【議息前瞻】「縮表」在即 沈振盈:初期對市場構成震盪

18/09/2017

  美國聯儲局將於本港時間本周四(21日)凌晨2:00am公布議息結果,市場預期聯儲局有機會今次開始收縮資產負債表規模(「縮表」)。至於縮表對市場的影響,業界看法分歧。

 

市場預期聯儲局有機會今次議息會啟動收縮資產負債表規模。圖為儲局主席耶倫 (CNS資料圖片)

 

聯儲局本周或啟動縮表

 

  聯儲局於2008年開始,曾推出3輪量化寬鬆貨幣政策(QE)以刺激經濟,令其資產負債表規模勁升3倍,至4.5萬億美元(約35萬億港元)。

 

  市場預期聯儲局於本周有機會啟動縮表,料每月收縮100億美元,每季增加收縮規模100億美元,直至每月收縮500億美元。

 

  於過去,聯儲局曾6度小規模縮表,當中有5次導致經濟衰退。

 

 

新舊債王對縮表看法分歧 岡拉克:明年或出現更多麻煩

 

  「債王」格羅斯不預期縮對股市或債市造成太大影響,認為縮表的影響相信屬於象徵性意義,多於實際。

 

  不過「新債王」岡拉克則指,隨著量寬結束,股票和風險資產投資者要留意當中帶來的改變,預期明年或出現更多麻煩。

 

沈振盈:縮表對市場產生長期持續性影響

 

  訊匯證券行政總裁沈振盈對《環富通基金頻道》表示,預期縮表初期會對市場構成震盪,基於縮表過程漫長,故其對市場產生長期持續性的影響。

 

  他說,美國於過8年經歷漫長的量化寬鬆貨幣政策去刺激經濟,但經濟遲遲未見有起色,卻引發資產過度膨脹,扭曲了金融市場,並向全球輸出通脹,這產生了後遺症,令實體經濟變得外強中乾。但目前,聯儲局仍需要加息縮表,否則資產泡沫會出現爆破危機。今次聯儲局開始加息及縮表並不代表經濟真的好轉,這只是市場的錯覺。

 

恆指或已於二萬八水平見頂 將隨收水走淡

 

  沈振盈指,本港實體經濟主要依賴內地,目前內地經濟正在收縮,同時打擊資金外流,市場期望的北水南來已減少(透過地下渠道),而循南下資金的港股通所帶來的資金卻不多,港股通料對港股幫助不明顯。同時,預期未來企業盈利表現會轉弱,這對港股前景蒙上陰影。加上美國「收水」,外資來港將日漸收縮。基於以上的原因,他看淡港股長期前景,料恆指約於28000水平形成頂部,後市會下試26000甚至以下。他已將手頭上的股票等沽出,淨持有現金。

 

  不過他認為,北韓核試引發的地緣政治緊張局面,料只會對市場產生短暫性的影響。

 

港股處熊二反彈期?

 

  被問及現階段是否已屆牛轉熊市況,沈振盈說,他個人並不完全相信波浪理論,因為覺得這種分析有時並不準確,他主要看基本面去分析大市。

 

  他說,數浪有很多種方法,有些人認為,港股已於2015年已見頂,並於2016年步入「熊一」,目前處於「熊二」的反彈期。

 

  美股方面,他說道瓊斯指數目前正處於「牛三」末期,將會轉入熊市。據道氏理論,當牛市轉入熊市時會出現的特徵是:投資者以為仍然是處於牛市,並非步入熊市,因表面數據理想,但前景並不樂觀。投資者以為股市只是作出調整,而其實是聰明錢(smart money)正在「走貨」。

 

