中間價創8月低 人幣高息雖吸引條款要看清

  　　人民幣匯率近日見波動，周三(28日)更一度大跌逾百點子，有破年內低位之勢，雖有國家隊反手沽美元緩跌勢，但市場仍看淡年內人民幣走勢。摩根大通更調低今年預測，料年底見6.15，意味較去年底預測貶值近1.59%。中銀香港(02388)乘勢推人民幣結構性存款，若客戶「賭贏」9個月後人民幣方向，最高可享6.8厘的回報。

人民幣中間價創8個月新低，但市場仍看淡年內人民幣走勢 (CNS資料圖片)

港銀各出奇謀吸客 中銀6.8厘結構存款最「爆」

　　為紓緩人民幣跌勢，市傳有中資大行出手沽售美元。離岸人民幣(CNH)昨日被掟貨，即期匯價倫敦時段一度低見6.2639元，接近今年最低點6.2676。在中資行出手之下，最後以6.2556收市，單日貶值0.11%，年初迄今則貶3.22%。而人行今日(29日)將美元兌人民幣中間價訂為6.1705，為去年9月6日以來最低水平，創8個月新低。

　　人民幣匯價年初迄今大貶逾3%，令不少投資者「賺息蝕價」。而銀行為吸人民幣存款繼續以高息招徠。中銀香港近日推出看淡人民幣的結構存款，以「6.8厘」吸新客。今次推出的結構性存款年期為9個月，本周五(30日)下午5時按當時CNH匯率加159點子定價，若9個月後人民幣貶值159點子或更多，投資者可獲6.8厘回報，否則只可獲0.3厘回報。不過並非所有客戶均可參與，只限新「中銀理財」客戶及以新資金或於該行兌換的資金認購，最低認購金額為5萬元人民幣。

為看淡結構存款 睇錯邊僅收0.3厘

　　同時，各港銀在一般人民幣定存的戰線競爭亦激烈。交銀香港特選客戶的人民幣定存息率，6個月、9個月及12個月昨分別由3.35厘進一步升至3.39厘，最低起存金額為5萬元。一般客戶的息率也由3.15厘升至3.19厘。大新(02356)也推出12個月之3.2厘人民幣定期存款計畫，惟起存金額需要50萬或以上。

「分紅購匯」高峰期 人幣6月例弱

　　其實，每年6、7月都是中資企業的分紅的旺季，企業需兌換所賺的人民幣成為美金或港元以應付派股息及境外員工分紅的需求。此「分紅購匯」的高峰期便令人民幣匯價被忽然壓低。前年及去年6月時(下圖陰影部分)均見人幣對美元出現一波貶值，及後下半年再回勇(見圖)。

　　根據Wind資訊統計，去年6月1日至7月下旬，共有238家在港交所(00388)上市的中資企業進行了分紅，其中包括工、農、中、建等大型金融機構、國企如中石油、中海油等能源企業，派息規模將為341億美元。

下半年匯價多回勇 未宜看得太淡

　　有外匯交易員認為，今年的分紅購匯的需求還未釋放完，而市場又因而集中持有美元長倉，因此人民幣在月底至6月初可能進一步下試低位。若中國下半年經濟若觸底走穩，預計人民幣將重返溫和升值。據上圖走勢，過去三年由七月底開始(陰影部分結束後)，人民幣都重現升浪，今年是否一樣尚待時間證明，但如相信歷史會重演，便不應單單因高息而認購看淡結構存款。

　　不過，今年情況與以往有不同，就是經濟勢頭逆轉。國務院總理李克強已在為市場打「預防針」，他會晤世界經濟論壇主席施瓦布時表示，內地經濟面對下行壓力，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策協同配合，造好政策儲備，適時適度預調微調，努力實現今年經濟社會發展的預期目標，意味人民幣下半年繼續貶值未必不可能。

　　總結一句，看升也好看跌也好，投資人民幣結構存款還須看清投資年期，好好部署，否則跌勢雖至，但過後「升凸」的話，「看中」市一樣會中伏! 不想押錯邊，還是最簡單的定存適合你。

撰文: 王錦霞

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