十一效應(二): 酒店高朋滿座 濠賭股翻身好機會?

　　在澳門博彩業收入倒退濠賭股近期表現屢創新低，「十一」黃金周旅客料逼爆澳門，酒店客房亦全滿。黃金周會不會是它們翻身的大好機會?

「十一」訂房爆滿，五一時濠賭股的弱勢已成過去? (資料圖片)

「十一」訂房爆滿 五一弱勢已過去?

　　今年第二季起，本來炒得火熱的濠賭股走勢猶如將盡的炭，跌完又跌，龍頭股澳博(00880)，金沙中國(01928)、銀河娛樂(00027)，永利澳門 (01128)及新濠國際(00200)均在今個月創下今年新低，部分更較年初跌三、四成。

　　過往市場普遍認為內地黃金周，澳門酒店爆滿，賭場旺場，定必有利濠賭股。但今年五一黃金周已不可撐起濠賭股，「十一」會否有所不同?

　　澳門博彩收入連續3個月下跌，澳門博彩監察協調局資料顯示，8月份澳門博彩收入288.76億澳門元，按年顯著減少6.1%，為連續三個月下跌，跌幅較六月份3.7%及七月份3.6%為高；首八個月累計，澳門博彩收入僅，503.77億澳門元，按年僅增長8.1%。

　　據悉，黃金周酒店訂房情況理想，美高梅(02282)、永利(01128)旗下的酒店；銀娛旗下的澳門銀河、澳門大倉酒店和悅榕莊。「十一」黃金周首五天訂房已經爆滿。加上現時香港有社會運動，料會有更多旅客轉至澳門消費。

瑞信: 反貪背景下 中至低端客為主

　　但是大行卻對酒店房爆滿不以為然，認為未必足以令濠賭股翻身。瑞信上周發表研究報告，指雖然最近濠賭股都有大調整，並出現利率回報高的情況，惟認為行業目前仍處於弱勢。

　　該行指，因應賭場將中介人的貸款量與表現掛勾，令貸款數字降致流動性緊張，加上因國內反貪問題令高端貴賓客十一黃金周都不願到澳門，所以相信即使黃金周期間酒店房間爆滿也主要是中至低端客為主。另外，該行又料，禁止於賭場內吸煙的法例於10月6日生效後，亦會對賭場造成影響。

　　若短期每日博彩收入數字改善、持續之按年增長動力及中場收入增長回復動力，將可見一些出現超賣的股份反彈。

　　目前，行業的市盈率大約在2015年預測收入的15倍，派息比率亦有5-6%。該行為長線投資者推薦美高梅中國及金沙中國。

巴克萊資本: 去年基數高 收入疲弱走勢將持續

　　巴克萊資本發表研究報告假設9月份總博彩收入料為240億元，即按年下跌14.5%。
該行相信，收入疲弱的走勢將會在持續，直至明年第二季新供應增加。目前來看，10月份酒店房間預訂強勁，不過由於去年基數高，預期10月份的收入較去年相比仍疲弱。(系列完)

撰文: 王錦霞

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