【全球放水】恒生：美藉減息避免經濟急劇下滑 今年再減息機會微

　　新型冠狀病毒肺炎疫情持續，至今更蔓延至歐美地區。受疫情影響，美國聯儲局兩星期內再度緊急減息，減幅更達1厘，聯邦基金目標利率降至0至0.25厘，並重啟7000億美元量寬(QE)措施。恒生銀行(00011)首席經濟師薛俊昇接受本通訊社電話訪問時表示，過去一個星期，金融市場異常波動及緊張，聯儲局亦提到，國債市場都出現不穩定的情況，相信當局希望在星期一(16日)亞洲地區開市前盡快作出決定，避免市場波動情況加劇，以穩定市場信心，並支持市場繼續有序運作。

李若凡估計，本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息（iStock圖片）

減幅增加以減低未來市場揣測 今年再調整利率機會不大

　　今次緊急減息較上次半厘的減幅增加至1厘，薛俊昇認為，上星期市況波動，利率期貨市場開始預料聯儲局有機會一次性將利率下調至0的水平，又指如果減幅太少，未必能令市場信心增加，更會引起更多會否再進一步減息的揣測。

　　他預料，當局在今年稍後時間再調整利率的機會都不大。他指出，目前疫情仍在發展中，未來美國經濟的挑戰性都會很大，而受疫情影響的國家數目正不斷增加，在外圍環境不明朗的情況下，加上市場非常波動，當局透過減息避免經濟突然間出現顯著下跌。他相信，由於經濟需時復原，加上通脹受油價下跌的影響未必在短期內回升，今年息口都會維持現水平。

聯儲局會視乎市場發展決定未來購買資產計劃

　　對於今次局方宣布重啟7000億美元的量寬措施，薛俊昇指，今次措施主要針對市場流動性及有序運作，而非以往般純粹為刺激經濟，相信聯儲局會視乎金融市場的發展，如國債市場、其他信貸市場等，去決定未來購買資產的計劃。

　　聯儲局主席鮑威爾指出，不認為負利率是合適的應對措施，現時利率水平已降至0。薛俊昇表示，根據2008年金融海嘯的經驗，當局有其他方法去穩定市場，包括再擴大量寬計劃等。不過今早宣布的7000億美元量寬措施規模不小，亦是市場意料之外，相信局方會留意市場反應，才會考慮下一步行動。

華僑永亨料港銀未必短時間內跟減，視乎儲局措施成效

　　美國聯儲局兩星期內再度緊急減息，幅度較上次的半厘增加至1厘，聯邦基金目標利率降至0至0.25厘。局方同時宣布，重啟7000億美元量寬措施。距離原來的議息會議僅兩至三日，局方就已提前緊急減息1厘。華僑永亨銀行經濟師李若凡表示，主要是由於上星期金融市場過分波動，美元流動性亦相當緊張，估計本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息，需要視乎美聯儲措施的成效。

措施未必如以往般有效 料美聯儲想起帶頭作用

　　李若凡接受本通訊社電話訪問時表示，雖然美國上星期已推出了一些短期措施去改善流動性問題，但市場未見成效，聯儲局似乎覺得毋須再等，因此在議息會議數日前就宣布減息。同時歐美地區的新型冠狀病毒肺炎疫情正在惡化，相信當局盡可能推出更多措施去應對疫情對金融市場、流動性等帶來的衝擊。

　　她指，美國聯儲局作為央行，相信是盡可能作出一些行動以紓緩市場的流動性。然而有別於以往由金融市場發生問題而引起的危機，今次的危機是因疫情引起，有關措施未必如過去般有效，估計當局亦想從中起帶頭作用，而當局宣布減息，亦有其他國家的央行隨即宣布減息。

聯局日後將透過減息以外的其他方法去應對市場問題

　　她又指，聯儲局主席鮑威爾已明確表示，不考慮推行負利率政策，相信當局未來將透過減息以外的其他方法去應對市場問題，包括增加買債、直接為金融市場及銀行注入流動性。她又預料，政府或會在醫療方面做更多工作，以給予市場信心，因為一日疫情未受控，市場都仍會處於擔憂及恐慌的情緒中。

本港銀行未必跟減 需要視乎美聯儲措施成效

　　至於本港方面，李若凡表示，現時本港的流動性並未完全反映環球流動性放寬的情況，目前銀行體系總結餘仍然處於500多億元的水平，並未出現變化。因此未見香港銀行同業拆息（HIBOR）跟足美息下調，估計本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息，未來需要視乎美國聯儲局的措施能否有效解決美元緊張的問題，令HIBOR慢慢回落。

撰文：金雪凝

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