業對經濟前景保持樂觀態度。

(CNS資料圖片)

保險銀行業推動股市

　　回顧2017年，受惠於消費升級和環球經濟復甦，中國經濟增長一直優於市場預測，估計其增長勢頭將延續至今年。南下資金自年初開始大幅流入H股市場，推高恒生內地100指數的表現，而指數主要受大型內銀及內險股帶動。

　　展望今年，中國民眾的可支配收入增長、保險公司對保險科技的投資及銀行業資產質量的改善，均有望提振相關企業的股價，從而拉高整體中國股市今年的表現，加上內地股市估值相對其他成熟市場仍屬十分吸引，投資者不妨考慮投資於該股市。

法國-消費者信心遜預期

　　法國國家統計與經濟研究所（INSEE）公布，2月消費者信心指數為100，不及預期的103及1月的104。該月的個人財務狀況、生活水平及儲蓄能力均下降，但失業率保持不變。展望歐洲經濟復甦勢頭將支消費者信心，利好國內消費前景。

徳國-通脹持續呈現放緩

　　德國2月通脹率按年增長1.4%，低於上月和預期的1.6%和1.5%。按月計，通脹升0.5%，高於1月的跌0.7%。德國央行數據顯示，2月食品類商品呈按年跌幅。德國央行行長魏德曼（Jens Weidmann）指通脹放緩屬暫時，上行壓力可能持續。

中國-官方製造業PMI續降

　　2月官方製造業PMI由51.3下降至50.3，增速繼續減緩。受春節長假影響，該月生產指數與新定單指數均回落。雖然原材料庫存指數仍低於臨界點，但指數於月內微升。總體來看，受春節長假影響，2月製造業增長繼續放緩，但仍處於擴張區間。

南韓-春節拖累出口表現

　　南韓2月出口按年升4%，高於預期的0.5%，低於1月的22.2%。因農曆新年時間的差異，今年2月工作天數比去年少，來自中國的需求於月內大幅放緩，拖累南韓出口表現。基於環球對半導體產品的需求高企，相信能支撐南韓出口於未來數月維持高增長。

日本-工業生產不及預期

　　1月工業生產按年升2.7%，低於預期的5.3%。由於1月的暴風雪令汽車產量減少；電子零件及機械的產量因庫存調整而下降，拖累月內工業生產表現。雖然數據遜預期，但基於環球經濟增長及中國對日本機械產品的高需求，料日本工業仍能擴張。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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