騰訊逼3000億美元市值前回軟 善用期權策略可攻可守

26/04/2017

  納斯達克指數歷史性升抵6000點大關。「股王」騰訊(00700)亦升不停,市值已逼近3000億美元! 連同其「死敵」阿里巴巴市值亦即將達3000億美元,兩大中資科企巨頭加起來的市值已幾乎等於谷歌(Google)的母公司Alphabet。面對騰訊走勢大好,作為散戶當然逢低吸納,其實投資者亦可利用期權策略,在波動的升市中多賺少少甜頭。

 

嫌騰訊升上現價太貴? 不妨用沽出認沽期權(Short Put)的策略入市 (資料圖片)

 

23000億市值 騰訊已是半家Alphabet

 

  美股續造好,企業季度業績消息正面,納斯達克指數昨(25日)升抵6000點大關,創歷史新高。道指升幅最大股份為卡特彼勒(Caterpillar),漲7.9%,集團上季盈利和營業收入高於預期兼上調盈利預測。同樣季績亮眼的有麥當勞及生物科技公司Biogen,股價分別升5.6%及3.6%。其餘科網股亦普遍造好,Netflix及eBay升5.8%及2.4%,周一(24日)市值突破6000億美元的Alphabet業績發布前再升1.1%創新高。

 

  納斯達克歷史性升抵6000點大關。「股王」騰訊亦升不停,今日(26日)一度創244.6元新高,市值23182億元(2979億美元),已逼近3000億美元! 接近半家Alphabet。

 

  從長期業務方向來看,騰訊的「企鵝手」早已伸延至電動車領域。集團早前斥資17.78億美元(約139億港元)購入美國最大電動車製造商Tesla5%股權,成為Tesla第五大股東。至於旗下雲服務「騰訊雲」今年將於海外新設5間數據中心,其中,矽谷數據中心已於周二﹙25日﹚正式揭幕。另外4間將設於法蘭克福、孟買、首爾及莫斯科。目前騰訊雲的客戶已經包括 Netmable、Aiming、Gamevil 以及 Supercell 等移動遊戲行業的領先公司。去年,騰訊的雲服務收入按年增長逾兩倍。

 

Short Put入市 跌市可接平貨 升市賺期權金

 

  如嫌騰訊升上現價太貴,不妨用沽出認沽期權(Short Put)的策略入市,增加靈活度,即月行使價240蚊認沽期權(Put)合約的期權金,在只有一日便到期的情況下今日收市仍有6毫半子,可見正股波動之下有一定吸引力。如參照期權莊家在股價見頂時的往績,其開出的引伸波幅大概是22%,我們可以此找到支持位。有興趣撈底騰訊,或可考慮Short Put下月230元騰訊認沽期權,就算未能到價接平貨,亦可收近2元期權金。

 

  利用期權Short Put相對安全的行使價,例如220元等接騰訊,比現價追貨會少了捱價的風險。然而Short Put收取期權金後,並非價內就要接貨,主動權是在Long Put的那方,只能被動等待。如有合約被行使,港交所(00388)會隨機在收市後於short put的合約中抽出相應數量,通知持有人接貨。

 

  而當接不到貨時,是否滿意每月收1%左右的期權金收益,屬於風險與回報的現實考慮。如果short put的合約行使價達價內多於1.5%,於強制行使機制下,接貨機會便會大得多。想肯定要接到貨? 可考慮做價內Short Put,例如在目前騰訊241.6元之時Short Put下月250元合約,正常情況下,因有時間值,期權金會比合約/現價價差大,就以上述例子計,今日騰訊250元5月Put合約期權金為11.31元,未計交易成本,接貨成本為238.69元(250-11.31),低於現價241.6元約1.2%。不過要留意,未見大幅調整就開價內或等價Short Put風險相對大,因為當股市續繼大跌,變相便要接貴貨、虧損可以很大。

 

與千禧年科網熱潮相比 今時不同往日

 

  如今的全球公司市值排行榜已是科技公司的天下,前五位的蘋果、Alphabet、微軟(04338)、亞馬遜和面書(Facebook),市值均長期保持在3000億美元以上。與騰訊是死敵的阿里巴巴市值亦正在逼近3000億美元大關。昨晚,阿里巴巴股價創出兩年來收盤新高,報收115.48美元,截至當日總市值達2901.09億美元。

 

  有人或會聯想到千禧年科網熱潮,然而今時不同往日,科網今輪升勢難比當年「.com」泡沫。如今科網公司盈利能力強,技術應用在購物、汽車、支付、金融層面上,與生活息息相關,科技股與「泡沫」相信還有一段距離。

 

撰文: 王錦霞 整理: 羅駿豪

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