【跌跌不休】港股下行風險高 沽出股票期貨對沖正股下跌風險

10/09/2018

  港股繼上周累挫915點,兼連續兩日創逾一年新低後,周一(10日)港股亦繼續受壓,再創出近14個月低位。有傳聞指出,內地投資者大手買入恒指及騰訊(00700)認沽期權,因此成為近日跌市元兇之一。鼎成證券投資策略總監熊麗萍對《經濟通通訊社》表示,暫時難以確認該傳聞的真偽,因目前內地投資者對港股的參與度愈來愈低,亦較難參與本港衍生工具的買賣。

 

目前大市氣氛偏弱,持續向下尋底的機會亦相當高,熊麗萍建議投資者可以沽出股票期貨操作(資料圖片)

 

熊麗萍:恒指期貨涉及高槓桿 風險較認沽期權高

 

  不過,熊麗萍又指,即使沒有內地投資者大手買入衍生工具造淡港股,但在中美貿易戰愈演愈烈下,美國總統特朗普更威脅對華約2670億美元進口商品徵收關稅,更暗示日本會是下一個貿易戰目標,儘管市場上有不少反對聲音,但特朗普依然對華採強硬態度,預期港股後市會保持一浪低於一浪的走勢,料會跌穿26000關。

 

  目前大市氣氛偏弱,持續向下尋底的機會亦相當高,惟熊麗萍認為,投資者亦不宜購入認沽期權,因隨著時間值的損耗,持有的風險亦愈來愈大,故投資者需有一定的風險承受能力。另外,熊麗萍亦不建議投資者進行小型恒指期貨(細期)操作,主要由於期指是從單邊市獲利,縱使大市向下機會高,但短期仍會出現局部技術性反彈,加上期指涉及高槓桿,風險較認沽期權高。

 

  然而,以目前市況下,熊麗萍則建議投資者可以沽出股票期貨操作,以騰訊為例,當騰訊股價急跌時,若進行上述操作,投資者則可從股票期貨中獲利,以對沖正股下跌的風險;相反,當正股價格上升時,投資者則會從沽出股票期貨中錄得損失。事實上,由於股票期貨槓桿比率較期指低,於大跌市下亦不失作為一種平衡投資風險的方法之一。

 

撰文:謝紹銘

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