學者股神分享贏家心法、理財攻守道

17/01/2019

  一個是經濟學家,一個是市場學教授,兩位學者專長範疇不同,卻不約而同愛買股票,投資時不忘融入經濟學或市場學角度揀股。策略不同,但均是贏家。

 

  經常為本港經濟和樓市把脈的經濟學者關焯照,十年前放下中文大學教職,自立門戶搞智庫研究工作外,閒來愛炒外匯期指,股票則獨愛細股,屬謂全攻型投資者。專訪中,他細數曾高沽大賺、炒得最爽的兩隻細股,教路揀股要從上而下,先揀板塊,再揀龍頭股。來到2019年,關焯照無奈說:「冇乜嘢好買」,但給港股民一個忠言:「升市個個都係高手,跌市先考你係咪高手。」

 

  香港恒生大學商學院副院長梁劍平,對穩陣藍籌股情有獨鍾。去年港股陷入熊市,無數散戶損手爛腳,他卻憑著重倉中華煤氣(00003)成功跑贏大市,近3年其股票組合年均賺兩成。投資前先求知,梁劍平例必翻開公司年報,閱讀財務報表,對公司業務了然於胸,其紮實的基本分析、嚴謹的研究態度值得學習。

 

  2018年港股步入熊市,2019年剛開始,港股民可否從中偷師?又應如何部署?今期專訪兩位學者股神,分享由學者到股壇贏家的心法,教授港人理財攻守道。

  

經濟學者關焯照 愛買細股 擅捕高位沽貨

 

  作為經濟學者,又為本港公共事務和房屋策略出謀獻計的關焯照,在過去廿多年,不論是評論香港經濟抑或樓市前景均分析獨到,但其實他的身分又豈只經濟學者咁簡單,要不然,近年也不會自立門戶,成立智庫機構做投資研究工作。

 

關焯照有一套揀股攻略「先揀板塊,後揀龍頭股」。

 

關焯照

 

57歲

現為冠域商業及經濟研究中心主任

學歷:

‧加拿大康克迪亞大學經濟學士、碩士、博士

經歷:

‧曾於加拿大勞瑞爾大學及康克迪亞大學任教

‧1995年-2009年香港中文大學經濟系副教授兼任中大學生生活研究中心主任

‧2005年-香港政府公共事務論壇成員

‧2012年-長遠房屋策略督導委員會委員

‧2013年-成立冠域商業及經濟研究中心

 

  上月中旬訪問當天,人稱「關Sir」的關焯照剛從外回到佐敦的辦公室,即打開電視「睇住個市」,看看恒指高開定低開。講起個人炒股經歷,關Sir說是30年前的「87股災」前夕,還老實地說買完後兩日就爆煲,但當時卻不懂止蝕。

 

港股特色 較多散戶

 

  1987年,在加拿大的關Sir正修讀經濟又兼職教書,買股票經驗是零,一心諗住買銀行股會較穩陣,怎料自己睇漏了個「W」字。「嗰時心血來潮,住滿地可(Montreal)咪買Bank of Montreal囉,嗰時周街都有人講股票,因股票已炒得好高,在沒有做功課下,諗住買隻安全的(銀行股),但睇唔到有個W喺度,唔知係窩輪,爆煲兩日之前買,跟住就衰咗,仲唔識去止蝕,等一年後到期,好似剩番幾毫子俾番我。」

 

  關Sir當年一年兼職教4科,首次投資已令他損失教2科的薪金,幸好年輕輸得起,蝕了就當交學費。由加拿大回流返港後,關Sir在中大任教,閒時投資外匯,當時有朋友叫他嘗試炒港股。在加拿大首次入市是「87股災」前夕,事有湊巧,在港首次入市則是1997年金融風暴前兩三個月,幸而今次「走得甩」,兼且有不錯回報。

 

  「嗰時自己連國企紅籌都唔熟,嗰時係鬥快(揸沽)。當投資係1蚊,嗰兩三個月都有三四成回報,以一個唔係好熟市場,對只玩過外匯、輸過一次(股票)的人嚟講算唔錯。後來見教授的太太都坐喺證券行炒股,自己都Sense到爆爆地,咪減少(買入)囉,於是避咗一劫。」2000年和2007年的股票市場都被炒上後爆煲,關Sir慶幸兩次都能及時抽身。

 

  「因我係炒外匯開始,感覺係強好多。外匯係對住全世界高手嚟玩,係好難賺錢的,所以在外匯賺到錢的人,入到股票市場真係踩低晒啲人。香港股票市場特色係散戶多,(大多數)都係渣的,零和遊戲吖嘛,即係好似打麻將咁,大部分係渣的,你埋去打係OK的。」關Sir指自己跟絕頂炒股高手當然無得比,但本身對數字和股票市場的敏感度,是他比人強的優勢。

 

