滬港通-地產A股: 32隻內房A股獨有 首選龍頭保利地產
25/09/2014
內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數,納入滬股通可投資標的上證180指數、上證380指數成分股以及上交所上市的A+H股公司股票的,總計有33隻,除了北辰實業(00588)(滬:601588)為AH兩地上市外,其餘32隻皆為A股獨有。
內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數,納入滬股通大多為A股獨有 (CNS資料圖片)
如同內房業績的千差萬別,截至23日收市,上述33隻股票動態市盈率也對比強烈,最低的華夏幸福(滬:600340),僅錄7.30倍;最高的華麗家族(滬:600503),
高達733.65倍。
從市值看,23隻個股流通市值在100億元(人民幣.下同)以下,其中9隻更低於50億元。從過往以QFII為代表的海外投資者偏好看,其重倉股中僅30%的個股市值小於50億元。截止今年一季度末,QFII重倉持股中,地產股僅佔比0.5%。
佔有率持續提升 市值比銷售最低
市值小、市盈率偏高、行業進入下行周期,令地產股倍受冷落,綜合機構推薦,僅四大龍頭之一的保利地產(滬:600048)獲得垂青。以本周二(23日)收市價5.59元計,對應動態市盈率7.84倍。國泰君安國際地產業分析師余立峰接受《經濟通通訊社》查詢時表示,A股地產股估值普遍偏高,加上港股投資者對內地地產業目前處於的時間點警惕,料對其興趣不大。
中信証券發表研究報告稱,保利地產是全國性地產開發龍頭企業,公司的成長空間主要來自於在中國房地產市場佔有率的繼續提升。這種提升的主要途徑,一是繼續合理新增城市布局的數量,二是致力於提升已進入城市的市場佔有率。
報告指,公司新拓展城市布局,除了未來和保利置業的可能合作之外,主要是積極布局大城市群中的中型城市。這一模式既有利於縮短管理半徑,提升開發能力,也順應了城市群發展的浪潮,立身於真實需求。在提升已涉足城市市場佔有率方面,公司有可能選擇景氣度較好,土地性價比合適的區域進一步鍛造能力,提升銷售。
報告指,縱觀內地和香港兩處資本市場,保利地產是市值比銷售最低的龍頭地產國企,維持公司10.24元的目標價,較本周二收市價高出83%。
唯一兩地上市股 A較H高65%
至於唯一一隻兩地上市的北辰實業,以23日收市計,H股較A股折讓65%,所以,滬股通的投資者,都可以肯定不會沾手北辰A股。余立峰對此指出,北辰實業在國內是一家好公司,受到A股投資者認可。相對而言,H股運行較A股平穩,財務穩健的公司選擇更多,北辰並非搶手之選。截至23日,北辰實業A股對應動態市盈率20.59倍,H股僅為7.3倍。
表列滬股通可投資標的上證180指數旗下地產類個股:
房地產類A股 23日收市價 流通市值 動態市盈率
(元) (億元) (倍)
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保利地產(滬:600048) 5.59 599.47 7.84
金地集團(滬:600383) 8.42 378.18 119.69
華夏幸福(滬:600340) 25.41 336.14 7.30
新湖中寶(滬:600208) 4.12 257.82 46.82
陸家嘴 (滬:600663) 17.65 239.70 28.82
首開股份(滬:600376) 5.35 119.95 7.76
世茂股份(滬:600823) 9.90 115.89 8.11
北京城建(滬:600266) 9.85 105.10 41.53
中華企業(滬:600675) 5.59 104.37 17.22
華業地產(滬:600240) 7.11 101.26 36.96
上實發展(滬:600748) 8.52 92.30 6.75
中體產業(滬:600158) 13.27 87.25 96.85
冠城大通(滬:600067) 6.13 72.98 9.79
西藏城投(滬:600773) 12.48 67.35 93.65
華麗家族(滬:600503) 5.65 62.12 733.65
華發股份(滬:600325) 7.38 60.30 65.96
雲南城投(滬:600239) 5.73 47.18 26.53
香江控股(滬:600162) 5.72 43.92 15.71
珠江實業(滬:600684) 5.84 41.54 12.85
大名城 (滬:600094) 8.19 16.33 72.44
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註:以上貨幣單位為人民幣
撰文: 俞瑾
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