美匯指數再戰100關 商品股前景未見樂觀

　　全球關注美國下月中議息會否加息，市場對加息預期於美匯指數上反映，昨晚(23日)指數曾觸及8個月的高位100，而近期商品價格則持續下跌，紐約油價早前更加曾跌穿40美元。商品及外匯專家預期，美匯指數將持續上升，金價或下試一千美元水平，而紐約油價或可守40美元關。

商品及外匯專家預期，美匯指數將持續上升，金價或下試一千美元水平 (iStock圖片)

葉澤恆: 美匯指數或上試106 美明年料加息1厘

　　康宏投資研究部環球市場高級分析員葉澤恆對《經濟通通訊社》表示，美匯指數觸及100主要受美國加息預期影響，後期走勢料受12月是否開始加息，以及美聯儲主席耶倫對加息步伐(如幅度及時間)之啟示。他預期，來年每季將加息一次，共加息1厘左右，若加上日本及歐洲央行繼續進行寬鬆政策，料美元會進一步推高。他表示，以黃金比率推算，美匯指數初步阻力位為106.74，其後走勢需視乎因美元強勢導致美國經濟增長放緩情況，若出現明顯倒退，美聯儲或先「收手」或減慢加息步伐，此時料美匯指數將回落。

日圓及歐元料走軟 澳元走勢需視乎兩因素影響

　　美元兌日圓近期於120至124水平上落，葉澤恆表示雖然市場預期12月日本央行加大量化放寬鬆(QE)規模機會不大，但考慮到現時日本經濟弱化情況較預期差，他相信來年第一季擴大QE規模機會很大。美元走強作背景下，相信來年日圓或試125水平，若升破該水位，有機會挑戰128至130水平。

　　歐洲央行亦正進行量化寬鬆政策，他表示歐元兌美元短線支持位為上半年低位1.045水平左右，但匯率於QE影響下仍然弱勢，明年或穿1算。而較多港人持有作收息用途之澳元方面，他認為美國加息會令澳元息差優勢減少，未來匯率走勢將受兩因素左右，首先是澳元轉弱下澳洲能否轉型至服務業及出口能否提振以支持匯率，另一因素為商品價格持續下跌對澳元之負面影響。他認為近期澳元兌美元於0.7至0.73水平拉鋸，歸因於上述兩因素之角力，其後走勢有待觀察。

環境商品出現供過於求 受雪球效應恐愈推愈低

　　美元走強下，葉澤恆認為以美元計價之商品料會繼續弱勢，貴金屬弱勢較為明顯，除受累美元升值升，全球經濟增長放緩亦令商品價格受壓。環球多個市場對商品需求疲弱，出現供過於求之問題，不難觀察到庫存正上升，波羅的海乾散貨指數(BDI)亦正反映航運現時疲弱之情況，商品價格恐出現雪球效應而恐愈推愈低。他指出，雖然美元加息雖然會令資金從新興市場流走，但不會因此令避險情緒上升，除非歐美等環球股市出現明顯跌市，金價才會出現避險作用，他預期金價或下試1000美元水平。

　　油價方面，雖然近期紐約油價曾跌穿40美元水平，但相信短線可守住該水平，但其後若庫存仍不斷上升，則有機會再次跌穿40美元。

溫傑: 議息前港股維持悶市 兩萬二至兩萬三徘徊

　　市場預期美國下月加息可能性高，資金或開始逐步回流至美國市場，令美匯指數持續走強，昨日更升至100水平，創8個月新高。美元走強似乎有持續趨勢，有投資專家認為，美匯呈強對港股走勢的影響難有定論，但商品價格將受影響而維持低水平，相關股份宜以觀望為主。

美匯強影響港股難定 議息前後料增波動性

　　新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示，市埸對美國下月加息預期升溫，加上歐洲及日本等地區似乎有意擴大寬鬆貨幣政策。於息差預期擴闊情況下，令資金逐漸湧進美國市場，令美匯指數持續向上，昨日美匯指數亦升至100水平，並相信將繼續維持強勢。

