新興資金外流惹關注 專家教你慎選基金

　　國際金融研究所(International Institute of Finance)數據顯示，10月份新興市場遭拋售股票90億美元(約700億港元)，為逾1年來最大的走資潮。走資潮主要反映俄羅斯企業受到歐美制裁，並可能出現信貸緊絀危機，和投資者擔心美國在退市後息口可能會攀升，因為加息對新興市場的打擊最為嚴重。

　　至於這個走資潮會否延續下去，分析認為須視乎新興市場國家個別的經濟和政治情況而定。

葉澤恆建議投資者對其新興市場投資組合作出調配，例如選一些印尼投資比重較低的基金 (CNS資料圖片)

新興市場近期資金外流 並非一面倒

　　康宏投資研究部環球市場高級分析員葉澤恆表示，新興市場近月的走資情況並非一面倒的，個別新興國的走資較為嚴重，如巴西和俄羅斯；至於較為穩定的中國和印度市場的走資則較少。

　　俄羅斯方面，先前總統普京對烏克蘭採取的行動受到歐美的制裁，對俄羅斯的財政購成壓力，引發大量資金外流。印尼方面，總理佐科威未能取得國會的大多數議席，上任後的施政面對阻力，令投資者擔心會影響印尼的經濟改革進展，亦成為資金外流的導火線。巴西則面對總統選舉的政治風險，引發資金流走。

　　他補充，近期巴西雷亞爾和印尼盾下跌了不少，亦足以反映資金的外流情況。

料資金陸續流出巴西和俄羅斯

　　至於未來資金會否繼續流出新興市場，他說，巴西總統羅塞夫獲得連任總統，令投資者憂慮其政策將不會有大轉變，即當地經濟和通脹將難望有大改善。因此，估計資金會陸續流出巴西。

　　在俄羅斯，若普京繼續採取強硬態度，將會再受制裁，再加上油價回落，均打擊俄羅斯財政收入，故料俄羅斯亦會持續出現外流情況。

　　至於印尼，若佐科威未能與國會妥協，將會對印尼經濟和政治構成負面影響，亦會招致資金流走。

東協股票基金 要選印尼比重偏低

　　因此，葉澤恆建議投資者要對其新興市場投資組合作出調配，減低於俄、巴和印尼這些較疲弱的市場，轉投新興強國如中國和印度。至於東協市場，亦可考慮，因泰國和馬來西亞的經濟增長高，且政局已回穩。東協當中的新加坡市場夠多元化，亦具吸引力。但若選擇新興市場股票基金時，須留意選一些於印尼投資比重較低的基金。

　　除此之外，資金仍會流入較強的新興市場如中國和印度，甚至會回流美國股市。

　　葉澤恆估計，再下一輪，資金可能會重返歐洲，因市場憧憬年底時歐洲央行會購買企債，這有助降低歐企的融資成本。

紐澳股票基金值得考慮

　　此外，紐澳股票基金值得考慮，因當地經濟向好。新西蘭股市近期更創新高，當地央行推出措施打壓樓市，利好出口，令該市場受到投資者歡迎。

撰文: 伍賜好

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