中國經濟表現平穩　調控影響或明年出現

　　中國第三季國內生產總值（GDP）及各項主要經濟數據於上周出爐，經濟大致表現平穩。第三季GDP按年增長6.7%，與上兩季數據持平，符合市場預期，並達到中央政府6.5%至7%的增長目標。其中，第三產業較第二產業的增速較快，分別錄得7.6%及6.1%的增長。
　
　　同時，9月社會消費品零售總額則按年從8月的10.6%微增至10.7%，與市場預期一致。網上零售及汽車銷量續保快速增長，而強勁的房地產銷售則帶動了家用電器的消費，令整體消費數據受惠。
　

中國經濟大致表現平穩。第三季GDP按年增長6.7%，符合預期。 (資料圖片)

 　
　　另外，今年1月至9月固定資產投資（不包農戶）按年增長8.2%，符合預期。工業生產方面，同月數據按年上升6.1%，不及上月的6.3%及預期的6.4%增幅。月中發布的同月出口表現欠佳，以人民幣計價按年跌5.6%，大幅低於市場預期的2.5%增幅，而第三季的出口均錄得降幅。
　
調控影響或於明年出現
　
　　縱觀中國第三季的表現，出口貢獻較少，主要還是依靠消費及投資以提振經濟。統計局發言人盛來運指出，房地產對中國首三季的GDP增長貢獻了8%。而中央政府近月對房地產加強調控，政策包括於多個城市推行限購限貸，樓市冷卻後對未來經濟有一定負面影響。惟據以往實施樓市調控的情況，房地產投資在半年時間後才明顯下降，措施的影響或在下年首季才顯現。
　
　　從估值角度看，截至本周三（19日），中國A股今明兩年的預測市盈率為13.9倍及12.3倍，中國H股的則為10.5倍及9.4倍，相對其分別15及13倍的合理值，兩者的長綫投資價值較其他市場吸引。
　
中國：GDP增速符合預期
　
　　第三季GDP按年升6.7%，符合預期。本年CPI、PPI及工業利潤等數據均趨穩定，顯示供給側改革獲進展。政府的房地產調控措施或影響經濟，預期政府為了緩和影響，會推行PPP及促進居民消費等政策，相信經濟增長仍能續穩。
　
美國：製造業遜於預期
　
　　10月紐約帝國製造業指數由9月的-2跌至-6.8，遜預期的1%，更連跌3個月，創5月以來低位。製造業疲弱，主因是美元走強，導致出口價格上升。盡管數據疲軟，未來半年的綜合商業狀況指數由上月的34.5升至36，顯示未來商業活動仍然樂觀。
　
英國：CPI升幅勝於預期
　
　　9月CPI按年升1%，高於預期的0.9%及上月的0.6%，為2014年11月以來最高。按月計，CPI於9月再升0.2%。雖然英鎊疲弱或帶來通脹壓力，但英倫銀行已將焦點轉向英國過渡至退歐後的制度，因此或會忽視當前的通脹效應。
　
巴西：零售業遜於預期
　
　　8月零售銷售按年跌5.5%，高於上月的5.6%跌幅，但仍低於預期的-5%。隨着國內經濟走弱，失業率自7月的11.6%升至8月的11.8%，並拖累零售銷售。但經濟師對巴西經濟復甦仍有信心，故上調2016年及2017年的GDP增長預測。
　
新加坡：出口前景黯淡
　
　　9月新加坡（非石油）國內出口按年跌4.8%，雖然勝預期，但遜於上月的0%，當中電子業及非電子業雙雙走低。盡管往（非石油）國內出口的整體數據勝預期，但由於環球貿易形勢預料將走弱，出口前景或持續低迷。
　

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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