【月結－拾級而上】港股月漲690點 3月份料續大漲小回格局

　　中美雙方本月再就經貿問題進行談判，市場憧憬最終達成協議終止貿易戰，加上美國聯儲局主席鮑威爾多次發表「鴿派言論」，刺激港股本月氣氛持續造好，先收復兩萬八及俗稱「牛熊分界線」的250天平均線，更在本周重上二萬九關口，最高見29014點創逾七個月新高。展望3月份，證券專家認為，港股升勢未止，在消息配合下，有望挑戰30000大關。

傳中美兩國正就貿易摩擦起草6份諒解備忘錄，並有意結束貿易戰，港股整體市場氣氛有望於3月維持向好（資料圖片）

重上二萬八及重執牛熊線 憧憬中美達成貿易協議

　　今年1月底，聯儲局一如預期不加息，更表示會評估縮減資產負債表的步伐，加上美國經過1月份中美貿易談判後，表示將派遣兩名最高貿易談判代表訪問中國，令港股2月份首個星期曾上二萬八關口。然而，月初中國財新公布1月份製造業PMI大遜預期創下三年新低，加上之後英國及歐盟降低今年經濟增速預期，市場憂慮環球經濟放緩，故限制港股升幅，上半月未仍未能企穩二萬八關。

　　踏入下半月，港股受惠A股走高，市場懂憧中美貿談成功，加上上重磅股騰訊(00700)發力，港股再次重上二萬八關口，更於2月18日首次突破自去年6月起失落，的250天線。

　　中美新一輪磋商在上周二（19日）舉行，傳中美兩國正就貿易摩擦起草6份諒解備忘錄，並有意結束貿易戰，加上中央公布《粵港澳大灣區規劃綱要》動帶港股氣氛好轉，連日沿十天線而上。本周美國總統稱將推遲關稅期限，習特會或成事，內地滬深兩地股市在中美關係有好轉下，本周首兩日已連續成交破萬億人幣大關，滬指更曾自三千點關口相差不足5點，港股亦曾一度重上二萬九關口，惟終於未能企穩。

　　總結2月份恒指升690點或2.5%，收報28633點，高低波幅區間為29014點至27534點；今年首2個月升2787點或10.8%。

　　國指2月份累升331點或3%，收11631點；而首2個月累升1242點或12.3%。

張智威：人幣強勢利港股表現 惟三萬關口阻力大

　　港股本月重上二萬八關口並手執牛熊線。踏入3月份，為上市公司業績公布高峰期，近日部分藍籌股率先派發成績表，盈利表現好壞參半，不過由於中美關係緩和，全國人大及政協「兩會」舉行在即，料有更多扶持經濟的政策出台，港股整體投資氣氛仍向好。信誠聯席董事張智威對《經濟通通訊社》表示，各地經濟增長放緩，的確可能為港股帶來輕微的回調壓力，不過部分板塊業績相信會造好，例如油股會因油價上漲，及採油成本有明顯下降而受惠，航空股及內險股亦會受人民幣走強利好；相反，本地地產股或因樓市轉為淡靜，業績表現較差，相信今年銷售目標亦只會僅僅達標。

　　另外，對於中美貿戰的發展，張智威相信戰事不會惡化，因為兩國都有達成協議的意願，中國適逢今年是建國70周年，美國總統特朗普亦要爭取連任，貿易戰現已令美國經濟轉弱。張氏指出，目前貿談形勢兩國較傾向「有商有量」，近日人民幣一再走強已顯示中方有誠意繼續談判冀達成協議，而人民幣3月份將保持強勢機會非常大，亦支持港股走勢。

　　他預期，從消息面上而言，港股3月份依然向好，有機會升至29800點水平，但於30000大關前有強大阻力，而今年以來港股多次跌穿十天線（目前約28556），料於28510點有支持。整體而言，港股3月將會是「大漲小回」格局。

溫鋼城：守穩27260點 可上望29500關

　　中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城對《經濟通通訊社》表示，3月份影響港股的外圍因素當中，以「習特會」為重，市場憧憬國家主席習近平及美國總統特朗普在3月下旬會面，目前市場對中美達成貿易協議的利好因累，約八成已反映出來，餘下兩成因素只待雙方就協議簽定落實日期及細節。

　　至於英國「脫歐」進程以及美國聯儲局議息方面，溫鋼城預料不會出現令市場大感意外的決定。首先，英國首相文翠珊將很大機會延後3月底英國「脫歐」期限，而更重要是歐盟及英國雙方均不希望出現「硬脫歐」的局面，定必可以達成新協議。另一方面，溫鋼城預期，聯儲局3月中旬議息加息機會很微，再說儲局已表明調整縮表步伐，料議息消息對股市造成影響不大。

　　展望港股3月份，溫鋼城認為，恒指今年以來累積升幅達4000點，短期內出現調整亦屬合理，先看250天線(約28262點)水平，如果3月上旬守穩28300點水平，將可突破30000點；若然調整跌穿250天線，則要再看其能否守住「雙底頸線位」（約27260點）的位置。

　　他解釋「雙底頸線位」比起250天線更有指標性，因為在技術層面上，恒指在去年10月份及今年1月初二次觸底後回升，為大市開始轉強的指標；若守得住27260點，則仍可上望29500點的位置。

兩會在即有利A股表現，3月份國指可跑贏恒指？

　　MSCI明晟將香港時間周五（3月1日）清晨公布是否擴大A股比重的決議，滬深兩地股市近日走勢好轉，滬指更突破牛熊線，另外3月3日及5日全國兩會開幕，預期在3月15日閉幕。

　　溫鋼城表示，以往「兩會」結束後，市場消息及反應會比較多；而今年市場將期待發改委等政策的落實，如家電及汽車行業的支持惠政策，或會否增加基建投資以推動內需等。他預料，「兩會」之後股市多會向好，因為各方面的政策措施出台將是一個投資機會。

　　溫鋼城指出，國指本周一（25日）乘中美談判有望達成協議及滬指大升5.6%之勢，形成「突破性上升裂口」，而現時已經回補，意味利好消息已為市場悉數消化，短期有機會回落。3月份國指走勢料與恒指差別不大，國指可上望12000點至12500點的位置，因為該　平均去年的成交密集區。另外，國指支持位仍在250天線（11150點），但更關鍵的位置則仍是其「雙底頸線位」（10950點），因為這亦是去年7、8、9月月底的高位，故不容有失。

　　張智威則估計，「兩會」將會公布著重內需的政策，汽車下鄉、發行永續債等利好國內經濟的政策會持續，並有機會擴展至其他板塊，惟有關進出口的板塊相信未必受惠，料中國為免刺激美國神經，之前提出的「中國製造2050計劃」相信會暫時擱置。他又指出，「兩會」必定會再提到粵港澳大灣區發展，因為這將會是習最大的政績之一並利好相關大灣區概念股。

　　張智威表示，他仍看好A股未來一個月的走勢，並指國指極有可能跑先恆指，主要原因係騰訊(00700)及匯控(00005)表現將限制恆指的升幅，估計，國指在滬指支持下，上望12000大關絕對無問題，支持位同樣於十天線(約11317點)的位置。

撰文：陳世鍾、盧逸文及余嘉欣

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