歐布風雲(二): 受累俄風暴基金重創 危機恐蔓延全球金融市場
17/12/2014
歷時長達9個月的俄羅斯金融危機,於昨日(16日)出現最差的情況,這對全球金融市場的損害正在蔓延。
市場正擔心俄羅斯可能出現債務違約,分析師籲將新興市場投資比重降至組合的一成以下 (iStock圖片)
PIMCO新興市場債券基金重創
太平洋投資管理公司(PIMCO)於俄羅斯債券市場的虧損擴大,因美國絕大部分盧布期權長倉合約都淪為廢紙,紐約和倫敦的外匯交易經紀向客戶表示他們已不再為盧布進行交易。
PIMCO市值33億美元的新興市場債券基金受到歷來最大的重創,截至9月底,其持有8.03億美元俄羅斯企業和主權債券,相等於總資產值的21%,較指標高出一倍。該基金上月虧蝕7.9%,表現落後於95%同儕。
息率急加6.5%亦無助遏止盧布下滑
俄羅斯央行於當地時間深夜調高利率6.5%,將息口加至17%,但仍然無法遏止盧布的跌勢。盧布跌至80相對每一美元的紀錄低位,令莫斯科金融市場出現恐慌,市場炒作俄羅斯將會進行外匯管制。
在經濟部長阿列克謝否認俄羅斯禁止將盧布兌換為美元的傳聞後,盧布反彈上67.9,令全日跌幅收窄至5.4%。本周內,盧布仍然錄得14%跌幅,本月跌幅高達27%。同時俄羅斯債券和股市亦告挫,俄股RTS指數呈現自2008年以來最大跌幅。
據今午(17日)國際文傳電訊社報道,俄羅斯財政部稱開始賣出外匯儲備,並表示,盧布匯率被嚴重低估。消息發布後盧布顯著走強,本港時間下午4時兌美元新報66.60盧布,升值1.3%,兌歐元新報升值2.3%,至83.20盧布。
俄財政部開始賣出外匯儲備
年內,俄羅斯利息已上調了共11.5%,昨日央行於外匯市場花費800億美元進行干預,令其外匯儲備降至4160億美元的五年低位。市場人士並預期央行會繼續動用外儲干預匯市。分析師預期俄羅斯經濟衰退的同時,通脹會升上三年高位。若油價平均價維持於60美元水平,預期明年俄羅斯經濟將收縮4.7%。俄央行本周稍早時曾表示,年內資本外流已高達1340億美元,較去年全年增逾一倍。
分析: 俄金融動盪背後存政治因素
高富金融集團研究部投資經理黃文傑對《環富通基金頻道》表示,俄羅斯金融市場近期的動盪背後存在政治因素。市場揣測這是美國、歐洲和石油輸出國組織(油組)針對俄羅斯與烏克蘭糾紛而對俄採取的制裁行動,最終結果須視乎俄羅斯的態度而定。不過,作為一個半獨裁者的俄羅斯總統普京會採取的反應實在是令人難以揣測的。他相信俄羅斯應不會重拾1998年俄羅斯宣布債務違約及將盧布貶值的光景。
98年俄羅斯經濟受累於車臣戰役,戰爭為俄羅斯帶來估計55億美元代價,同時,再加上97亞洲金融風暴衝擊,和原油需求下滑,嚴重影響俄羅斯的外匯儲備。此外,在政治上亦出現危機,當時的總統葉利欽突然解散內閣及撤換總理。其後任命稅務服務主管力撐盧布和阻止資金外流,之後,俄羅斯加息150%。
不宜持俄股基金 降新興市場比重至一成以下
今天的普京,在面對國際的經濟制裁,又會採取何種反應呢? 這將會決定俄羅斯的經濟命運。面對經濟困局,普京在國內的支持率肯定會受損。
目前,市場人士正擔心俄羅斯可能出現債務違約,因為俄羅斯持有不少美元外債,目前美元持續走強,但盧布大幅貶值,增加了俄羅斯債務違約的風險。儘管俄羅斯年內已大幅加息,亦無法遏止盧布的跌勢,而俄股仍維持疲弱。
黃文傑指,一旦俄羅斯「爆煲」,最為受累的應是東歐的銀行。因而投資者不宜持有俄羅斯或東歐單一市場基金,並應將新興市場投資比重降至組合的一成以下。
他說,在新興市場當中,除俄羅斯外,亦要避開巴西,比較好的選擇不多,只有中國、印度及東協市場,建議可減持新興市場,增持美國和歐洲。
截至周一俄股基金挫近五成
在新興市場中,表現最差的為俄羅斯股票基金,現表列如下:
基金 年內迄今 三個月 一年
(回報)
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法巴俄羅斯股票基金 -49% -40% -47%
摩根俄羅斯 -46% -34% -44%
匯豐環球投資基金-俄羅斯股票 -46% -37% -44%
宏利環球基金-俄羅斯股票基金 -45% -34% -43%
安本環球俄羅斯股票基金 -37% -28% -36%
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截至本周一(15日),資料由《環富通》提供
撰文: 伍賜好
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