福喜事件揭食品股競爭大 邊際利潤受壓難看好

　　上海福喜食品供應過期「黑心肉」事件，再掀全球食品安全的憂慮。福喜集團的產品供應內地多間連鎖快餐店，以至近日再揭發有供貨日本和本港的麥當勞，令全港市民為之震驚，後者最終要停售由該集團供貨的食材。分析認為，事件對美式連鎖快餐店短期的銷售會構成一定打擊。

本港麥當勞被揭曾售賣上海福喜供應的食材，最終要停售由部分食品 (Henry攝)

黑心肉事件 拖累美餐飲股

　　上海福喜食品5批次問題產品，涉及麥樂雞、豬肉餅等共5108箱，初步查明麥當勞、必勝客、漢堡王(Burger King)、棒約翰(Papa Johns)、德克士(dicos)等9家企業使用了相關產品，已封存產品約100噸。

　　日本麥當勞周二(22日)發布聲明，稱日本市場上兩成的麥樂雞原料是由上海福喜食品所供應，出於食品安全考慮，使用該公司原料的麥樂雞已於21日停止銷售。

　　肯德基母公司百勝集團股價美國時間周一(21日)大跌4.25%，市值蒸發近15億美元。麥當勞股價則下跌1.45%，星巴克(04337)亦走低。

鄺民彬: 買食品股要承擔食物安全風險

　　凱基證券營運總裁鄺民彬表示，上海福喜食品用過期肉類製造食品供應多間連鎖快餐店事件，引發食品安全的問題。他指這些問題過往亦曾發生過，如蒙牛乳業(02319)出產的牛奶受到污染等，因此，投資者在選擇投資食品股時，便要承擔食物衛生安全的風險。

　　福喜事件會令快餐店轉往其他食品供應商，這會增加經營成本，繼而影響盈利。但事件的影響應只屬於短暫，正如喜歡食麥當勞食品的客戶一般都對快餐食品有偏好，相信待其澄清食品來源後，其銷路會回復正常。

　　他說，內地經常出現食品安全問題，無疑會影響消費者的信心，消費者對食品的要求亦會因而提高。

競爭大邊際利潤受壓 不大看好

　　至於食品股前景，鄺民彬說，內地食品股的質素只屬於一般，不能提起投資者對該類股份的興趣。同時食品股要面對很大的市場競爭力，令其邊際利潤受壓，從這類股份過往的業績表現看，便可看到投資者對這類股份不大看好。

　　一些本地餐飲股如大家樂(00341)或翠華(01314)等，則屬於較安全的食品股，但其估值目前已不便宜，故整體上而言，他並不大看好食品股。　

萬洲負債高 吸引力減

　　至於正在招股上市的豬肉股萬洲國際(00288)會否受到福喜事件所影響，鄺民彬說，近期投資者對抽新股的興趣不太熱烈。而萬洲負債高企，是次上市集資部分原因是為減債，這對投資者的吸引力未必太大。

　　萬洲是次上市集資用於還債，其主要債務來自收購史密斯菲德，其負債權益比率高達236.8%。

　　食品安全問題於內地屢見不鮮，2011年3月河南省濟源雙匯食品專門收購瘦肉精餵養過的「健美豬」，受此影響，當時雙匯發展(深:000895)跌停。內地大型肉製品企業雨潤(01068)亦曾面對瘦肉精事件而股價由34.4元高位回落至目前的不足4元。

　　其他食品股表現亦一般，福建省豬肉股普甜(01699)現價較2012年上市後1.84元高位回落四成。今年2月上市的惠生國際(01340)現價亦較招股價低逾三成。

撰文: 伍賜好

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