【回顧展望-中國宏觀】經濟「降轉穩」 GDP料增6.7%達標

19/12/2016

  中國今年一、二、三季度國內生產總值(GDP)增長均為6.7%,雖然較去年全年6.9%增速放緩,但顯示增長勢頭平穩。人民銀行經濟學家早前已表態稱今年GDP增長6.7%「基本已成定局」。符合今年《政府工作報告》提出的6.5%-7%的目標範圍。

 

交通銀行首席經濟學家連平指,民間投資轉弱,直接影響製造業的資金來源,對中國經濟轉型升級構成阻礙 (CNS圖片)

 

 

  雖然GDP走勢「波瀾不驚」,但在這一年當中仍呈現出「由降轉穩」的趨勢性變化。從下半年開始,部分經濟數據開始出現較積極變化,特別是11月PMI站上51.7%,不僅延續上升勢頭,而且創下兩年來的高位,11月進出口數據亦超預期向好。

  交通銀行首席經濟學家連平對《經濟通通訊社》表示,預計四季度經濟將較前三季好轉,GDP或增6.8%。

 

民間投資斷崖式下跌

  在整體投資當中佔據重要份額的民間投資今年增速下滑明顯,首8月僅增長2.1%,為全年最低增速,相比去年全年增長10%,出現斷崖式下跌。雖然首11月民間投資增速回暖至3.1%,市場信心有所恢復,但仍已經告別了過去幾年的高增長。連平指,民間投資轉弱,直接影響製造業的資金來源,對中國經濟轉型升級構成阻礙。

  消費繼續為經濟增長最大推動力的角色。今年前三季度,消費對經濟增長的貢獻率進一步提高至70%,其中網絡消費延續高增長,成亮點。首11月,社會消費品零售額增10.8%,網上零售額則大增26.2%,帶動了整體的消費。

 

貨幣政策寬鬆帶來局部泡沫

  人民銀行只在今年3月下調存款準備金率0.5個百分點,其後再沒降息降準,僅通過逆回購、中期借貸便利(MLF)等操作工具,調節市場流動性。從人行表態看,目前貨幣政策仍將保持「中性」和「穩健」,在維持流動性的同時抑制資產泡沫,防範金融風險。惟市場觀點指,今年流動性偏寬鬆,已經造成了局部的泡沫,對經濟調結構產生干擾。貨幣政策取向是否需要調整,將是目前監管層需要考慮的一大問題。

  中國銀行報告稱,明年財政政策將保持積極取向,力度有望進一步加大,貨幣政策將保持中性適度,大幅放鬆或明顯收緊的可能性均不大。人行對利率和存款準備金率等工具的依賴會減弱,調控流動性的手段更加豐富。通過公開市場操作,中期借貸便利等手段,人行不僅有途徑可以直接向中小銀行調控流動性,而且可以每日進行流動性調控,政策的靈活性大大加強。

 

CPI重返「2時代」 PPI反彈轉正

  經歷去年的低位徘徊後,內地全國居民消費價格總水平(CPI)在2月重回「2時代」,雖然在8月一度降至1.3%的水平,但在房地產市場火爆以及大宗商品價格反彈推動下,隨後一路向上,11月CPI增幅達2.3%,市場預期全年CPI為2.0%,明顯低於年初政府工作報告制定的3%目標,今年通脹調控目標得以實現。而明年CPI大概率高過今年,機構預測由2.0%-2.6%不等。

  工業生產者出廠價格(PPI)今年表現驚喜,增速終於在9月由負轉正,並且在年底增幅進一步擴大,11月達到增3.3%,不過首11月PPI依然同比下降2%。

 

明年CPI仍穩定在3%以下

  展望明年形勢,分析指,通脹上行的勢頭至少會延續至明年上半年,屆時CPI會繼續小幅上升,而PPI的單月漲幅可能超過5%。

  匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為,通脹在明年內還將繼續回升,但預計明年CPI將穩定在3%以下的水平。除了食品價格可能會有較大波動外,在實際GDP增速相對穩定的同時,核心通脹有望保持穩定。

  申萬宏源研究所首席宏觀分析師李慧勇稱,明年CPI和PPI漲幅均為2%左右,物價逐漸正常化;貨幣政策仍將穩健偏寬鬆。

  國家信息中心報告指,明年無論是消費品還是工業品,供大於求的狀況沒有改變,物價缺乏大幅上漲的基礎。考慮到翹尾因素的影響,預計明年全年CPI上漲2%。工業品價格方面,中國製造業產能過剩問題仍比較突出,價格一漲,產能就會釋放,預計明年PPI增長1%左右。

