月結－秋風落葉: 本港地產股待低吸 內銀高沽

　　港股近期於兩萬三拉鋸，加上經過全球央行年會中聯儲局主席耶倫講話後，市場對加息戒心增強，然而，金融界專家均指市場目前過分憂慮，相信12月才較大機會加息，可留意本地地產股反彈，內銀則應趁高位減持，瑞聲科技(02018)等科網股炒高目前恐已至「水尾」。

市場對加息戒心增強，金融界專家均指市場目前過分憂慮，相信12月才較大機會加息，可留意本地地產股反彈 (資料圖片)

港樓銷售不俗 美下月難加息

　　新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示，短線料地產股會受壓，因美國利率期貨反映9月及12月加息機會增加，但他認為目前市場過分憂慮，因考慮到第二季美國GDP增長只有1.1%，相信會儲局等第三季數據，而且11月將有大選，故預料12月才會加息。他指出，近期本港樓價回升，而且銷售反應不俗，若該板塊見回吐可考慮買入。他看好新地(00016)樓盤銷售不錯，相信業績亦不會令人失望，若股價回至106.5元至107元可考慮吸納。

　　招銀國際策略師蘇沛豐對《經濟通通訊社》亦表示，美國較大機會於12月加息，而如果非農就業等數據強勁，相信9月議息前本地地產股仍會受壓。不過，近期新盤銷情理想，他預期地產股9月下旬有望再度走強，其中新地9月8日業績驚喜不大，但仍是借調整博反彈之選；而嘉里建設(00683)樓盤以中高檔為主，抗跌力較差，要小心。

債轉股不利內銀 宜先行減持

　　內銀股方面，蘇沛豐指業績一如市場預期，但投資者卻不太理會該表面數字，外資依然質疑其壞帳率，令內銀估值一直偏低。即使9月份中央將正式推出「債轉股」，對內銀僅屬好壞參半。而近期北水南下買入息率高的內銀，大幅推升有關股份，蘇氏認為內銀於下月或隨大市回吐，投資者應趁高作減持。

　　溫傑則指政策對內銀不利，因債轉股後恐令利息收入減少，而且一旦入股質素較差的公司，日後或因其他「街外數」令內銀債務增加，政策恐利淡內銀股價。早前內銀抽高或因資金追捧高息股，目前該板塊股價於高位拉鋸，加上大型內銀盈利增長只有低單位數，不建議現階段買入。

內房獲看好 今年料再有降準

　　傳統金九銀十對內房利好，溫傑看好內房股，上半年中央對內房有較少打壓，銷售數字好是有目共睹，關鍵在於下半年能否維持。他早前與一些內房高層會面後，得知高層對下半年銷售有信心，需要擔心的是2017年。建議可留意一些較小型內房股，例如旭輝(00884)，該股業績亮麗，半年收入急增近八成，毛利率有所上升，建議可等回調至2.25元時吸納。

　　溫氏預期今年內仍有機會降準但實際時間難料，但相信會較著重財政政策如修橋補路等，而減息機會則較微，因為減息將令人民幣與美元息增擴大，恐令人民幣匯率進一步受壓。

　　蘇沛豐則預料，內地今年有可能降準，但減息的機會較低，因政府擔心會導致人民幣進一步貶值及資金外流，因此對內地房地產市場幫助有限。雖然中央加強控制房貸水平，以調控一線城市樓市，但內房板塊中期業績依然理想，多間公司亦提高下半年銷售目標，料內房股價仍有望領先大市。當中推薦中海外(00688)及潤地(01109)，前者財政穩健，有足夠現金作併購，股價回落至現時25元水平已屬吸引。

瑞聲或回吐 騰訊百九元收集

　　蘇沛豐直言，舜宇光學(02382)、瑞聲科技(02018)的炒作已近「水尾」，兩股連連破頂後估值已經過高，認為當9月份iphone　7推出及瑞聲正式「染藍」後，投資者會趁好消息出貨，兩者有一定的回調空間。溫傑指9月2日收市後將會「染藍」的瑞聲目前估值太貴，值博率不高，建議持貨者可持續提高止賺位，待高位回落一成時才沽走，較保守的投資者現階段可先行減持一半股份，而對舜宇光學亦持同樣看法及建議。

