一帶一路(四): 產能過剩多時 鋼鐵股望大翻身

　　鐵路發展帶動基建，亦提升鋼材的需求。因產能過剩而沉寂多時的鋼鐵股看似在「一帶一路」之下重燃希望，然而要解決供過於求的問題，並非一朝一夕。

鋼鐵股一直以來受產能過剩的問題困擾，是次「一帶一路」能否為他們帶來出路? (CNS資料圖片)

產能過剩長久困擾 今次望扭轉乾坤

　　在20世紀60年代，日本曾將國內過剩、或者夕陽產業的產能輸出海外，成功刺激出口之餘，更令相關企業技術得以提升。中國的鋼鐵股一直以來受產能過剩的問題困擾，即使之前有不同的政策消息出台，但都只能為他們帶來短期的刺激，之後又回歸沉寂，是次「一帶一路」會不會為他們帶來真正的出路?

　　中國鋼鐵工業協會公布了今年頭三季度鋼鐵工業數據，期內全國共生產粗鋼6.18億噸、生鐵5.42億噸、鋼材8.39億噸，分別比上年同期增長2.34%、0.38%和5.02%，但增幅均大幅回落。中鋼協預計今年全年粗鋼產量將為8.26億噸。

　　然而，今年中國經濟結構調整、宏觀經濟增速放緩的大背景下，經濟增長對鋼材的需求強度已呈持續下降趨勢。鋼鐵產量無疑仍然供過於求。

基建大增 有望帶動鋼材消費

　　市場憧憬靠「一帶一路」的大規模投資、產業鏈長令多個行業的用鋼需求大升，鋼鐵上下遊產業都將受惠。鋼企亦可以藉獲得更多出口訂單而令多餘的產能有市場。

　　2014年上半年，中國對外承包工程新簽合同額810.4億美元，分析稱今年全年對外承包工程合同額和營業額有望實現5%左右增長。

　　「一帶一路」最直接是基礎設施建設大增，帶動鋼材消費，加上沿線國家的基礎設施互聯互通，對用鋼量的需求大。

行業三季成績表僅一般

　　本港上市的鋼鐵股有鞍鋼(00347)(深:000898)、重鋼(01053)(滬:601005)及馬鋼(00323)(滬:600808)，但業績說實話真的不太理想，只有鞍鋼有盈利。

　　鞍鋼首三季業績中，股東應佔淨利潤按年升20.65%至約9.23億元(人民幣.下同)，每股收益0.128元較去年同期多20.75%。期內營業收入約571.86億元按年升1.83%。股東應佔淨利潤按年升4.49倍至約3.46億元，每股收益0.048元較去年同期升4.33倍。期內營業收入約190.09億元按年跌1.19%。

　　重鋼截首三季虧損15.82億元，去年同期蝕16.99億元；每股虧損0.357元。營業總收入93.56億元，減少33.2%。單計第三季，虧損6.37億元，去年同期蝕5.83億元；營業總收入33.31億元，下跌29.4%。

　　至於馬鋼，首九個月累計營業收入為444.33億元，下降21.2%，累計虧損由去年同期3.29億元收窄至3.26億元，每股虧損為4.24分。公司認為，第四季度，在市場不發生重大不利變化的前提下，公司將有望繼續錄盈利，因此可能實現全年累計不虧損。

項目動工需時真正需求未明 炒概念多於一切

　　有專家估計，每億元鐵路基本建設投資大約能夠拉動鋼材需求0.333萬噸，具體到每公里的比重，鋼軌用量佔10%左右，螺紋鋼用量佔40%左右，鋼板用量佔30%左右。不過，基建項目動工需時，實際可以令鋼鐵需求增加多少，仍然只是數字遊戲。

撰文: 王錦霞

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