滬港通-熱炒股: 匯控與滬情意早結 港股通予投資國際銀行選擇

　　匯控(00005)貴為全球最大規模銀行及金融服務機構之一，業務遍及世界各地，在全球87個國家和地區都可以尋找到「獅王」的足跡。內地投資者在滬港通開通以後，可以直接買入匯控的股票，提供內銀股以外的國際銀行股的選擇。據英國《銀行家》雜誌公布今年「全球1000家銀行」排名，匯控核心資本排名第五，比排行首兩位的工行(01398)(滬:601398)及建行(00939)(滬:601939)遜色，不過匯控業務分布廣泛，加上歷史悠久，相信對內地投資者有一定吸引力。事實上，匯豐銀行與上海的情意結早結於150年前，現在透過滬港通方式昇華，讓匯豐重投上海的懷抱。

滬港通開通後，內地投資者可直接買入匯控(00005)，提供內銀股以外國際銀行股的選擇 (資料圖片)

匯豐成立之初 上海開設分行

　　蘇格蘭人湯馬士.修打蘭(Thomas Sutherland)創辦香港上海匯豐銀行，1865年春天正式於香港開業，一個月後於上海開分行，從此結下匯豐銀行與上海之間的情意結。翌年，香港銀行擠提，多間外資銀行結業。匯豐當時維持付款期限不變，成功渡過嚴峻難關，為日後在本港銀行界舉足輕重的地位奠下基礎。

　　匯豐於中國發展高低起伏，於1920年代，上海辦事處大樓進駐外灘，為在華外資銀行的翹楚地位打下基礎。惜匯豐仍無可避免捲入1931年美國大蕭條的漩渦，香港和上海兩家分行盈利下跌，其他亞太區分行更錄得虧損。直至50年代初，內地的發展前景有變，匯豐決定撤出內地，餘下上海分行繼續經營。

匯控供股一役 股民記憶猶新

　　隨後匯豐專注於拓展海外業務，不斷開拓新興市場。1991年，匯控集團成立，取代匯豐銀行股份於本港及倫敦兩地上市，標誌「獅王」匯控成為國際金融巨擘的一份子。匯控在本港上市多年，令股民最深刻莫過於2009年3月宣布供股，事隔七日，匯控股價在收市競價時段完結前十秒，股價由37.3元一口價扯低至33元收市，當日跌幅達到24%。

　　耀才研究部經理植耀輝對《經濟通通訊社》坦言，回想當年的情況「心都寒了一截」，他認為當時盤後交易有造市嫌疑，市場普遍的反應均十分驚訝。

　　訊匯證券行政總裁沈振盈接受《經濟通通訊社》時指出，當時大部分股民情緒相當悲觀，惟他個人的意見與市場相反，判斷為入市買貨的好時機，事實證明看淡的投資者過分憂慮。

匯控投資吸引力 專家現分歧

　　究竟滬港通開通後，「獅王」匯控對內地投資者的吸引力有多大? 兩位專家的意見頗分歧。植耀輝表示，匯控對內地股民有一定吸引力，不竟為國際知名金融機構，為內地股民提供內銀之外的銀行股選擇。加上企業在全球性的地位和恆生指數的權重股，相信將獲得不少股民青睞。沈振盈卻持相反意見，他不諱言匯控對內地投資者有其獨特性，惜他們對外資巨企的認知度不足，興趣不大。此外，內地股民傾向炒政策、炒消息，股價走勢相對穩定的匯控未必有太多支持者。

專家均看淡匯控未來業績表現 

　　匯豐銀行成立近150年，經歷過崎嶇不平的道路，包括兩次世界大戰、美國經濟大蕭條及金融海嘯等，才成為蜚聲國際的金融巨擘，現時在世界各地近90個國家和地區均有「獅王」的蹤影。

　　環球經濟復甦步伐緩慢，匯控近年業績亦有褪色跡象。以8月份的中期業績為例，中期稅前盈利123億美元跌12%，屬市場預期下限。來自俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務為主要收入來源，稅前盈利跌一成至50億美元。植耀輝表示，對匯控未來業績有保留，縱然美國加息對未來盈利有幫助，惟環球投資市場波動，對「炒房」成績難抱有期望。集團早前放售多項資產套現，自身業務又缺乏亮點，整體業績增長空間有限。

　　沈振盈對匯控未來業績看法更淡，他指出，現時歐洲經濟狀況欠佳，歐債危機隨時死灰復燃。尤其關注匯控的資產質素問題，有可能引致不良貸款情況惡化。

匯控料跑輸大市 乏買入誘因
　　
　　被問及匯控在恆指成分股比重將會逐步下調至一成，兩位分析員一致認為對股價走勢影響短暫。植耀輝解釋，市場投資者對於股份逐步調低比重有心理準備，但每逢臨近調整日子，股價會相對波動。下一個調整日將在12月5日收市後。

　　投資策略方面，植氏認為投資者有兩個投資動機，第一可用作收息用途，現時周息率近5厘，回報不俗。其次投資者可考慮短炒波幅，因為匯控暫時下行風險不大，估計中線於84至85元水平阻力較大。

　　沈振盈不諱言，預期匯控走勢會跑輸大市，現價當然可買入，惜市場上有更多回報更高的股份可選擇。

友邦業績佳 40元吸納短炒

　　另一國際金融巨企友邦(01299)最新公布季度業務數據理想，會否是「通車」後內地投資者熱選之一呢?

　　植耀輝指出，股份在內地認知度比匯控低，但是內地業務近年發展良好。待滬港通通行一段時間後，內地股民的認識加深，不失為一隻千里馬。他看好友邦前景，主因是新業務價值屢創新高，第三季增長23%至4.68億元，香港、馬來西亞、新加坡等地均為業務增長亮點，唯獨印尼業務受匯兌及銀行收緊銀根拖累。建議短炒投資者逢40元以下吸納，中線目標45元。

　　然而，沈振盈坦言友邦與匯控現階段同樣缺乏投資誘因，基於環球息口、債市波動等，為友邦添上不明朗因素，值博率有限。估計友邦股價大致在40至44元之間波動，獲利空間不大。

表列匯豐控股大事年表:

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1865年　　　-匯豐於香港開業，同年上海分行營業

1866年　　　-本港銀行擠提，匯豐通過維持付款期限不變，抵禦難關

1923年　　　-位於上海外灘之辦事處大樓落成

1930年代　　-美國經濟大蕭條，本港及上海分行盈利跌

1941年　　　-日本侵略亞洲，匯豐關閉遠東區分行，業務幾乎停頓

1950年　　　-匯豐逐步撤出中國市場，只餘上海分行

1965年　　　-收購恆生銀行控股權

1970年代　　-引入電腦系統聯繫全線香港分行

1990年　　　-匯豐控股成立，取代匯豐銀行股份於香港及倫敦兩地上市

1992年　　　-收購英國米特蘭銀行，拓展歐洲市場

1998年　　　-全球推出六角形標誌，所有附屬採用統一品牌

2007年　　　-匯控首度發盈警

2009年　　　-3月2日宣布以「12股供5股」，同年將總裁
　　　　　　　辦公室由倫敦調回香港

迄今　　　　-業務遍布87個國家和地區設有約8000個辦事處
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資料來源:匯控官方網頁、《匯豐集團:今昔史話》

撰文: 何啟俊

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