剎那鬆懈 造成大蝕

 

  至於賺得最多百分比的,要數10多年曾買入的文化傳信(00343)和中國水務(00855),前者一個月炒5次,賺了5倍;後者在0.5元買入於當時高位5元沽出,大賺9倍。「文傳呢一戰炒得好爽,撞正佢咁走法,波幅大,我先賺到咁多,如單由5毫變1蚊,我就賺唔到。」

 

  另話說買入中國水務則有段故,因關Sir看到中國的污水問題,覺得在內地做水管有著數,於是入市揸貨。「從投資角度看,如果中國水務揸到依家,升咗十幾倍,由0.5元(最高)曾升上10蚊,計埋息,升廿幾倍,有冇一個股票13年內賺廿幾倍?我就係鍾意買呢啲有前途的公司,咁呢啲就要去發掘!」至於實際賺幾多?關Sir笑言不想透露,但總括股壇包括買賣期指逾廿載戰績,當然是賺錢,否則也不會離開大學教職而自立門戶。

 

  不過,喜歡買細股的他,也試過買了一隻不應該買的股。幾年前,關Sir眼見前稱中國家居、現改名神舟航天樂園(00692)的股票短綫移動,於是在0.9元價位買入,原本升上1.1元,但沒有沽貨,後來跌至只剩幾兩毫子。「最差係出去食餐飯時冇落止蝕盤,跌到0.5元都冇斬倉,跌到毫幾子跟住停牌後彈反上0.2元。對我嚟講係一個唔應該犯的錯,連我都有一剎那的鬆懈,平時一早已交晒盤Cut咗,食完餐飯跌咗四成諗住等反彈,但原來冇得反彈,哈哈,你諗吓我蝕幾多,蝕咗六成!」當時還氣得他曾在報章說過:「以後也不會推介這股!」

 

鎖定板塊 直揀龍頭

 

  自2000年一戰後,關Sir關始轉玩期指,個別股票只會買少少,但指:「近幾個月冇嘢好買」,目前手上只持有一隻網購股,記者隨即猜說某股後,關Sir即叮囑記者不要寫出「冧把」來,但對於為何看好這隻股,他卻滔滔不絕,原因是看到慢慢有盈利增加。他分析:「由蝕變賺的股票,佢的爆升能力好高。」但坦言:「你要等佢囉!」他不想說出股票冧把,但呼之欲出。

 

  事實上,關Sir是首批推介藥股、睇好零售股反彈的經濟學者,他亦不諱言揀股是會視乎整個市的氣氛,但其揀股策略未必個個鍾意。「我係睇板塊和整個宏觀氣候,唔係揀一隻股嚟做嘢,當鎖定板塊,我就揀龍頭,費事諗咁多,走慢啲冇所謂,但都會升好多。」經濟學者出身的他,揀股自然融入經濟學,完全由上而下去看,絕對不會由下而上,逐隻股去睇。

 

  但關Sir提醒股民,現時炒股難度比以前高好多,皆因香港股票市場已滲入許多雜質,亦有不少「蛇蟲鼠蟻」,由於太多人影響股市表現,根本很難反映到真正市況。「如果識玩指數的人,會玩得好開心,因好多波幅,會捉到路。」所以他喜歡玩期指。

 

  「其實呢年做逆向就正,但逆向好難,散戶係鍾意買唔鍾意沽,我做期指的人沽揸都冇所謂,最緊要係持續,股票嚟講今年大家要小心,長揸我唔係好信,如匯豐(00005)唔可以長揸,都返唔到家鄉,長揸肯定死,(預料)今年會跌破60元,低見55元,收息只係自己呃自己。如收息應搵兩電或房託收息,但就要揀邊啲房託。」正如關Sir所說,他自己是一個鍾意刺激的人,喜歡玩期指和發掘中小型股,所以長揸股票並不是他那杯茶。

 

點評2019年 5大板塊股票優劣

 

 中電(00002)和港燈(02638)

 

  點評:「由於屬壟斷性,又重新簽訂為期15年的《管制計劃協議》,即代表兩電唔會被人踢走。外國電力市場本身唔係咁好賺,但香港電力市場好好賺,係政府養肥佢地。兩電已升好多,雖不會大升,但勁衰的經濟呢啲股一定唔會變牆紙。」

 

 匯豐(00005)

 

 

  點評:「匯豐唔可以長揸,長揸肯定死,2019年會跌破60元,見55元,貪收息只係自己呃自己。」

 

 網購股

 

 

  點評:「發掘網購股因是一隻慢慢看到盈利增加的股,由蝕變賺的股票,它的爆升能力好高。但要等升!」

 

 快餐股

 

 

  點評:「經濟增長慢,消費者消費要夠經濟,快餐股OK。」

 

 零售股

 

 

  點評:「內地人花錢的人均消費低晒,零售股千祈唔好掂。」

 

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