展新升浪(三): 券商股多重利好 趁回調要入貨
28/05/2015
中港基金互認即將實施的消息一出，本來當炒的券商股，即時有反應，周初一度爆上。適逢合格境內個人投資者(QDII2)試點準備工作又傳已經接近尾聲，券商板塊利好消息浪接浪之下近日卻見回調，不妨趁機入貨。
利好消息浪接浪之下，當炒的券商股隨時再現升浪，見回調不妨趁機入貨 (設計圖片)
QDII2傳啟動在即 滬港通快擴容
繼滬港通、兩地基金互認相繼落實，以及深港通預計年內開通之外，合格境內個人投資者(QDII2)亦傳啟動在即。而國務院早於本月18日批覆同意的《關於2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》已指出，擇機推出合格境內個人投資者境外投資試點，進一步完善滬港通試點，適時啟動深港通試點。
市傳QDII2試點管理辦法將很快發布，個人境外投資試點門檻100萬元人民幣，首批試點QDII2的城市共有6個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。據昊前外電消息，料最快6月上海自貿區會率先推行。
居住在試點城市年滿18歲的境內個人，只要個人金融淨資產最近3個月日均餘額不低於100萬元人民幣，通過境外投資和風險能力測試、無重大不良記錄且沒有經司法裁決未償還債務者，就可以申請QDII2。
市場預計QDII2推出後，會吸引更多內地投資者投資港股，令港股市場更活躍。2014年的資本賬戶開放程度是70%，那加上QDII2之後則相當於達到80%以上。
內地股市持續火熱 券商收入豐
由4月至今，港股每日平均成交金額高達千多億港元，較2007年7月至2008年6月的上一次高峰期的1014億港元更高。內地股市亦持續火熱。交投愈旺，券商收入就愈多。
南華證券早前發表報告指，首選國泰君安國際(01788)––由於股市成交屢創新高，將帶動券商的業績，我們預計中港兩地券商的估值有力突破其歷史峰值。以香港券商股的歷史市賬率峰值為參考，預計申銀萬國(00218)、國泰君安國際及第一上海(00227)的表現或較其他同業優勝。再考慮到市盈率估值因素後，認為投資國泰君安國際較為穩妥。
選銀河、國泰君安
內地券商方面，該行首選中國銀河(06881)。該行指由於一眾內地券商的上市時間相對短，其歷史市賬率峰值未必能作參考。不過，南華證券認為香港券商能作內地券商估值的參考，因兩類股份的平均市賬率及市盈率相若，業務亦相近。以香港券商股的平均歷史市賬率峰值5.2倍計算，現時內地券商股的上升空間介乎59%-93%，以中國銀河的潛在升幅最吸引。
撰文: 王錦霞
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