牽頭買秘魯銅礦 五礦資源有望變身亞洲一哥

　　五礦資源(01208)牽頭組成財團，以58.5億元(美元.下同)(約454億港元)現金向嘉能可(00805)收購秘魯Las Bambas銅礦項目，料於第三季完成。分析指，以生產量計，項目有助五礦超越江西銅業(00358)(滬:600362)，成為亞洲最大型上市銅礦生產商，並躋身全球十五強。

分析指五礦資源(01208)牽頭購入秘魯銅礦項目後，將有望稱霸亞洲 (iStock資料圖片)

現金作代價 嘉能可套現逾四百億

　　嘉能可(00805)將向由五礦資源(01208)、國新國際投資及中信金屬組成的合營集團出售其秘魯Las Bambas銅礦項目全部權益，前者可藉此套現58.5億元。

　　交易雙方分別刊發公告。五礦宣布，收購代價為現金58.5億元，加上目標公司及項目公司之資產淨值(分別約13.2億元及13.19億元)，再減去礦山資本化成本約41.88億元。買方亦將償還目標集團的內部貸款。

　　代價將透過合營集團之組成公司按照各自所佔股權撥出內部資源，及外部銀行融資支付。該合營集團分別由五礦、國新及中信持有62.5%、22.5%及15%權益。

　　此外，協議亦提及，只要國新國際投資為合營公司之股東，則其同意向五礦及中信按平等基準轉讓項目之產品份額，故五礦及中信將實際享有銅礦之73.75%及26.25%之產品。

項目產量份額預期達五礦現有產量近1.5倍

　　五礦表示，其佔Las Bambas項目產量之份額預期將為集團現有銅產量近1.5倍，而項目之銅資源(約1005萬噸)為集團現有390萬噸之兩倍以上，故認為收購事項將大大改善其增長前景。

　　Las Bambas銅礦將於2015年投產，預計投產後前五年產量逾45萬噸，其後為30萬噸。嘉能可表示，銅礦總資產44.2億元。由於項目仍處生產前階段，截至2013年底止年度虧損為2萬元，認為出售項目將大幅減低其資產負債表的負債狀況。

五礦: 已聘多間銀行就收購案融資 料可於第三季完成

　　五礦資源行政總裁米安卓今早(14日)於電話會議向傳媒表示，預期收購嘉能可秘魯LasBambas銅項目可於今年第三季完成，而因收購而組成的財團，現已聘請包括工行(01398)(滬:601398)在內的三家中國銀行就交易進行銀團融資，但未有進一步透露具體細節。

　　首席財務官李德威指，該項目現時建設進度約66%，已涉及35億美元資本開支，而據嘉能可預測項目仍須投入24億美元資本開支，料2017年全面投產。項目擁有1050萬噸銅礦產及690萬噸銅礦石儲量，五礦料項目每年可向公司提供逾25萬噸銅礦產。

　　米安卓補充，公司非常重視是次秘魯項目，會謹慎及集中發展，交易完成後將盡快整合業務，故暫無其他併購計劃。財團成員--國新投資目前亦希望長期持有項目權益，並指國新為收購提供強大支持。

巴克萊: 五礦收購帶挈每股盈利大升3倍 超江銅稱霸

　　醞釀已久的交易達成，秘魯Las Bambas銅礦終易手，五礦資源今日受追捧，最高見過1.88港元，比上日升超過10%，收市走高8.8%，報1.85港元。將可套現58.5億美元的嘉能可，則全日大部分時間表現偏軟，收市微升0.2%，報40.6元。

　　巴克萊資本發表研究報告指出，五礦資源牽頭組成合營收購嘉能可秘魯Las Bambas銅礦項目全部權益，五礦持有合營62.5%權益。該行相信銅礦項目明年投產，2016年全面營運後，可帶動五礦每股盈利大升3倍。巴克萊重申五礦「增持」評級，目標價2.3元不變。

　　該行認為收購作價合乎市場預期，此銅礦質素極高，年產量高達45萬公噸，生產成本可由每磅1元降至每磅0.64-0.79元。

　　而且，項目有助以生產量計，五礦超越江西銅業，成為亞洲最大型上市銅礦生產商，並躋身全球十五強。

負債比率急升 料母企支援

　　報告指出，整個收購及其後資本支出約82.5億元，五礦須出資52億元，將令五礦明年中的負債比率躍升至350%，不過預期五礦母企會提供低至年利率6%的貸款支援，而項目資本投入已降低至餘下24億美元。

撰文: 市場組、採訪組

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