狂牛難擋要吼港交所 花旗最牛睇400元

　　狂牛難擋。要吼港交所(00388)! 港股成交量近日大升，多間大行都調高港交所目標價，其中花旗最牛，認為近期港股大升，只是升勢開始，目標睇400元!

港股成交量近日大升，多間大行都調高港交所(00388)目標價 (資料圖片)

進入大時代加新常態 花旗大升港所目標至400元

　　花旗集團發表報告指，鑑於2007年曾憧憬推出「港股直通車」，導致港股成交量大升，由於目前進入不同周期，以及結構性動力改變，近期港股大升，只是升勢開始。

　　花旗調高港交所2015至2017年每股盈利預測，升39%至42%，大幅拋離同業預測33%至36%，目標價由230元大幅調升至400元，暫時可能是全城最高目標價。花旗指有關目標是基於港股每日平均成交額達1500億元，花旗予其「買入」評級。

　　花旗指，根據2006至2007年經驗，由於「直通車」憧憬，港股兩周移動平均成交由160億元急升至1700億元，而目前則由480億元急升至2300億元，相信港股成交量從過去經驗，最多可能增至5000億元。

　　另外，報告指，2007年中國經濟進入收緊周期，而目前中國經濟進入寬鬆時代，再加上將來會減息及降準，令更多流動性進入股市。花旗又指，再加上未來「滬港通」可能會擴大投資額度，再加上「深港通」亦將推出，料流入香港資金增加。

　　花旗強調，中國銀行儲蓄高達120萬億，以及機構投資者資金中有5兆為互惠基金、11萬億為保險資產，相對本港股市市值只有30萬億。

摩通大升目標價至285元 盈測亦向上

　　摩根大通發表研究報告，指近期所謂正常成交量已錯亂，這亦正是港交所現股價的寫照，市場正熱切討論成交量的「新常態」及市盈率(PE)，而該行相信，港交所的估值已達高位，而上調股份只因改變對每股盈利預測。

　　該行上調港交所今年至2017年平均盈利預測66%，並上調港交所目標價54%至
285元，評級為「中性」。摩通亦上調港股日均成交量預測，由800億元大升至1670億元。

　　摩通認為，港交所上升的主要動力，在於對內地資金來港的希望，而此價值現已形成，但市盈率再上升的理由有限。

　　不過，該行認為，港股及滬股成交量仍在不停演變，市場在近日仍在建倉，成交量於過去六日平均達2600億元，但南向「港股通」成交量結構上正在改善，更多機構投資者參與，並相信北上「滬股通」亦會因T+1結算鬆綁而增加，加上國際指數於未來12至18個月或納入A股，經滬港通流入的資金將會更大及更穩定。

　　至於下行的風險，該行認為，是清算及結算的營運及容量限制，而國際間亦有討論中央對手所須的資本要求，或會影響港交所派息。

匯證升目標價四成 惟短期利好已反映降評級

　　匯豐證券發表研究報告，下調港交所評級，由「增持」降至「持有」，目標價則由200元升至280元。

　　該行指，內地資金湧港，令市場風險胃納增加，但相信換手率已達至頂峰，而成交量亦會有高位有所減退。

　　該行上調其今年日均成交量預測77%至1500億元，並預測明年成交量達1880億元，令該行上調港交所今明兩年純利預測分別45%及54%，並上調目標價40%。

　　匯證表示，對港交所長遠仍樂觀，短期盈利增長則相信已反映在股價上，故下調評級，未來更長的升浪及更廣的市場，將支持股份成交量上升，而來自內地的資金流加強，亦可支持成交量上升。

表列部分大行對港交所目標價:

　　　　　　　　　　　　　目標價(港元)　　　　評級
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　　　花旗　　　　　　　　400　　　　　　　　買入
　　　摩根士丹利　　　　　385　　　　　　　　買入
　　　高盛　　　　　　　　355　　　　　　　　確信買入
　　　摩根大通　　　　　　285　　　　　　　　中性
　　　匯豐證券　　　　　　280　　　　　　　　持有
　　　瑞信　　　　　　　　188　　　　　　　　遜於大市
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撰文: 採訪組

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