【A股失寵】5月滬指挫近6% 中美亂局外資急逃537億創記錄

　　持續多時的中美貿易磋商，在幾近達成協議之際，被美國總統特朗普5月初的一篇推特貼文，揭開翻臉序幕，2000億美元中國輸美商品被加徵25%關稅已於5月10日生效，而中國對美國600億美元進口商品加徵報復性關稅則於明日（6月1日）生效；華為作為中國最重要的科技公司之一，更被推上了兩國貿戰的最前線。貿易戰升溫對中國經濟的打擊已有直觀影響，5月中國製造業PMI跌至49.4%，不但差過市場預期的49.9%，亦再次跌回50%榮枯線之下，反映經濟企穩基礎未建立。

特朗普翻臉外資快速離開火場。5月通過陸股通淨流出537億元人民幣，創歷史紀錄（CNS資料圖片）

　　突發事件連番爆發，中國資本市場一改首季開門紅的狀態，應驗「五窮六絕」的咒語，滬綜指全月累計下跌5.8%，創2011年以來最差的5月表現，成交冰封回到去年熊市狀態，最令人擔心的是，外資快速離開火場，全月通過滬股通、深股通（統稱陸股通）淨流出537億元人民幣，創歷史最大月度淨流出紀錄。專家對《經濟通通訊社》表示，A股前景不明外資趁勢套現，對後市仍不樂觀，投資者不應期望國家隊頻繁救市。

入摩又入富 外資要走還須走

　　明晟MSCI於本周二（28日）收市後正式對A股擴容，獲納入的A股總數增至26隻，且將舊有成分股的納入因子從5%上調至10%，市場此前憧憬A股「入摩」又「入富」（富時羅素），為A股帶來以數千億元計的增量外資，不但提升A股投資活躍程度，也可改善投資氣氛。不過在中國經濟遭遇考驗的時候，最理性地火速離開A場的，也是外資資金。

　　富昌證券聯席董事譚朗蔚接受訪問時表示，A股去年跌到較低位置，而如今前景不明朗，外資尤其是機構投資者趁現水平仍有獲利水位，決定吐現，A股因此承壓。譚對後市亦不感樂觀，因中美貿易關係比去年還要差，貿易戰可能愈拖愈長，另外市場亦須關注人民幣會否持續貶值，但短期內兌美元「破7」機會不大。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根表示，外資階段性流出，除了對中國經濟的擔憂、中美關係惡化、匯率貶值等宏觀原因外，微觀原因方面，持有公司的性價比下降，美股下跌等因素也會影響外資行為。

　　另得留意的是，美國目前還未對剩下的3250億美元中國商品加稅25%，貿易戰對中國經濟的負面影響還未完全反映，荀玉根預測若美國關稅政策完全生效後，將拖累今年中國GDP增速約0.76個百分點。

　　儘管外資在A股重要性逐步提升，但影響資本市場的最強力量始終來自「國家隊」，國家隊通過買入ETF拉高標的股票股價救市，保險、券商等板塊本月曾多次出現逆市波動，閃現國家隊身影。但譚朗蔚建議投資者不要對國家隊抱太大期望，因救市行動若過於頻密，效果會愈來愈弱。另外，監管部門同時需要密切留意匯市，未必把股市放在第一順位。

外資撤出壞氣氛 隔山打港股

　　至於外資大量通過陸股通流出A股，會否對港股造成壓力？華泰金融港股金融業首席分析師陳姝瑾表示，市場不太會通過這一因素來判斷港股走勢，惟譚朗蔚認為，這對港股會有間接的負面影響，因為港股走勢亦會受美股及A股影響。

　　譚指從技術上看，恆指處於上年12月頂位27300點左右水平，目前出現超賣情況，預計短期或彈至27800或28000點牛熊線位置，但受外圍因素影響，未來或跌至26000點水平。

撰文：楊英傑

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情