英鎊急瀉迎寒冬 減稅紓困變夢魘
27/09/2022
英鎊昨日曾跌破歷史新低,今後隨時遭拋售至與美元平價,猶如市場對卓慧思(Liz Truss)政府投下不信任票。英國上周宣布重手補貼能源開支未幾,再推行半世紀以來最大幅度減稅,本已令滙價急跌,惟財相關浩霆(Kwasi Kwarteng)周末竟再承諾年內尚有更多減稅舉措,觸發各界對當地債務、通脹,以至增長的連串憂慮,漫長寒冬似難避免。
取態「精神分裂」 史冊遺下「惡名」
美元今年極端強勢,英鎊積弱多時,昨日兌全球主要貨幣更全面報跌,亞洲時段曾瀉近5%,跌破1.04創新低,足證與人無尤。期權市場顯示,鎊匯年底前高達6成概率睇齊美元,美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)便表示,就算跌破一算,也不會驚訝。
不分地域、政見,外界槍口一致對準新官上任的卓慧思政府。薩默斯形容,英國推出了長時間以來,大國間最差劣的宏觀政策,將在史冊遺下惡名,當前更似是個自我轉向成「淹沒市場」的新興市場;保守黨前財相歐思邦(Goerge Osborne)也狠批,小政府稅制和大政府開支無從並存,必須解決這種「精神分裂」。
環球通脹今年飈升,英國上月所錄的9.9%,差絕七大工業國。卓慧思政府周三公布豪擲400億鎊,補貼能源開支半年,關浩霆周五緊接推出450億歷史性減稅方案,兌現了民粹競選承諾,卻也令市場夢魘成真。
按照如意算盤,撤回加徵公司稅、取消最高的45%入息稅率,及銀行家花紅限制等招數,可以提升脫歐後的競爭力,但正如歐思邦所言,政府無法靠借錢,借出一個低稅體制。
有別美國坐享「美元霸權」,可靠聯儲局輕鬆推行量寬、政府發債,再向公眾派錢,英國國力實難同日而語,單計市場昨日沽售當地國債,已令政府借錢成本急升至逾4厘。而且,背負同一英鎊債務,可進口的能源、食品惟恐愈來愈少,連帶減稅額外刺激的開支,英倫銀行要履責遏止通脹,只怕事倍功半。
央行迫於加息 明年增長恐零
當前鎊匯急挫,也令央行行長貝尼(Andrew Bailey)進退維谷,因可直接動用的外滙儲備只得210億美元,就算獲財政部授權入市,亦僅再多1,800億美元,數周內料已用完。撇除利用聯儲局或歐洲央行掉期協議注入流動性外,英媒報道及市場預期皆指出,央行日內勢要緊急加息。
雖然央行上周才加息半厘至2.25厘,市場下注貝尼本周要再加0.75厘,直至明年5月攀升至6厘。銀行壞帳風險驟增,令匯控、渣打在港收市雙雙跌逾7%;當地建築及零售股同時領跌,則佐證在野工黨批評,普羅大眾將因新政承擔更貴房貸和物價有一定理據,買樓和消費需求今後難免受挫。
外國貨幣過去走弱,港人總樂見旅遊成本下降,近年赴英留學港人上升,鎊匯急跌更是一大喜訊,但不少港資公司在英投資龐大,經合組織對當地經濟更見悲觀,預料明年增長將跌至0%。英國新策激起財金市場千重浪,港人也難免連帶受累。
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