十月翻身(一): 內地政策配合 港股可望現曙光

　　面對連五個月跌市後，10月可能是翻身的好機會。雖然10月一向被視為傳統股災月，但過去五年的10月港股均是升市作結。現時內地政策有「谷經濟」之勢，10月整體股市走勢會否止跌回升，為第四季帶來新希望?

內地政策有「谷經濟」之勢，10月整體股市走勢會否止跌回升，為第四季帶來新希望? (資料圖片)

「十三五」快定調、PMI勝預期 利好氣氛

　　市場憂慮內地經濟會急放緩，即使美國聯儲局未宣布加息，恒指仍受拖累並在上月反覆跌3.8%。A股在周四(8日)才復市，惟內地公佈上月官方製造業採購經理指數(PMI)為五個月來首次勝預期，帶動亞太區股市明顯上揚，歐美股市亦見造好。大市基本因素未見改變，但內地政策配合下，今季港股似可現曙光。

　　本月市場焦點主要集中在本月中內地公佈上月經濟數據，以及美國議息會否加息。另外，歐日議息會否加碼量寬(QE)、月中五中全會以及月底中資企業季績高峯期，亦惹來市場關注。

　　內地率先於國慶日前公布放寬按揭限制，不限購城市首套房首付比例降至兩成半，明顯有意在「銀十」期間，在多個項目將推售以及現為傳統的銷售旺季的情況下，推升樓房銷售，刺激內地GDP及個人消費。

　　而五中全會將決定「十三五」(2016至2020)規劃目標與進程，屆時，大陸未來5年的經濟規劃與發展重點將會更為明清晰，亦可帶動概念板塊炒上，為中港股市帶來動力。

難保七、儲局猶豫未決 成風險

　　然而淡友認為，內地PMI稍見改善，但中小企業經營仍陷困局，中國經濟極有可能未能「保七」、人幣弱勢和A股成交萎縮均是利淡因素。A股市場方面， 滬指較高位已暴跌45%、深成指跌49%、創業板更累跌56%。配資盤由高位的2.3萬億元跌至目前約9300億元，目前日均成交量只有上半年的30%，即萎縮至5000億至6000億。

　　內地整頓融資融券更可能是壓毀大市的最後一根稻草，雖然中央表明不會「一刀切」，對傘型信託的配資有變通安排，但對非實名帳戶的清理仍嚴格執行，滬綜指在3000點料受壓。因此，10月中港股市仍難有運行，整個第四季亦難有好表現。

美若加息 可靠歐洲央行QE接力

　　外圍方面， 聯儲局接連有官員對外表示，美國有望在今年加息，最早可能會在本月的聯儲局議息會議作出決定。聯儲局副主席杜德利認為，美國通脹率可能上升，經濟仍在增長，目前看不到金融不穩，聯儲局可能在今年稍後加息。

　　歐洲央行行長德拉吉早前表示，歐洲央行的量寬政策，會持續到明年9月底，必要時可能延長。同時強調，有決心和能力在必要時動用一切政策工具，尤其是資產購買計劃，令央行有充分的靈活性。投行高盛則預計，歐洲央行將維持目前量化寬鬆規模至明年底，並在2017年中完全退出QE，預估結束日期較原打算的明年9月推後。

撰文: 王錦霞

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