加息愈來愈近 油金股票怎部署?

　　美國加息愈來愈近，有說本月會加，亦有說7、8月正式啟動，不同資產已經見異動，準備迎接加息周期來臨。原油、黃金的走勢己反映資金正在密密部署。投資者又應該如何面對?

美消費信心連續第二個月下跌，或成為聯儲局暫緩加息的理由，不過市場更關心周五(4日)將公布的非農就業報告。圖為美國加州樂高樂園 (Henry攝)

頻發鷹派言論 加息勢在必行?

　　隨著聯儲局官員頻頻發表鷹派言論，意味加息勢在必行， 帶動美元走高，金價受壓。6月期金合約上月累計下跌76美元，或5.9%，每盎司收1214.80美元，是今年以來首度出現單月下跌。現貨金方面，周一(30日)更一度跌破1200美元，見1199.60美元，創下2月17日以來最低位。

　　美國5月消費信心指數下跌2.1點，跌至92.6，創6個月新低，亦是連續第二個月下跌，這是消費者繼續保持謹慎、從而可能抑制家庭支出和總體經濟增長的一個跡象，可能成為阻止聯儲局在近期加息的理由。不過市場最關心的是周五(4日)將公布的美國5月份非農就業報告，認為將是6月會否加息的關鍵之一。這亦令金價近日更為波動。聯儲局將於6月14日展開為期兩日的政策會議，按目前聯邦基金利率期貨走勢來看6月加息的機率為22.5%。

瑞士寶盛: 美元反彈 金價維持中性

　　瑞士寶盛銀行(Julius Baer)的大宗商品研究分析師Carsten Menke認為，美元反彈以及期貨市場情緒轉緩，或壓迫金價往1200美元發展。不過，Menke仍對金價維持中性看法，但稱投資者是時候考慮加息因素。

　　Capital Economics分析師認為，聯儲局在未來數月上調利率，且美元持續走強，金價可能會跌每盎司至1000美元。

　　當然亦有分析師「唱反調」預期金價將出現短期上揚，因當前環球經濟充滿不確定性的環境下，金價反而可漲至1300美元。

OPEC難惹憧憬 經濟學家: 50美元已是頂

　　至於油價方面，國際油價上周一度升破每桶50美元關卡，不過加上沙國和伊朗對立，外界並不看好OPEC在本周四(2日)召開之會議可達成石油減產之共識，油價根本沒有支持，瞬即失守50美元關口。

　　加上OPEC第二大產油國的伊拉克，早已訂下目標，希望南部港口下月出口量能攀至每日347萬桶，改寫歷史新高。沙地阿拉伯、科威特、伊朗及阿拉伯聯合大國也計劃在第3季擴大供應量。隨著產油國擴大產量，油價應會持續向下。

　　回顧1985至2004年的情況，油價波動，價格往往在幾個月內增加一倍或是對半腰斬。一如當前油價從1月中低點的28美元，一路升至50美元，GaveKal Dragonomics首席經濟學家Anatole Kaletsky認為，原油多頭聲勢大振，通常是油價下挫的可靠訊號，不僅如此，從基本面看來，如今50美元已是油價頂點，未來走勢應會觸頂向下。

美銀美林: 加息利美銀行保險股

　　股票方面，貝萊德資產管理全球首席投資策略師董立文(Richard Turnill)表示，因美國年中很有可能加息，調低對美股及歐股前景的看法。他稱，歐美股市並不便宜，加上很容易受到聯儲局過度進取的利率政策、英國公投、歐洲難民潮、中國及全球經濟放緩的影響。他相信若本周美國經濟數據佳，聯儲局很有可能於夏季加息。

　　美銀美林最近發表一份有關美國加息與資產價格變化的報告中指，1972年以後，美國經歷了12次加息周期，期內標普500指數平均錄得10%升幅。若聯儲局傾向收緊貨幣政策，將有利銀行及保險等金融行業；反之若當局採取寬鬆貨幣政策，則對電力、房產信託(REITs)、食品飲品及家庭用品等行業股份有利。

撰文: 王錦霞

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