【陶冬專訪】聯儲激進加息 全球投資者須繫好安全帶(有片)

10/05/2022

  美國十年期國債利率,已經連續35年,在一個下行通道上落,但這個趨勢剛剛被突破,觸發點是美國聯儲一輪激進的,缺乏透明度的強勢加息。聯儲上周宣布加息50點,並不排除在未來多次加息50點,打破了聯儲連續20年的傳統,每次加息25點。

 

  瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士在專訪時表示,聯儲因為判斷失誤,錯失了去年加息的窗口期;現在需要急起直追,即使傷害到經濟也在所不惜。他說:「這是一個全新的政策環境,地球村裏所有投資者必須繫好安全帶。國債利率突破,35年下行通道意味著甚麼?聯儲這輪政策變臉之快、之猛是過去30年所未見的。」

 

  他指出,目前全球經濟的一個核心變化是通脹重燃,而國家間的通脹分布不均衡,有工資上漲的國家,通貨膨脹顯性化、慢性化,央行必須改變貨幣政策的基調。至於沒有工資上漲的國家,通脹壓力較小,但是仍遭受能源食品價格上漲的的煎熬,糾結於通脹與衰退之間。

 

  他又說,過去35年是一個全球化的時代,生產線的全球布局、資金的全球流動,市場的全球接軌帶來了經濟效率,那個時代已經落幕,通脹長期趨升恐怕無可避免。「連續35年的債市大牛市已經結束,但是新的利率環境依然寬鬆,只是因為通脹等因素會變得更動盪。」

 

 

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