 

撰文: 呂成

人氣文章
財經新聞
評論
專題
生活副刊
DIVA
最近7天
最近30天
暢所欲妍 . 屈穎妍
空姐與海底撈 86 新文章
知‧解醫學 . 姜素婷
【被縛手腳的長者】還他們自由!這樣的安老院環境,可會改變? 3
玄來更精彩 . 黃美雲
學會這幾招,今年女人易上位! 4
陶冬天下 . 陶冬
陶冬談泡沫:愈發貨幣資產價格愈漲 實體經濟愈不行 4
改朝換代Digital . Jimmy Leung
科技界的《大敗局》 HTC究竟發生了甚麼? 新文章
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【心靈篇】跟尼泊爾禪修大師明就仁波切,學習「擁抱不完美」 6
政是有心 . 余君雋
林鄭強政勵治 措施有亮點 曾健超被厚待 只書面警告 10
葉劉的地球儀 . 葉劉淑儀
從加泰隆尼亞看港獨 6
花生味辦公室 . 玄米米
【市儈男出沒注意!】男人老狗,點樣先可以度縮過小學生? 4
第一桶金 . 方元
大時代2.0隱現 ! 「懶人基金」升16% 比恆指差
形象UP! . 藍婷
【林鄭vs蔡英文】誰才是最佳的公眾形象「代言人」? 3
鬆一鬆 . 通通
【眼睛去旅行】地球上26個「完全吸住你眼球」的曠世街頭藝術 3
心理攻防戰 . 梁若芊
【小心別中計!】一世人流流長,若然遇上騙財騙色的「神棍」(上) 4
政經頑石不低頭 . 石鏡泉
「新漂亮50」值得買嗎?
我要退休 . 羅國森、曾智華
「無齡感」的生活態度
辦公室政治 . 潘少權
點解公司愈賺錢,員工愈想走? 新文章
抵玩自助遊
$9800 莫斯科遊皇宮看馬戲
玩樂好去處
【編輯精選】嘩鬼狂歡!4大萬聖節派對「吃喝玩樂」指南 3
我家私房菜 . 韋太
【簡單又惹味】客家小炒 1
What's On
【電影院背後】放映員專訪!唔止睇戲咁簡單+介紹4項戲院嶄新設備 2
暢所欲妍 . 屈穎妍
用愛醫治,還是用恨詛咒? 552
鬆一鬆 . 通通
【心理測試】你最不想坐哪個位置?測你的壓力有多大! 2
香港街頭美食
【2017月餅大比拼】編輯部評選!奶皇之最+茶香推介+中秋禮盒 2
欣欣食乜嘢 . 曾欣欣
【女仔食素會後生啲?】植物蛋白可防過早更年期 4
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【情緒篇】患者經驗談 怎樣「自療」抑鬱症? 2
論盡中港台 . 岑逸飛
何來君堯「殺無赦」? 72
抵玩自助遊
$3,700 成都玩到稻城 丹巴遊藏寨美人谷 2
綠路閑人 . lolo
粉葛健脾燥濕去骨火 2
念力•氣功 . 趙婉君 NEW
【養生卻養出病來?】除了飲食和運動,上班族還要怎樣做? 1
知‧解醫學 . 姜素婷
【被縛手腳的長者】還他們自由!這樣的安老院環境,可會改變? 3
玩樂好去處
【走入黑色童話世界!】玩盡迪士尼Halloween Time 7大詭異活動 3
樓市點評 . 汪敦敬
「縮表」是另一個騙局? 17
食療新意思 . 陳沛思
【健脾祛濕】紅豆粟米紅蘿蔔瘦肉湯 2
政是有心 . 余君雋
泛民建制,都是豬一樣的對手 27
玄來更精彩 . 黃美雲
學會這幾招,今年女人易上位! 4
健康解「迷」
【食米線健康3貼士】即睇邊款配料最邪惡? 1
我要退休 . 羅國森、曾智華
盧炳松的退休舞台
改朝換代Digital . Jimmy Leung
40歲,仍做Marketing的廢中 1
陶冬天下 . 陶冬
聯儲開始退出QE了,然後呢......
打工秘笈
放病假真係做咩都得?去旅行係咪犯法?
產品簡介

【得獎名單】【DIVA Channel】賞L'Oréal Paris 青春密碼酵素眼部精華液

【DIVA Channel x 素食女廚師Peggy】專訪 睇片快答 賞Glycel眼部按摩器

【DIVA Channel】賞睇《風河谷謀殺案》