8月港股成功破位後整固 9月望試25500

　　港股經過「七翻身」急升逾千五點後，8月繼續上升一度突破25000，惟月尾升幅收窄。分析預料，港股9月份受「佔中」影響機會不大，反而由於多項利好因素，港股調整後有望再闖高峰，展現「金秋九月」。

由於多項利好因素，港股調整後有望再闖高峰，展現「金秋九月」 (CNS資料圖片)

　　受公司業績期帶動，加上外資停泊，恆指於8月中登上25000點水平後反覆上落，月內一度高見25243點，創自2008年5月以來的高位。累計全月，恆指在24191至
25243之間上落，最終跌14點或0.06%至24742點，終止三個月連升。

　　國指本月在10711至11226之間波動，累計全月跌166點或1.5%至10963點。
　　

8月業績期 外圍地緣政治不穩抑制港股升勢

　　回顧8月份，港股第一周不單未能延續七月尾八連升之勢，反而回吐，在8日低見
24191。獅王匯控(00005)業績雖然欠佳，但仍然獲市場追捧，然而，受到地緣政治升溫及濠賭股出現小股災的拖累，港股缺乏支持向下走。

　　港交所(00388)行政總裁李小加於中期業績記者會中，為滬港通推出日期帶來啟示，令港股於次周成功反彈，第三周更連日企穩於二萬五以上。九倉(00004)、重磅股騰訊
(00700)、中移動(00941)、太古(00019)等大藍籌亦相繼公布業績，百花盛放。

　　縱使標普500曾突破2000點，但匯豐公布8月份中國製造業採購經理人指數(PMI)初值降至50.3為3個月新低，拖累中港股市下挫，令恆指高位回吐。最後一周，期指結算前好友相互爭持激烈，結算日港股高開後，淡友出擊，令港股最終失守25000點。今日亦只微升1點，企在十天(24999)及廿天線(24826)之下。
　　

曾永堅: 佔中影響不大 美債息走向影響更甚

　　群益證券(香港)董事曾永堅表示，滬港通十月正式啟動之前，市場對滬港通的憧憬將一直帶動港股上揚，恆指走勢預料樂觀。他認為「佔中」對港股影響不大，反而現時市況最大風險，乃在於對美國國債債息的走向。市場猜測美債債息會否抽升，讓環球股市帶來陰霾。曾氏認為，市場對於美聯儲主席耶倫講話的解讀以及美國非農業新增職位的增長幅度，是牽動加息預期的因素。然而美國就業情況若有所改善，則來年年中以後或有機會加息。

　　九月份港股走向，將取決於資金流向。縱觀環球市場，壞消息缺乏，大市仍將受惠資金流進港股市場。至於外圍方面，曾氏認為環球資金大規模離場的誘因不大，除非美國債市動盪，才有機會讓環球股市快速收縮以讓資金提款。現時市場預料歐洲量化寬鬆措施將持續，因此外圍經濟表現未算悲觀。

　　再加上滬港通十月才正式施行，而市場對中國經濟政策的預期正面，有助推動恆指上試25500高位，技術上支持位看24500。

黃文傑: 港股短期整固 24500料有支持

　　高富金融研究部高級分析員黃文傑表示，港股累積不少升幅，滬港通概念已經被熱炒多時，而中國經濟數據欠完美，港股短期整固機會大，預料港股在24500至25000區間整固，至於後市能否再上試高位，需要觀望內地經濟表現及內地業績期氣氛。

　　至於城中熱話的佔中，黃氏認為，佔中的過程如何進行並非投資者關注的地方，市場關心的，是香港的政治局面將會如何發展以及內地對香港的管治方針有否轉變，預料政治局面的不穩定性，亦會為港股加添陰霾。

內地經濟政策成動力 吼基建鐵路股份

　　港股8月曾成功挑戰25000點，在業績期帶動下，多隻藍籌股屢創新高。此外，內地經濟改善令不少企業錄得不俗盈利，多個板塊紛紛報捷。有專家表示，環球投資氣氛良好，將令港股9月再試高位，但市場資金轉趨審慎，投資者亦可留意防守性強的板塊。

　　曾永堅指出，市場對內地政策的預期將成為9月帶動港股走上的誘因之一。內地經濟措施方針主要有兩個方向，其一為穩增長，其二則為調整經濟結構，皆為中長線政策，長遠來說有利內地經濟健康增長。因此，中央的經濟措施，將集中發展基建以改善民生，比如一些水利工程等。曾氏認為基建水利股或鐵路股亦將受惠於內地經濟政策。

　　另外，中央政府亦有從改善民生醫療方面著眼，除了醫藥股，投資者亦可留意一些新興行業板塊，因為該類股份將受惠中央加大量寬政策的力度，民間消費的提高有利資金流向該類股份。

滬港通臨近實行之日 AH折讓仍可炒

　　曾氏表示，縱使滬港通不是新的炒作話題，但隨著滬港通逐步正式啟動，相關題材例如深港通亦會成為市場另一焦點，而市場亦可能繼續炒作滬港通相關股份，帶領資金持續流入港股。曾氏建議，投資者可考慮部分H對A有較高折讓的股份，以及一些大型的紅籌股，如中移動、聯想(00992)及騰訊。

　　曾氏亦建議，受惠歐洲量化措施持續，和黃(00013)下半年業務應該有不錯表現，現時101元左右水平估值吸引，投資者可以現價作吸納。

資金追逐防守性板塊 中資電訊股看俏

　　黃文傑表示，市場之前追逐高啤打值(Beta)股份，以及對經濟周期敏感度高的股份，港股經過一輪大漲之後，投資者會開始轉投防守性高的板塊。黃氏表示，投資者可考慮如中移動、聯通(00762)等股份，並認為前者強勢，或者下個月能突破100元。而聯通已曾見兩年半來高位，料後市能上至15元附近位置，投資者可於現價吸納。

內房股藏隱憂 樓市料將步入下跌周期

　　過去一個多月以來，內地不停傳出樓房限購鬆綁措施，但黃氏表示，放寬限購的政策出台後，效果不顯著，商業及住宅市場的租盤和銷情皆不十分理想，短線值博率不高，皆因樓市將步入下跌周期。

　　至於本地地產股形勢亦不太樂觀，因為樓市的購買力已於上半年釋放，而下半年本港樓市將開始增加供應，而美國有可能於明年次季加息，屆時將對香港樓市造成負面影響，投資者宜先觀望。

撰文: 馮松興

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