【一月效應】去年效應於港股強勢展現 業界對今年看法分歧

15/01/2018

  2017年1月港股恆生指數錄得1360點或6.2%升幅,當月的指數由2016年底的22000升上23360收市,結果實現了「一月效應」。「一月效應」的定義是: 1月若出現升市,該年全年都會錄得進帳。

 

  於過去十年,港股出現三次「一月效應」,分別發生於2012、2013及2017年。其中,2017年港股一直上揚,於年底時,恆指升上29919收市,全年累升7919點或36%。

 

  承接去年的旺勢,截至上周五(12日)恆指已累升1494點或5%,一月已過了一半,未知今年港股能否再度出現「一月效應」情況? 業界對此的看法分歧。

 

對於去年應驗的「一月效應」今年能否重演,分析師看法不同 (資料圖片)

 

黃耀宗料今年恆指頂部於33400 但波幅會擴大

 

  晉裕集團投資研究部投資策略師黃耀宗相信今年港股有機會出現「一月效應」,看漲今年的港股表現。

 

  他對《環富通基金頻道》表示,去年港股個個月都升市,這類型的漫長升市,已是十多年未有見過的情況。他預期今年港股整體上的表現偏好,但波幅會大些,料恆指存在10%-15%的調整幅度,調整底部於25600,並處於「牛二」和「牛三」階段。該行保守估計,今年恆指的頂部於33400;料明年步入「牛四」時,恆指的大頂於37000。

 

  他說,若全球經濟表現今年不差、企盈保持增長,或無「黑天鵝」事件發生(如中國「去槓桿」失控或通脹急升),料上述的預測有望實現。

 

溫傑:下半年調整 恆指於第三至四季「摸頂」

 

  新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《環富通基金頻道》表示,他並會太依賴「一月效應」的推測方法。同時,他預期恆指於今年第二季及第三季有機會摩「摸頂」,估計頂部為34000。而下半年港股有望下跌,但難以預測會跌多少。

 

  溫傑並預期今年恆指的波幅區間於26000-34000之間,暗示下半年或2019年有望回吐至26000。

 

  他繼續說,揣測下半年跌市的原因包括: 美國加息幅度超過市場預期、通脹加速上升、市場對經濟和企業盈利的預期過分樂觀。

 

  他指,目前市場人士大多預期美國聯儲局今年總共加息兩至三次,不過,該行估計有機會加四次,理由是,美國20個州已於今年1月1日開始上調最低工資,料這將會推動1月的通脹率上升。同時,美國消費力轉強及受美國稅改因素刺激,料進一步加劇通脹。

 

溫傑認為,投資者上半年仍可追捧內銀股 (資料圖片)

 

看好金融股

 

  資產配置方面,黃耀宗看好與通脹主題相關的股票,如金融股,亦看好俄羅斯股市,料受惠於商品價格上升。溫傑則說,上半年港股仍具上升空間,投資者仍可追捧內銀股,至於重磅科技股如騰訊(00700)則料上升空間受限,估計於475-485元區間見頂。建議投資者上半年持八成股票,兩成債券,下半年則需逐步減持至股債比重各佔一半。

 

撰文:伍賜好

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