《開市Good Morning》林家亨:北汽明年可升至9元

27/03/2019

  雖然隔晚美國10年期債息回升,惟其與3個月期債息連日持續倒掛,市場對經濟衰退眾說紛紜。國農證券董事總經理林家亨今早在《經濟通》News TV節目--開市Good Morning上認為,這個組合的債息倒掛,令市場對經濟衰退的憂慮升溫實屬誤導,投資者毋須恐慌,並應更為關注美國2年期及10年期債息是否倒掛,估計這個組合今年倒掛的機會亦低,料美國最快明年1月才有減息的可能。

 

  他又表示,不論大市或汽車股的股價走勢均主要受中美貿易談判成果主導,其目前仍對談判結果樂觀,料北汽(01958)明年可回升至9元水平。

 

 

今年美國經濟出現衰退機會極微 料最快明年1月才減息

 

  林家亨表示,近日美國2年、10年以及30年期國債債息下跌,反映大量資金流入這些年期的國債,而3個月期國債的資金流入程度則較少,故其債價下跌,債息上升。目前來看,較長年期的國債獲資金追入,意味投資者擔心美國經濟未來將會出現衰退,甚至會減息。不過,他指出,部分年期債息下跌與最近的經濟數據有關,主要由於美國聯邦政府去年12月底局部停擺,維持日數為歷史以來最長,80萬員工無法上班,自然對經濟構成打擊。而目前政府已恢復運作,故認為短暫數據不足以未來經濟增長的依歸,美國經濟衰退的可能性仍然非常低。

 

  他又稱,市場應更關注美國2年期及10年期債息是否倒掛,一旦倒掛的話,減息的可能性將會增加,市場的避險情緒亦伴隨升溫。不過,根據統計,過往這個組合的兩次息率倒掛,平均要331天後,美國經濟才出現衰退。以此推算,假如2年期及10年期債息確實倒掛,美國或要到明年年初才減息,故目前情況並非逼近眉睫。

 

  林家亨續指,聯儲局自去年起已加快退市縮表步伐,並預計將於今年9月底停止。由於退市縮表效應等同一次減息,故認為未來半年美國減息的機會等於零,料最快明年1月才有減息的需要。

 

中美貿談主導市場

 

  隨著市場意識到美國3個月及10年期債息倒掛是一個誤導訊號,林家亨相信,大市短期不會進一步下滑,反而會出現反彈,保歷加通道底部(約28300點)已有較大支持,短期阻力見保歷加通道中軸,即約28900點水平。

 

  目前市場應聚焦明日(28日)起舉行的中美經貿第8輪談判,以及緊接於下周舉行的第9輪磋商。而近日中國希望大量進口美國豬肉的消息利好市場,投資氣氛逐步緩和。他又指,對中美貿易談判結果仍然樂觀,不排除港股借勢突破30000點水平。不過,假如兩國貿談不歡而散,亦會抵銷周一(25日)出現的「終極黃金交叉」的利好作用。

 

北汽可受惠貿談成功 中長線或升至9元

 

  東風(00489)、北汽以及比亞迪(01211)等多隻汽車股將於日內放榜,林家亨指出,假如中美貿易談判成功,北汽將會最受惠,主要因為公司擁有較多豪華汽車,一旦進口關稅下調,價格優惠料會最明顯。相反,東風大量出產的汽車,均屬於1600cc以下的小型汽車,其競爭力將會受到威脅,股價壓力勢會較大。至於比亞迪,其主要開發新能源汽車,故受貿談的影響較為中性。

 

  他特別提到,貿談成功的話,北汽未來一年的汽車銷量將會追回早前銷售下滑的幅度,惟股價上升幅度則不會太大,料明年可升抵7元,甚至9元水平。

 

  林家亨亦於節目中分析東風及恆地(00012)的股價部署,欲了解詳盡分析,請即重溫今日精彩內容,請即登入

 

https://www.facebook.com/etnet.com.hk/videos/387732351815480/

 

  《經濟通》NewsTV開市Good Morning,逢港股交易日早上8:55開live,敬請留意!

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