人幣鬆綁(二): 美元強人幣升值潛力或受限 大手吸納留意匯率風險

　　「滬港通」的開通，伴隨著人民幣撤銷每日兩萬元兌換上限，方便港人兌換更多人民幣去購買A股。儘管如此，先前已持有合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度的機構，並未受到上述措施所影響。而未有以上額度的機構，亦未必會因「滬港通」而大手吸納人民幣，因為在美國加息和美元走強的趨勢下，人民幣升值潛力料受限。

龐寶林認為美元將會繼續偏強，對人幣匯價具壓抑作用，應難再一面倒上升 (CNS資料圖片) 

工銀亞洲: 撤換首日 兌換量急升8倍

　　工銀亞洲表示，於人民幣兌換放寬首日(17日)，該行香港客戶兌換人民幣的金額比10月份的日均量上升8倍，平均每單金額約15萬元(人民幣.下同)，遠超過以前低於2萬元的金額，最大的兌換金額達800萬元。該行相信，此反映客戶看好人民幣的未來走勢及對人民幣的相關產品的興趣及需求的提升。

　　另該行人民幣的定期存款宗數也上升3倍多，定存金額也有2倍多的升幅。

基金界具QFII額度 毋須透過「滬港通」買A股

　　持有QFII和RQFII額度的摩根資產管理投資資訊總監崔永昌表示，「滬港通」和兌換撤限的措施，對該行並無影響，因該行可如常利用本身的QFII和QFII額度去購買A股，毋須透過「滬港通」北上買股票。

　　不過，未有上述的資格的機構投資者的看法又如何呢? 東驥基金管理董事總經理龐寶林則認為，在美元強勢下，不宜囤積人民幣去購買A股。

龐寶林: 美元呈強 不宜囤積人民幣去購買A股

　　龐寶林預期，在美國「收水」的環境下，明年中至明年底期間美息有機會調升，因而美元將會繼續偏強，這對人民幣匯價具壓抑作用。人民幣應難再一面倒上升，料會顯得較為波動，但中長線而言，人民幣仍然會升值。基於持有人民幣存在的風險已增加，他認為，即使人民幣的每日兌換上限已撤銷，但亦不宜於為購買A股而大量囤積人民幣，須視乎情況而定。

吼準A股開放 外資爭頭淡湯

　　龐寶林指，「滬港通」的下一步將延展至中港兩地基金互認，即內地人可購買本港基金，而港人亦可購買內地基金。

　　他說，從北上買A股的「滬股通」推出首日爆額情況，便可見外資基金對A股需求殷切，這主要原因是A股市場尚未開放，走勢未有跟隨外圍市場，而於過去6年，內地股市表現落後，並未反映當地經濟增長的表現。外資看準這個因素，紛紛透過「滬股通」打進A股市場目的為爭「頭啖湯」，即是可以執到「平貨」，同時這類新興市場的主要對手為散戶，大戶可以較容易「搵食」。正如80年代的泰股開放，以至日股開放的年代，便吸引了不少大戶如鄧普頓等外資基金湧入一般。

　　他指，外資所持QFII額度，只佔的市場分額只有1%-2%，所以，A股市場市值尚未作出充份的反映。

東驥擬與內地券商合作A股研究

　　對於內地人南下買港股的「港股通」推出的反應冷淡，龐寶林認為，這與內地散戶對港股不太熟識，亦不懂得進行股票拋空等有關。東驥計劃與內地券商在A股的研究方面合作，該行旗下的基金亦會透過「滬港通」投資於A股。

撰文: 伍賜好

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