【百威招股】百威首日孖展借出最少63億元 料中長線股價升一成

05/07/2019

  全球最大啤酒商百威英博分拆出來的子公司百威亞太(01876)周五(5日)起招股,每手入場費約4747.36元,集資最多764.47億元,當中公開發售佔大約38億。不過,近日港元拆息(HIBOR)全線上揚令資金成本高漲,孖展息率突破3厘。有業界指,首日孖展認購反應不算熱烈,建議散戶可以現金認購,若以孖展入飛,須留意百威亞太股價的潛在升幅能否彌補孖展利息成本。

 

 

 

綜合三間證券行暫錄孖展認購額63億元

 

  耀才(01428)及信誠兩間證券行預留孖展額度合共大約350億元,前者最高可應付200億元,後者約150億元。綜合耀才、輝立、信誠三間證券行暫時預訂孖展認購金額共約63億元,相當於公開發售集資額38.22億元的約164%,即超額認購64%。

 

  耀才證券行政總裁許繹彬對本通訊社表示,目前認購反應不算熱烈,因今年整體新股市場不及以往強勁,而百威亞太屬於啤酒、內需股,行業沒有獨特性,加上公司集資額龐大,認購反應屬意料之內。他建議投資者應留意孖展息率,有興趣可以考慮以現金認購。

 

 

 

中長線股價料升10%或以上 宜小注孖展認購

 

  信誠證券聯席董事張智威指出,投資者要留意股價的潛在升幅能否抵銷孖展利息支出。他表示,百威亞太知名度高,如流通量足夠,未來或可納入指數成分股,料中長線股價有10%或以上升幅。

 

  宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示,不建議以大額孖展入飛,宜小注認購,因為目前孖展息率高,上市後股價升幅或不足於抵銷有關利息;如果以現金認購則要留意,由於其市值偏高,股價大升機會不會太大,料短期升幅可以有5%至10%,惟20%以上的機會則較小,只宜短炒。

 

  對於市場有意見認為,百威亞太是次招股的市盈率(PE)約為38.5倍至45倍,較已在港上市的青島啤酒(00168)及華潤啤酒(00291)為高。集團兼首席執行官楊克(Jan Craps)認為,旗下業務遍布已發展及發展中國家,以及在高檔啤酒市場具有領先地位,「難找到可比較(Comparable)的公司」,定價溢價(Premium)合理。

 

  軟庫中華分析師謝承志表示,百威亞太在中國高端啤酒市佔率較已上市的青啤及潤啤為高,產品定價具優勢,加上集團業務增長快,認為市盈率較高亦屬合理。

 

  楊克指,啤酒行業發展穩定,不受經濟放緩影響,而旗下高端啤酒在中國銷售仍錄中單位數增長,超高端品牌更有雙位數增長。

 

 撰文:李梓瑩

 

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