人民幣夜期推出一年 港股旺利產品發展

　　港交所(00388)人民幣夜期去年4月推出，轉眼推出一年。分析認為，香港作為人民幣離岸中心，用作對沖的衍生產品對整個財資市場有必要性。尤其是，人民幣夜期推出的目標是銜接國際市場，在中國遂步開放金融市場之下，人民幣夜期時段料會再延長，業界亦期望日後推出人民幣計價之商品期貨。

近日內地股民重燃港股熱情，料可帶動人民幣期貨市場的需求(資料圖片)

結束單邊升值 企業有對沖需求

　　中國經濟增長放緩後，人民幣結束了單邊升值的預期。隨雙向波動性增加，每當離岸人民幣與在岸人民幣的價差擴闊，人民幣期貨的交易量也大升。自人民幣期貨2012年9月推出以來，合約成交量由當時平均每日的290張，增至(截至今年4月1日)平均每日成交947張。

　　去年4月7日，人民幣夜期交易時間由下午5時至晚上11時，上下波幅為3%。雖打正抗衡芝加哥交易所同類型的產品的野心，但初推表現淡靜，首日交易時間內，所有月份合約的成交量只有24張，其後數天更試過只有3張。港交所指推出人民幣夜期能夠滿足個人投資者對沖人民幣風險的需求。

　　由於人民幣未完全國際化，外圍市場因素未會令人民幣出大幅波動，因此人民幣夜期對散戶來說一直吸引力不大。從數據中可見，夜間時段交易即月合約成交較少，反而較遠期合約(如6月、12月)有穩定成交，買賣者似有真正企業對沖需求。

業界人士: 已算超額完成

　　有業界人士卻認為已算超額完成。敦沛期貨助理副總裁唐誠指，以全球交易所包括芝交所來說，本港的人民幣期貨交易可說十分活躍，而且亦超出業界的預期，「有時芝交所全日交易都係不過10張，港交所的人民幣期貨好叻喇。」

　　他指，中國開放資金市場的步伐日漸加快香港作為人民幣離岸中心，及有不少內地資本逗留之地，市場對人民幣的對沖需求亦會愈來愈大。他更透露近日內地股民又燃起對港股的熱情，不少人有意在港開港股戶口，當中涉及大量人民幣資金兌換，亦會牽涉到期貨市場的需求。

內地股民重拾港股熱情 勢帶動人民幣期貨

　　唐誠認為，人民幣夜期推出的目的是想充分利用香港的國際地位，及鄰近內地的優點，吸引外資於他們的交易時間買賣人民幣期貨。由於交易時間暫未與美市或倫敦交易時間接軌，因此成交仍偏少。他料港交所很快便會有新動作，第一步應該會延長交易時間至凌晨1時，先連接倫敦交易時間。他相此後者會有較多人留意人民幣夜期。

撰文: 王錦霞

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