業務前景穩定 中國龍工另類收息股

08/04/2020

  匯豐控股(00005)突然撤回派息,為收息一族帶來極大震撼。

 

  重型機械股中國龍工(03339)周息率達10厘,業務受新冠疫情影響非直接,更有機會受惠內地推基建帶來的潛在機遇,不妨作另類收息選擇。

 

(網站截圖)

 

  中國龍工是內地重型機械設備股,去年收入117.4億元(人民幣,下同),按年微減1%,盈利由去年的11.4億元增至16.4億元,按年大增43.7%。盈利增加主要因按公平值計入的金融資產實現正收益4.1億元,而去年為虧損2.4億元。

 

產品屬於基建前期設備

 

  最值得留意的,是龍工每股派息由0.2港元,進一步調高至0.25港元,按上周五(4月3日)收市價計算,周息率達到10.7厘。集團淨現金達18億元,資金壓力應有限,具有良好防守性。

 

  當然,過往表現不代表將來表現,尤其是在疫情之下,變化可以很大。不過,龍工的主要產品為輪式裝載機、挖路機、叉車等,多為整個基建項目的早期設備,一旦內地大力推動基建,料可受惠其中。光大證券認為,內需中的基建仍是保增長的主要來源,因5G鐵塔、軌交建設等「新基建」,同樣需要傳統基建先行。

 

需求料急增將步入旺季

 

  該行補充,上半年有望新增一批大型基建項目,並將加速批復落地,加上「新基建」市場的加速,工程機械行業需求可望提升。連同近期基建、地產等上游行業陸續復工,原先第一季的需求,轉移至第二季,銷售或會逐漸進入旺季。

 

  而集團正計劃增強大噸位的產品,包括大中型挖掘機、大型輪式裝載機、大型叉車及電動叉車。另外,公司披露其今年的收入增長目標是20%,不過這是在疫情發生前作出的判斷,實際進度仍要視情況而定。

 

集團海外市場疫情較輕

 

  至於海外業務,龍工今年頭2月原先的勢頭不錯,招商證券指其海外銷售按年提升了30%至50%,不過疫情爆發後,海外市場將會出現放緩。然而,光大證券認為,龍工的海外主要市場為非洲和東南亞,是目前疫情影響相對較低的地區,故實際影響亦有待觀察。

 

  走勢上,龍工數年前仍大起大落,但自去年9月起波幅已大為收窄,大多數時間在2港元至2.5港元上落。雖然上方阻力不易衝破,但有高息率頂住,下望空間亦有限,除非其持有的金融產品突然遭受大幅度虧損,即遠比2018年的損失為大,否則在主要經營業務料保持平穩的情況下,買入此股的風險應有限。

 

  因此建議候2.15港元買貨,目標可考慮上望區間頂2.5港元,並以2港元作止蝕價。另外,龍工作為一隻股息率不錯的股份,買入後亦可考慮長線持有等收息,其除淨日為6月1日,派息日則為7月31日。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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