魚缸OT(一): 收市競價下周一實施 多項要點你要知

22/07/2016

  港交所(00388)曾於2008年5月引入收市競價時段,股票在下午4時後10分鐘內交易競價,不過後來因為匯豐控股(00005)被「嘜價」事件的出現,計劃於2009年3月腰斬。時隔數年,該計劃捲土重來,港交所將於下周一(25日)實施首階段的收市競價交易時段,而第二階段將於至少6個月後推出。

 

收市競價時段捲土重來,首階段下周一(25日)實施 (資料圖片)

 

 

收市競價設四個時段 首階段只涵蓋指數成分股

  收市競價時段首階段覆蓋主要指數成分股,包括恒生綜合大型股及中型股指數,以及有相應對A股的H股和所有交易所買賣的基金。至於第二階段,將包括所有股票和基金,但不包括結構性產品及債務證券。

  收市競價時段設有四個時段,分別是:參考價定價時段、輸入買賣盤時段、不可取消時段,以及隨機收市時段(時間詳情請另見表)。

  投資者可以於輸入買賣盤時段及不可取消時段,輸入競價盤及競價限價盤,不過於不可取消時段,投資者將不能更改或取消交易指令。

  另外,投資者落盤時亦有所限制,於輸入買賣盤時段的交易指令,價格需於「參考價」的正負5%之內;而在不可取消時段及隨機收市時段,限價盤的價格須為上一階段(4:06pm結束)錄得的最低沽盤價與最高買盤價範圍之內。

  至於滬港通方面,上交所已修訂試點辦法,投資者在港股收市競價時段,應當採用競價限價盤委託。此外,如規定額度在收市競價時段用盡,上交所證券交易服務公司將停止接受當日後續買入申報,但仍然接受賣出申報,在上述時段停止接受買入申報的,當日不再恢復。

 

留意取消未成交交易 指數變動日子交易勿輕心

  現時投資者於持續交易時段(即09:30am至4:00pm)未能成交的買賣盤將自動取消。不過,於收市競價機制引入後,於之前持續交易時段未能成交的買賣盤,將自動轉至收市競價交易時段作競價限價盤處理。如價格超出允許價格範圍,則指令會被系統刪除。因此,投資者如希望於4:00pm收市後便不作買賣股票,為安全起計投資者需最遲於4:06pm前取消任何交易指令,否則指令有機會於收市競價時段內成交。

  在一些情況下,例如股票指數的成分股有所變動,將有機會導致收市競價交易時段的交易量大增,因為追蹤股票指數的被動基金,都會傾向於在這時段調整投資組合。除交易量增加外,有關股票的價格亦可能變得較為波動。在股票指數成分股有所變動的日子,如希望在收市競價交易時段落盤買賣,投資者要格外留意價格波動的風險。

 

收市競價機制Q&A:

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問題1: 參考價格如何決定?

  答: 參考價使用現時的收市價決定方法去釐定,即由15:59:00開始每隔15秒錄取  
    股份按盤價一次,共取5個按盤價,其中位數即為參考價。

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問題2: 如果參考價為100元,到收市競價交易時段結束時,買賣盤內只有一個99元的競價  
   限價買盤及一個競價(市價)沽盤,兩個買賣盤會否配對?

  答: 收市價將定為100元,對盤卻不會進行。

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問題3: 於16:00後,如價格超出參考價加/減5%的買賣盤,自動對盤系統會將其取消?

  答: 是。

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問題4: 如收市競價時段結束,仍然無盤能成交,則如何計算收市價?

  答: 以參考價為收市價。

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問題5: 如不想在收市競價時段內完成交易,最遲須於幾時取消交易指令?

  答: 全日市應在16:06前取消,半日市則須在12:06前取消。

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問題6: 目前9倍和24個價位法則,如何應用於收市競價機制?

  答: 24個價位規則不適用於收市競價時段,但9倍價格規則適用於收市競價時段所輸入
    的競價限價盤。

    9倍法則:報價不得多於上日收市價(若有)9倍或少於其九分之一
    24個價位規則:首個掛買盤價格必須高於或相等於上日收市價之下24個價位的價格

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問題7:衍生產品市場方面,新的收市時間是如何?

  答: 對於股票及指數產品,指數期貨、指數期權、人民幣貨幣期貨、LME小型期貨的新
    收市時間為16:30。

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問題8: 為防落錯盤而設的價格提示機制,適用於收市競價時段?

  答: 是。
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撰文: 馮松興、楊英傑

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