　　蘇沛豐認為騰訊(00700)增長強勁，於藍籌股中一枝獨秀，備受資金追捧，料其中長線將繼續跑贏大市，若下月隨市後抽至190元則可吸納。至於二、三線軟件股如金蝶國際(00268)、金山軟件(03888)將受惠於「深港通」，亦可以留意。溫傑建議騰訊的投資者，可考慮繼續持有，雖然大市有機會回吐，但相信回吐幅度不大，而且騰訊業績好，有廣告及手遊業務兩大引擎推動股價向上。

表列9月份重要政經事項:

地區　　　　　　　　　　　　重要事項╱數據公布
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
香港
　　　　　2日　　　　　　　-恆指及國指收市後換馬
　　　　　4日　　　　　　　-立法會選舉
　　　　　8日　　　　　　　-新地(00016)　　　　　　　　　(年度)
　　　　　9日　　　　　　　-沙田九肚地段住宅用地截標
　　　　13日　　　　　　　-PPI　　　　　　　　　　　　　　(第二季)
　15至16日　　　　　　　-滬股通休市
　　　　16日　　　　　　　-中秋節翌日假期
　　　　19日　　　　　　　-失業率　　　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　22日　　　　　　　-CPI　　　　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　27日　　　　　　　-進出口數據　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　30日　　　　　　　-零售銷售　　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-滬股通休市
　　　　　　　　　　　　　　-新九龍筆架山地段住宅用地截標
　　　　　月底　　　　　　　-傳聞中國郵儲銀行月底上市，月初全球路演

中國大陸
　　　　　1日　　　　　　　-官方製造業PMI　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-財新中國製造業PMI　　　　　　　　(8月)
　　　4至5日　　　　　　　-G20杭州峰會
　　　　　8日　　　　　　　-進出口數據　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　9日　　　　　　　-CPI與PPI　　　　　　　　　　　　　(8月)　
　　13至17日　　　　　　　-港股通休市
　　15至17日　　　　　　　-中秋節假期A股休市
　　29至30日　　　　　　　-港股通休市

外圍
　　　　　1日　　　　　　　-歐元區製造業PMI　　　　　　　(8月終值)
　　　　　　　　　　　　　　-美國製造業PMI　　　　　　　　(8月終值)
　　　　　2日　　　　　　　-歐元區PPI　　　　　　　　　　　　(7月)
　　　　　　　　　　　　　　-美國非農就業數據　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-美國失業率　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-美國耐用品訂單　　　　　　　　　(7月終值)
　　　　　5日　　　　　　　-美國勞動節假期
　　　　　6日　　　　　　　-歐元區GDP　　　　　　　　　(第二季終值)　　
　　　　　7日　　　　　　　-蘋果公司舉行產品發布會
　　　　　8日　　　　　　　-美國聯儲局褐皮書
　　　　　　　　　　　　　　-歐洲央行政策會議
　　　　15日　　　　　　　-歐元區CPI　　　　　　　　　　(8月終值)
　　　　　　　　　　　　　　-美國PPI　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-英倫央行議息
　　　　16日　　　　　　　-美國CPI　　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　19日　　　　　　　-日本敬老日假期　
　20至21日　　　　　　　-美國聯儲局議息(香港時間22日凌晨公布)
　　　　　　　　　　　　　　-日本央行議息
　　　　22日　　　　　　　-日本秋分假期
　　　　23日　　　　　　　-歐元區製造業PMI　　　　　　　　(9月初值)
　　　　　　　　　　　　　　-美國製造業PMI　　　　　　　　(9月初值)
　　　　26日　　　　　　　-美國總統候選人首場電視辯論
　26至28日　　　　　　　-油組成員國舉行國際能源論壇　　　　　　
　　　　28日　　　　　　　-美國耐用品訂單　　　　　　　　　(8月初值)
　　　　29日　　　　　　　-美國GDP　　　　　　　　　　　　(第二季)
　　　　30日　　　　　　　-歐元區CPI　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　　　　　　　　　　-歐元區失業率　　　　　　　　　　　(8月)
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

撰文: 黃冠真、周湛權

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情