楓葉教育:股價仍被大幅低估 內地新教育法有助提升盈利

　　籌備已久「深港通」終於在今日(5日)開通，楓葉教育(01317)董事長任書良接受《經濟通通訊社》專訪時表示，集團很高興獲納入「深港通」，計劃開通後到深圳做更多推廣。他說，目前留意集團的證券商約有20家，相信不少投資者對集團感興趣。

由左至右:副總裁兼首席法務官范佳杰；董事長任書良；高級副總裁兼首席財務官張景霞；副總裁兼投資者關係主任劉志雄。

　　　
　　任書良認為，「深港通」對楓葉品牌於國內推廣將成為亮點，對增加知名度及交易量有幫助，亦成為提升股價的催化劑。

　　　
　　過去一年，楓葉教育股價增加逾三倍，但任書良認為股價仍被大幅低估，因為集團作為國內教育股份的「第一股」，中國中產市場很大，潛力未有完全釋放。

　　　
　　目前集團市盈率約19倍，他說應提升到至少30倍以上。以上周五(2日)收市價5.08元計算，即是合理股價為8元。

內地新教育法有助提升盈利

　　　
　　內地於今年9月出台新教育法例─《民辦教育促進法實施條例》，富瑞早前發表報告表示，新例仍未有確實政策出台，市場仍留意當中帶來的影響，故將楓葉教育目標價由8.6元下調至6.25元。

　　　
　　任書良認為，新例讓更多國內民辨教育從規範中發展，亦令集團有更多機遇。因為楓葉教育依法辦學，於本港上市後更受到上市規則約束，因此不擔心受到影響。他又說，新例下小學至初中的課程是義務教育，因此無影響。而高中學校可以選擇以營利形式辦學，更趨向市場化可以自由定價，有助集團盈利能力空間擴大。目前高中學費介乎5萬至10萬元人民幣，相比同行仍有很大提升學費的空間。

冀2020年國內學生增至4.1萬人 平均每年加價5%

　　　
　　任書良表示，去年集團淨利潤大升49.6%至3.08億元人民幣，主要因經營效益、學校使用率、毛利率增加等。而收入升27.1%至8.3億元人民幣，主要因學校人數增加20.3%至19334人，以及學費平均增加25%。

董事長任書良表示，去年淨利潤大升49.6%至3.08億元人民幣，主要因經營效益、學校使用率、毛利率增加等。

　　他表示，現時學校人數已超過2.1萬人，集團每年至少併購一個項目，計算收購所得的學生人數，平均每年增加5000人，目標於2020年國內學生增至4.1萬人。學費方面，一般3-4年調整一次加價約25%，即平均每年加價5%。

　　任書良指，雖然近年國內經濟下滑，但楓葉教育主要針對中產家庭，一般家庭都可以負擔學費，加上教育行業是對子女的「長線投資」，因此即使期內加價亦無影響業績表現。

　　　　
文：伍嘉儀　攝：Dennis

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