　　根據過去美元匯價走勢周期，溫傑認為美匯強勢對港股影響難有明確定論。一方面，美元走強意味港元匯價同樣保持高企，對香港旅遊消費業造成負面影響；但另一方面，則意味美國經濟向好，而美國經濟大部分時候與全球經濟有密切關連。因此，美元強勢對港股整體走勢難有明確定論。

　　溫氏續指，現時港股大部分均有中資背景，其預期人民幣兌美元匯價將穩定維持於6.4水平，因此中資股份亦未必受匯率變動太大影響。目前，港股處於悶市階段，於22000至23000點間徘徊，相信下月歐洲及美國議息前後將令波動性增加。美國聯儲局公開市場委員會將於12月15日至16日議息，香港時間17日零晨時份公布結果。

商品股前景未見樂觀 投資者暫時不宜拈手

　　美匯強勢令商品價格下跌，不少更創出多年低位。溫傑指，油價早前雖然曾試過跌穿每桶40美元水平，但沙特承諾將與其他產油國合作穩定油價，令昨日油價出現回穩情況。他坦言，現時油價已經算便宜，未敢再太看淡油價，但強調現時行業前景未見樂觀，於市場氣氛未算太熾熱情況下，「三桶油」中海油(00883)、中石油(00857)(滬:601857)及中石化(00386)(滬:600028)亦不在其考慮之內，不建議投資者撈貨，現持貨者則可繼續觀察。

　　至於其他資源股，如金礦股紫金礦業(02899)(滬:601899)及招金礦業(01818)、銅礦股嘉能可(00805)，及煤炭股如神華能源(01088)(滬:601088)等，均出現油股類似情況，投資者暫不宜拈手，倒不如尋找其他投資機會。

表列部分商品資源股及美匯指數走勢:

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　今早
股份(編號)　　　半年以來　第四季以來　今早變化　中午12點報價　　　　　　
　　　　　　　　　(%)　　　　　(%)　　(%)　　　　(元/點)
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
石油股:
中石化　(00386)　-24.5　　　+5.5　　　-1.0　　　4.97
中石油　(00857)　-33.6　　　+6.0　　　+0.7　　　5.69
中海油　(00883)　-20.8　　　+7.3　　　+0.2　　　8.51

金礦股:
招金礦業(01818)　-13.6　　　+3.5　　　-0.9　　　4.19
中國黃金(02099)　-16.9　　　-1.1　　　+0.6　　　10.84
紫金礦業(02899)　-30.0　　　-5.4　　　-0.5　　　1.91　　　　

銅及鋁礦股:
江西銅　(00358)　-27.4　　　-0.1　　　-1.8　　　9.39　
嘉能可　(00805)　-65.7　　　+7.3　　　+0.6　　10.72
中國鋁業(02600)　-38.1　　　+0.4　　　-2.4　　　2.42

煤炭股:
神華　　(01088)　-29.1　　　+5.9　　　-2.8　　12.54
兗州煤業(01171)　-39.2　　　+7.6　　　-2.1　　　3.70
中煤能源(01898)　-28.1　　　+6.4　　　-2.1　　　3.33

鋼材股:
馬鋼　　(00323)　-36.7　　　+1.2　　　無升跌　　　1.69
鞍鋼　　(00347)　-41.7　　　+0.3　　　　-3.1　　　3.12
重鋼　　(01053)　-40.0　　　+13.2　　　-0.8　　　1.29
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恆指　　　　　　　-14.3　　　+8.0　　　-0.7　22507.96
國指　　　　　　　-22.2　　　+7.3　　　-1.3　10093.60
美匯指數　　　　　+4.4　　　+3.5　　　-1.0　　　99.71
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*有關數據截至今日(24日)中午12點

撰文: 周湛權、陳達成

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