收息之途(三): 減息及貶值前景 削弱以人民幣定存套息意欲

　　人民銀行上周調低銀行存款準備金率0.5%後，市場仍料年內存準和存貸利率仍具進一步下調空間，在減息預期下，人民幣料會貶值。市場人士認為，本港投資者暫時不宜投資於人民幣資產，但仍可做長期人民幣定存。最理想是待人民幣下跌後才考慮做長期定存，可減低匯率的風險。

減息預期下，人民幣料會貶值。專家教路，本港投資者可待人民幣下跌後才考慮做長期定存，減低匯率風險 (資料圖片)

李焜明: 存準和存貸利率仍具下調空間

　　寶華世紀資本市場執行副總裁李焜明對《環富通基金頻道》表示，人行上周於兩會召開前調低銀行存款準備金率0.5%，目的為穩定投資氣氛。自2014年以來開始，人行至今已降準共250個基點。

　　他預期人行年內仍有機會再降準2次至3次，每次降幅料縮窄至0.25%，即大銀行存準率將由17%降至約16.25%。此外，銀行存貸利率亦料同步下調。不過，若內地經濟情況欠佳，人行有可能下調存息的幅度會較大。

上半年人幣料存約2%貶值空間

　　他說，在人行上周降準後，人民幣的表現穩定，人民幣定價的波幅只有零點幾個百分點，例如昨日的人民幣定價為6.5385，今日為6.5490。而在岸人民幣和離岸人民幣的差價約只有20個點子，是相當好的現象，可見人行積極維持人民幣的穩定性。他預期人民幣不大幅波動，料上半年的在岸和離岸人民幣差價將不逾200-300點子，美元兌人民幣匯率料上落於6.48-6.6之間，這意味人民幣尚存的貶值空間不大，約近2%。

不宜做短期存款 可考慮做一年或以上定存

　　李焜明認為，基於人行年內仍有機會再減息，人民幣難有升值空間，加上內地經濟前景淡，此際不宜買人民幣資產做投資，亦不宜做一個月或3個月人民幣短期存款。但可考慮做一年期或以上的長期人民幣定存，因為可鎖著3%-4%利息一至兩年，可抵銷人民幣將貶值2%的風險，仍然化算。

陳寶明: 最快須至下半年待經濟好轉 才做人幣定存

　　竤策投資顧問董事陳寶明對《環富通基金頻道》表示，內地降存準是憂慮經濟會滑坡，因近期內地的經濟數據欠佳，穆迪更下調內地的信貸評級展望至負面。預期年內存準率仍具兩次下調空，貸存息率則有一次下調空間。預期人民幣年內會貶值3%-5%。

　　他說，在減息和貨幣貶值的壓力下，投資者不宜投資於人民幣資產上，或做定期存款。相信最快須至下半年內地經濟和出口好轉時，才是時候考慮買入人民幣資產，如人幣債和做人幣定存。(系列完)

撰文: 伍賜好

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