撰文:伍賜好

人氣文章
財經新聞
評論
專題
生活副刊
DIVA
最近7天
最近30天
暢所欲妍 . 屈穎妍
空姐與海底撈 75 新文章
知‧解醫學 . 姜素婷
【被縛手腳的長者】還他們自由!這樣的安老院環境,可會改變? 3
玄來更精彩 . 黃美雲
學會這幾招,今年女人易上位! 4
陶冬天下 . 陶冬
陶冬談泡沫:愈發貨幣資產價格愈漲 實體經濟愈不行 4
改朝換代Digital . Jimmy Leung
科技界的《大敗局》 HTC究竟發生了甚麼? 新文章
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【心靈篇】跟尼泊爾禪修大師明就仁波切,學習「擁抱不完美」 6
政是有心 . 余君雋
林鄭強政勵治 措施有亮點 曾健超被厚待 只書面警告 10
葉劉的地球儀 . 葉劉淑儀
從加泰隆尼亞看港獨 6
花生味辦公室 . 玄米米
【市儈男出沒注意!】男人老狗,點樣先可以度縮過小學生? 4
第一桶金 . 方元
大時代2.0隱現 ! 「懶人基金」升16% 比恆指差
形象UP! . 藍婷
【林鄭vs蔡英文】誰才是最佳的公眾形象「代言人」? 3
鬆一鬆 . 通通
【眼睛去旅行】地球上26個「完全吸住你眼球」的曠世街頭藝術 3
心理攻防戰 . 梁若芊
【小心別中計!】一世人流流長,若然遇上騙財騙色的「神棍」(上) 4
政經頑石不低頭 . 石鏡泉
美股面臨股災?
我要退休 . 羅國森、曾智華
「無齡感」的生活態度
抵玩自助遊
$9800 莫斯科遊皇宮看馬戲
我家私房菜 . 韋太
【簡單又惹味】客家小炒 1
玩樂好去處
【編輯精選】嘩鬼狂歡!4大萬聖節派對「吃喝玩樂」指南 3
What's On
【電影院背後】放映員專訪!唔止睇戲咁簡單+介紹4項戲院嶄新設備 2
雷鳴天下 . 雷鼎鳴
論施政報告的理財部分 6
暢所欲妍 . 屈穎妍
用愛醫治,還是用恨詛咒? 552
鬆一鬆 . 通通
【心理測試】你最不想坐哪個位置?測你的壓力有多大! 2
香港街頭美食
【2017月餅大比拼】編輯部評選!奶皇之最+茶香推介+中秋禮盒 2
欣欣食乜嘢 . 曾欣欣
【女仔食素會後生啲?】植物蛋白可防過早更年期 4
Bella vita 美好生活 . 葉子僑 Bella
【情緒篇】患者經驗談 怎樣「自療」抑鬱症? 2
論盡中港台 . 岑逸飛
何來君堯「殺無赦」? 72
抵玩自助遊
$3,700 成都玩到稻城 丹巴遊藏寨美人谷 2
綠路閑人 . lolo
粉葛健脾燥濕去骨火 2
念力•氣功 . 趙婉君 NEW
【養生卻養出病來?】除了飲食和運動,上班族還要怎樣做? 1
知‧解醫學 . 姜素婷
【被縛手腳的長者】還他們自由!這樣的安老院環境,可會改變? 3
玩樂好去處
【走入黑色童話世界!】玩盡迪士尼Halloween Time 7大詭異活動 3
樓市點評 . 汪敦敬
「縮表」是另一個騙局? 17
食療新意思 . 陳沛思
【健脾祛濕】紅豆粟米紅蘿蔔瘦肉湯 2
政是有心 . 余君雋
泛民建制,都是豬一樣的對手 27
玄來更精彩 . 黃美雲
學會這幾招,今年女人易上位! 4
健康解「迷」
【食米線健康3貼士】即睇邊款配料最邪惡? 1
我要退休 . 羅國森、曾智華
盧炳松的退休舞台
改朝換代Digital . Jimmy Leung
40歲,仍做Marketing的廢中 1
陶冬天下 . 陶冬
聯儲開始退出QE了,然後呢......
打工秘笈
放病假真係做咩都得?去旅行係咪犯法?
產品簡介

【得獎名單】【DIVA Channel】賞L'Oréal Paris 青春密碼酵素眼部精華液

【DIVA Channel x 素食女廚師Peggy】專訪 睇片快答 賞Glycel眼部按摩器

【DIVA Channel】賞睇《風河谷謀殺案》