美匯強勢(一): 美經濟復甦 惠及出口股

　　隨著美國經濟強勁加息腳步愈來愈近，美元亦呈強勢。美元轉強下「有股歡喜有股愁」。出口股有望受惠於美國消費和樓市復甦，但資源股則因商品大跌價而受累。

出口股有望受惠於美國消費和樓市復甦，成美匯強勢下的生還者 (iStock圖片) 

巴克萊: 地產消費股面臨挑戰 網股電訊股避險天堂

　　巴克萊早前曾發表港股研究報告指，本港作為開放經濟體，港元與美元掛勾，恆生指數在美元弱勢時，傳統上會表現較好，綜觀各方面考慮，若美元再進一步強勢，互聯網股份及電訊股將會是避險天堂，而地產股及消費股將面臨最大的挑戰。巴克萊指，互聯網及電訊股將受惠於收入及成本皆以本幣結算，而地產及消費股將因旅客減少而面臨挑戰。不過部分消費股會意想不到受惠，例如普拉達(01913)及歐舒丹(00973)這些以歐元作結算的公司。

　　美元升值將令美國對亞洲和歐洲入口產品的成本降低，進而增加需求，令主要客戶為美國的出口企業獲利，出口股成美匯強勢下的生還者。傳統能夠受惠於美國消費出口股包括利豐(00494)、偉易達(00303)、創科實業(00669)、德昌電機(00179)以及敏華控股(01999)等。

　　然而，上述的個股亦有不少業務在歐洲，或會抵銷美元上升帶來的好處。德意志銀行發表研究報告指，預期利豐中期純利將跌57%至9000萬美元，銷售按年下跌1%至86億美元，預期核心經營溢利下跌19%至1.85億美元，以反映宏觀經濟表現較弱、低油價未有刺激零售業及歐洲經營較預期弱，因而影響業務，營運開支預期會較高。

歐元弱 恐累利豐偉易達

　　由於利豐銷售較預期弱，該行因而將利豐2015至17年純利預期降29%、28%、30%，預期今年上半年核心經營溢利將下跌19%至1.85億美元，但相信下半年及2016年之表現將可有改善，但仍未能達其三年目標，所以給予目標價5.3元，及將投資評級降至「沽售」。

　　同時，偉易達在歐洲主要銷售電子學前教育產品及電訊產品，美元上升之下，歐洲業務的盈利可能會因匯兌因素而受影響。但集團主席黃子欣早前指，近期歐元兌美元的匯價未見出現大波動，短期內歐元能維持現有水平，對集團下半年業務影響有限。北美和西歐的市場已經發展，即使去年市況未如理想，業務都有4%或6%增長。

　　另外，他又指，歐洲市場業務於首財季較公司預期好，現有產品已陸續付運予各零售商。不過，要視乎今年的9月至11月推出產品後市場接受程度，是否有需要加單及增加多次付運，再加上公司年底亦推出新產品。他預計，下半年度銷售樂觀，比起去年同期有單位數升幅。反而，主要產銷電動工具，並提供地板護理產品設計及製造的創科實業，其業務表現與美國的經濟和樓市表現息息相關。

創科更受惠美國經濟復甦

　　創科實業去年七成一的收入來自北美洲，當美國經濟進一步復甦之下，能利好創科在北美洲的收入增長。而大和分析員早前到幾間美國家得寶(家庭裝飾品與建材零售店)實地考察，相信創科實業旗下Milwaukee品牌的鋰電充電式工具，仍然是2015至2017年其中一個增長最快的電動工具品牌。不過，該行預期創科的地板護理及器具業務收入增長將推遲到2016年才出現，因為零售商仍忙於清理公司Hoover牌子的產品。

撰文: 王錦霞

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