滬港通-地產A股: 32隻內房A股獨有 首選龍頭保利地產

25/09/2014

  內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數,納入滬股通可投資標的上證180指數、上證380指數成分股以及上交所上市的A+H股公司股票的,總計有33隻,除了北辰實業(00588)(滬:601588)為AH兩地上市外,其餘32隻皆為A股獨有。

內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數,納入滬股通大多為A股獨有 (CNS資料圖片)

 

  如同內房業績的千差萬別,截至23日收市,上述33隻股票動態市盈率也對比強烈,最低的華夏幸福(滬:600340),僅錄7.30倍;最高的華麗家族(滬:600503),
高達733.65倍。

  從市值看,23隻個股流通市值在100億元(人民幣.下同)以下,其中9隻更低於50億元。從過往以QFII為代表的海外投資者偏好看,其重倉股中僅30%的個股市值小於50億元。截止今年一季度末,QFII重倉持股中,地產股僅佔比0.5%。

 

佔有率持續提升 市值比銷售最低

  市值小、市盈率偏高、行業進入下行周期,令地產股倍受冷落,綜合機構推薦,僅四大龍頭之一的保利地產(滬:600048)獲得垂青。以本周二(23日)收市價5.59元計,對應動態市盈率7.84倍。國泰君安國際地產業分析師余立峰接受《經濟通通訊社》查詢時表示,A股地產股估值普遍偏高,加上港股投資者對內地地產業目前處於的時間點警惕,料對其興趣不大。

  中信証券發表研究報告稱,保利地產是全國性地產開發龍頭企業,公司的成長空間主要來自於在中國房地產市場佔有率的繼續提升。這種提升的主要途徑,一是繼續合理新增城市布局的數量,二是致力於提升已進入城市的市場佔有率。

  報告指,公司新拓展城市布局,除了未來和保利置業的可能合作之外,主要是積極布局大城市群中的中型城市。這一模式既有利於縮短管理半徑,提升開發能力,也順應了城市群發展的浪潮,立身於真實需求。在提升已涉足城市市場佔有率方面,公司有可能選擇景氣度較好,土地性價比合適的區域進一步鍛造能力,提升銷售。

  報告指,縱觀內地和香港兩處資本市場,保利地產是市值比銷售最低的龍頭地產國企,維持公司10.24元的目標價,較本周二收市價高出83%。

 

唯一兩地上市股 A較H高65%

  至於唯一一隻兩地上市的北辰實業,以23日收市計,H股較A股折讓65%,所以,滬股通的投資者,都可以肯定不會沾手北辰A股。余立峰對此指出,北辰實業在國內是一家好公司,受到A股投資者認可。相對而言,H股運行較A股平穩,財務穩健的公司選擇更多,北辰並非搶手之選。截至23日,北辰實業A股對應動態市盈率20.59倍,H股僅為7.3倍。

 

表列滬股通可投資標的上證180指數旗下地產類個股:

房地產類A股    23日收市價  流通市值 動態市盈率
           (元)    (億元)   (倍)
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
保利地產(滬:600048)  5.59   599.47   7.84
金地集團(滬:600383)  8.42   378.18   119.69
華夏幸福(滬:600340)  25.41  336.14   7.30
新湖中寶(滬:600208)  4.12   257.82   46.82
陸家嘴 (滬:600663)  17.65   239.70  28.82
首開股份(滬:600376)  5.35   119.95   7.76
世茂股份(滬:600823)  9.90   115.89   8.11
北京城建(滬:600266)  9.85   105.10   41.53
中華企業(滬:600675)  5.59   104.37   17.22
華業地產(滬:600240)  7.11   101.26   36.96
上實發展(滬:600748)  8.52    92.30   6.75
中體產業(滬:600158)  13.27   87.25   96.85
冠城大通(滬:600067)  6.13    72.98   9.79
西藏城投(滬:600773)  12.48   67.35   93.65
華麗家族(滬:600503)  5.65    62.12   733.65
華發股份(滬:600325)  7.38    60.30   65.96
雲南城投(滬:600239)  5.73    47.18   26.53
香江控股(滬:600162)  5.72    43.92   15.71
珠江實業(滬:600684)  5.84    41.54   12.85
大名城 (滬:600094)  8.19    16.33   72.44
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
註:以上貨幣單位為人民幣

 

撰文: 俞瑾  

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